豆粕暗夜之中怎尋最亮之星？

　　自USDA 5月報告公布以來，國內(nèi)豆粕行情每況愈下，上周巴西政局動蕩對大豆期市的利空影響更是雪上加霜。可以說，豆粕行情已經(jīng)陷入暗夜之中。那么，在這“空不見底”的弱勢行情下，豆粕市場能否找到“夜空中最亮的星”?接下來中國糧油信息網(wǎng)分析師李一峰將對未來一個月內(nèi)豆粕市場可能出現(xiàn)的利多因素進行簡要論述，與各位從業(yè)人員交流探討。

　　一、大豆進口量下降，豆粕仍處低庫存狀態(tài)

　　據(jù)本網(wǎng)初步預(yù)估統(tǒng)計，6月份我國大豆進口量將較4、5兩月有所下滑，預(yù)計在750-760萬噸左右。由于近期豆粕行情持續(xù)趨弱下行，已經(jīng)損害了工廠的壓榨利潤，因此在6月份，工廠很有可能出現(xiàn)小規(guī)模洗船行為，使得大豆原料的整體供應(yīng)略有下滑。而國內(nèi)豆粕整體庫存其實并不高，僅在70萬噸左右，若大豆原料進口量下降，將有助于豆粕庫存進一步調(diào)降，這將會給豆粕廠商更強的挺價支撐。

　　二、端午結(jié)束后“油強粕弱”快速反轉(zhuǎn)

　　5月份以來國內(nèi)市場行情呈現(xiàn)“油強粕弱”的格局，但這種格局的持續(xù)性存疑。一方面，油脂淡季并未發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，僅是受助于端午前期的備貨需求提振而趨強，在6月份后很有可能重回弱勢。屆時豆粕基本面雖亦不佳，但工廠從利潤角度以及庫存狀態(tài)下考量，挺粕無疑比挺油更合理，因此端午結(jié)束后，很有可能出現(xiàn)“粕強油弱”的格局反轉(zhuǎn)。