豆粕反彈受阻 短期內(nèi)弱勢(shì)震蕩

　　5月22日，連豆粕9月合約日盤(pán)開(kāi)盤(pán)上沖至2764后逐步回落，小幅收漲于2751，夜盤(pán)橫盤(pán)整理，美豆粕小幅上漲。

　　豆粕期權(quán)9月合約漲跌不明顯，看跌期權(quán)成交量較周五大幅減少54.42%，成交量P/C比0.60，為上市以來(lái)次低值。

　　現(xiàn)貨方面：

　　截止5月22日，連云港基準(zhǔn)交割地現(xiàn)貨價(jià)2820元/噸，較昨日+20元，較近月合約升水44元/噸。國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕成交量為6.157萬(wàn)噸(+1.727萬(wàn)噸，日環(huán)比)，其中現(xiàn)貨成交5.957萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期成交0.2萬(wàn)噸，成交依舊清淡。

　　數(shù)據(jù)跟蹤：

　　1. 截止5月22日，山東沿海進(jìn)口美國(guó)大豆(7月船期)理論壓榨利潤(rùn)為-90元/噸(-29元/噸，日環(huán)比，下同)，山東沿海進(jìn)口美西大豆(10月船期)理論壓榨利潤(rùn)為-130元/噸(-19元/噸)，進(jìn)口巴西大豆(6月船期)理論壓榨利潤(rùn)為-60元/噸(-29元/噸)，進(jìn)口阿根廷大豆(6月船期)理論壓榨利潤(rùn)為-60元/噸(+41元/噸);2. 截至5月19日，油廠周度壓榨量183.175萬(wàn)噸(環(huán)比+0.18%)，開(kāi)機(jī)率55.17%(環(huán)比+0.1%)

　　熱點(diǎn)關(guān)注：

　　1. 阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周報(bào)稱(chēng)，截止5月18日的一周，16/17年度大豆收獲進(jìn)度74.7%，環(huán)比+8.2%，同比+13.6%，預(yù)計(jì)年度大豆產(chǎn)量5750萬(wàn)噸，同比+2.7%。

　　綜合簡(jiǎn)評(píng)：

　　巴西雷亞爾、美豆及美豆粕均迎來(lái)反彈，但大連豆粕表現(xiàn)平淡。據(jù)悉山東部分油廠受限庫(kù)存壓力，價(jià)格不漲反跌，廣東也出現(xiàn)補(bǔ)跌。供大于求情況或限制豆粕反彈空間，預(yù)計(jì)豆粕上升之路坎坷，維持弱勢(shì)震蕩格局。

　　操作建議：

　　期貨：M1709暫觀望 。

　　期權(quán)：短期內(nèi)暫無(wú)進(jìn)一步新增利空因素壓制豆粕，因此看跌頭寸暫離場(chǎng)，同時(shí)預(yù)計(jì)其將呈現(xiàn)震蕩格局，寬跨式空頭組合繼續(xù)持有。

　　單邊策略：暫觀望。

　　組合策略：賣(mài)出M1709P2800-賣(mài)出M1709C2900寬跨式組合空頭持有。