由于美國(guó)動(dòng)物飼料供應(yīng)充足，本月美國(guó)豆粕現(xiàn)貨相對(duì)期貨的貼水降至17年來的最低水平，玉米酒糟粕售價(jià)也位于兩年多來的低點(diǎn)。雖然期貨投資者關(guān)注的焦點(diǎn)集中在南美惡劣天氣造成的潛在損害上，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍趨于下跌，因?yàn)槎蛊上鄬?duì)于玉米酒糟粕等競(jìng)爭(zhēng)性飼糧價(jià)格下跌。
明尼蘇達(dá)州生豬營(yíng)養(yǎng)師Shelly Tiede說，養(yǎng)殖戶盡可能使用玉米酒糟粕，因?yàn)檫@可以省下不少錢。在部分地區(qū)，玉米酒糟粕現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)自兩年多來首次跌破100美元/噸，因?yàn)檫^去兩個(gè)月乙醇產(chǎn)量創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，造成玉米酒糟粕供應(yīng)激增。與此同時(shí)，中國(guó)對(duì)進(jìn)口的美國(guó)玉米酒糟粕征收懲罰性關(guān)稅，也令需求受到抑制。中國(guó)一度是全球主要的玉米酒糟粕進(jìn)口國(guó)。伊利諾伊大學(xué)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)助理教授Todd Hubbs說，供應(yīng)嚴(yán)重過剩，即有干酒糟粕也有濕酒糟粕。玉米深加工量過多。
為了提高競(jìng)爭(zhēng)力，大豆加工商提供的價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格的貼水急劇下跌，因?yàn)槠谪泝r(jià)格上漲。豆粕期貨價(jià)格上漲的原因在于投資者關(guān)注南美可能出現(xiàn)的產(chǎn)量損失。現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格的價(jià)差稱為基差。在伊利諾伊州Decatur地區(qū)，鐵路市場(chǎng)豆粕基差報(bào)價(jià)比CBOT現(xiàn)貨月價(jià)格低22美元，是2000年以來的最低水平。在明尼蘇達(dá)州Mankato地區(qū)的卡車市場(chǎng)，基差比CBOT現(xiàn)貨月期貨價(jià)格低44美元，也是歷史最低。
現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商指出基本面形勢(shì)，并警惕期貨價(jià)格可能隨之回落。Doane咨詢服務(wù)公司分析師Bill Nelson稱，感覺現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)有些快于期貨市場(chǎng)。周一收盤時(shí)，CBOT豆粕期貨價(jià)格收盤價(jià)格為343.2美元/短噸，比2016年底上漲9.7%。1月份時(shí)，3月豆粕期約曾超過350美元/噸，創(chuàng)下六個(gè)月來的最高水平，因?yàn)榘⒏⒉糠值貐^(qū)發(fā)生洪澇災(zāi)害。阿根廷是全球頭號(hào)豆粕出口國(guó)。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)發(fā)布的持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至1月24日的一周里，投機(jī)基金在CBOT豆粕期貨及期權(quán)上持有近6.8萬手凈多單，是六月份以來的最高水平。不過在之后的兩周里，基金連續(xù)減持凈多單。截至2月7日的一周，基金在豆粕期貨和期權(quán)上的凈多單已經(jīng)降至不足6.3萬手。
去年，南美大豆作物生長(zhǎng)晚期出現(xiàn)惡劣天氣，造成大豆減產(chǎn)，推動(dòng)CBOT大豆期貨價(jià)格在6月初漲于12美元/蒲式耳，遠(yuǎn)高于3月初的8.50美元。不過今年，阿根廷和巴西的大豆產(chǎn)量前景趨于改善，可能令期貨價(jià)格構(gòu)成壓力。如果這樣的情況出現(xiàn)，那么豆粕現(xiàn)貨銷售商可能從中受益。一位豆粕現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)商稱，如果期貨價(jià)格下跌，會(huì)有更多的采購(gòu)興趣。
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