8月份的豆粕行情我們看空，事實上也保持著下跌行情的走勢。沿海豆粕價格從7月初的3585元/噸跌至8月底的3100元/噸，累計下跌485元/噸，兩個月的下跌行情也確實是很大的跌幅。那么問題來了，展望9月份市場行情將會如何？美豆價格跌到940美分，技術(shù)上的因素我們要時刻關(guān)注，9月份大豆基本面又要關(guān)注哪些因素？
技術(shù)分析美豆價格跌至前次跌點附近
從圖形上看，美豆價格真是從哪里來要跌回到哪去的感覺。技術(shù)上美豆主力前次低點也是自7月份價格下跌以來的低點943美分，現(xiàn)在價格也跌至前期低點附近。上一次美豆價格在943美分得已止跌主要是技術(shù)買盤及8月份不確定的天氣?，F(xiàn)在8月份大豆關(guān)鍵生長期已過，天氣比較理想。且市場預(yù)測的大豆單產(chǎn)水平在48.5-50蒲式耳/英畝之間，美國農(nóng)業(yè)部在8月份報告中預(yù)測美國新豆單產(chǎn)在48.9蒲式耳/英畝，單產(chǎn)是創(chuàng)記錄水平的預(yù)測。這次美豆價格又能否止跌，技術(shù)的買盤還會慣性出現(xiàn)，就是大豆基本面的配合程度需要等待。
我們吸取今年豆粕價格上漲時的教訓(xùn)，不到豆粕明顯止跌的時候我們絕不能以自我意識決定美豆價格跌這么多了應(yīng)該止跌的想法。在今年豆粕價格的第三波上漲行情之中，就出現(xiàn)了這樣明顯的以自我判斷為中心的錯誤。所以不論是做何種原料采購，在呈現(xiàn)止跌的時候，可以探試著補(bǔ)倉和加倉，況且現(xiàn)在豆粕現(xiàn)貨價格也不是具有價值采購的價位。
回顧過去兩年美豆價格的走勢，其中美豆價格在900-850美分區(qū)間震蕩了8個月給市場留下的印象格外深刻?，F(xiàn)在我們還記得當(dāng)時美豆價格由900美分跌至850美分的條件，除了大豆自身基本面因素外，還有一個市場外因素就是國內(nèi)股市暴跌，市場悲觀心態(tài)共同作用令國際大豆價格跌破900美分一線跌至850美分。
9月12日美國農(nóng)業(yè)部又將公布月度供需報告
9月12日又將迎來一月一度的USDA大豆供需報告，即下周北京時間周二的凌晨。上次報告我們就算蒙對了。因為美國農(nóng)業(yè)部報告中關(guān)于大豆的趨勢單產(chǎn)46.7蒲式耳/英畝的趨勢單產(chǎn)水平太低，上調(diào)是大概率的事件。也沒有想到今年美國大豆主產(chǎn)區(qū)8月份天氣如此理想。所以在8月份大豆供需報告中美國農(nóng)業(yè)部直接將新豆單產(chǎn)上提至48.9蒲式耳/英畝的最高水平。出乎市場的意料也出乎所有人的意料。
很多人說美豆價格把利空消化完了，再繼續(xù)提高大豆單產(chǎn)及產(chǎn)量的概率已不大。但是市場相關(guān)機(jī)構(gòu)考察的結(jié)果又迷惑了市場，大豆單產(chǎn)還可以上提？我們之前對9月份的大豆供需報告持中性偏多的觀點。主要是美國陳豆的出口總量可能高于當(dāng)前的數(shù)據(jù)5117萬噸，從我們跟蹤的大豆銷售數(shù)據(jù)可得到證明。美國陳豆出口時間是去年9月1號到今年的8月31日，所以當(dāng)時我們就特別關(guān)注美國陳豆在報告之后的出口表現(xiàn)?，F(xiàn)在來看出口數(shù)據(jù)沒有我們相像的那么好，美國陳豆出口總量進(jìn)一步上提的空間似乎不大。那么陳豆期末庫存進(jìn)一步下調(diào)的可能性下降，從而新豆的期初庫存不會出現(xiàn)明顯下降。若新豆的單產(chǎn)進(jìn)一步上提，大豆產(chǎn)量本來就創(chuàng)新高的11050萬噸還會進(jìn)一步上提。所以現(xiàn)在我們對9月份的供需報告不敢看得太樂觀。
9-10月份大豆進(jìn)口量進(jìn)入低谷期豆粕歷史漲跌借鑒
我們最新統(tǒng)計9月大豆進(jìn)口量在544萬噸，去年同期在663萬噸。從大豆季節(jié)性進(jìn)口可見，9-10月份大豆進(jìn)口量是傳統(tǒng)的進(jìn)口低谷期。原來我們就討論過這類問題，截至7月底大豆庫存量904萬噸，雖包括66萬噸可能轉(zhuǎn)為臨時儲備的大豆，那大豆庫存也能在838萬噸處于較高水平。所以9月份大豆供應(yīng)估計不會明顯偏緊，需要時間的累積，估計10月份大豆供應(yīng)緊張的局面可能才會出現(xiàn)。為此我們找到了歷史上9-10月份豆粕價格跌漲的情況。從9-10月份豆粕漲跌的歷史情況來看好像也得不到每年9-10月份豆粕上漲概率大的結(jié)果。
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