2017年2月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬(wàn)噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)35.3%，美元金額同比增長(zhǎng)52.3%。

　　【豆類基本面】基金賣盤及美豆出口銷售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收跌，市場(chǎng)依舊處于反彈乏力狀態(tài)。當(dāng)前國(guó)際大豆市場(chǎng)除承受巴西大豆增產(chǎn)壓力外，2017年美豆種植面積預(yù)計(jì)大幅增加也為市場(chǎng)增添阻力。南美天氣整體保持正常，缺少炒作題材基金看漲情緒降低。供應(yīng)因素成為當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，美豆有望繼續(xù)消化供應(yīng)壓力維持偏弱走勢(shì)。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)整體保持弱勢(shì)振蕩格局，粕類市場(chǎng)沖高回落，油脂再度呈現(xiàn)領(lǐng)跌狀態(tài)。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，大型收購(gòu)網(wǎng)點(diǎn)整體挺價(jià)，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格保持堅(jiān)挺。2016年國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量不及此前預(yù)期，食品領(lǐng)域剛性需求及成本因素帶動(dòng)大豆價(jià)格重心上升，但進(jìn)口替代及內(nèi)外價(jià)差因素仍使國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)反彈持續(xù)性欠佳，尤其是現(xiàn)貨滯漲后盤面套保利潤(rùn)會(huì)吸引企業(yè)高位拋貨，并增加5月合約的交割量。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)振蕩狀態(tài)，建議投資者保持振蕩偏弱思路，盤中順勢(shì)短線思維，抄底仍需謹(jǐn)慎。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆繼續(xù)消化來(lái)自南美豐產(chǎn)壓力和新季美豆種植面積增加的利空影響，階段性弱勢(shì)仍在持續(xù)。國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)走勢(shì)較為反復(fù)，表現(xiàn)較美豆抗跌。國(guó)內(nèi)生豬存欄量偏低及多地爆發(fā)禽流感疫情削弱養(yǎng)殖終端對(duì)飼料的需求，南美豐產(chǎn)背景下飼企多調(diào)低庫(kù)存，來(lái)自國(guó)內(nèi)需求的提振效應(yīng)有限。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨維持振蕩偏弱走勢(shì)，建議投資者保持振蕩回調(diào)思路，可適量持有粕類空單，或持有買粕賣油的套利組合。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行節(jié)奏，馬來(lái)西亞棕櫚油再度走弱，外部油脂市場(chǎng)維持弱勢(shì)表現(xiàn)。近期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)連續(xù)下跌，南美大豆豐產(chǎn)和東南亞棕櫚油增產(chǎn)的基本面加劇油脂板塊看空氛圍，美國(guó)新季大豆種植面積大幅增加再度打壓買盤信心。市場(chǎng)利空消息占優(yōu)，而國(guó)內(nèi)處于需求淡季，缺少主動(dòng)性挺價(jià)動(dòng)力，整體保持振蕩偏弱狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊低開(kāi)振蕩，建議投資者保持振蕩回調(diào)思路，可適量持有油脂期貨空單，也可適量持有買粕賣油的套利頭寸。