國內大豆、豆粕庫存雙雙上升

　　雖然近期國內大豆壓榨量持續(xù)位于高位，但由于大豆到港量明顯高于壓榨量，進口大豆庫存上升明顯。截至昨日，全國主要油廠進口大豆庫存為 638 萬噸，較上周同期的 598 萬噸增加 6.7%，較上月同期的 611 萬噸增加 4.4%，但較上年同期的 657 萬噸減少 25.9%，較過去三年均值的 613 萬噸增加 4.1%。后期大豆到港量和壓榨量均將處于較高水平，預計后期進口大豆庫存將繼續(xù)上升，5 月末庫存將增至 650 萬噸左右。

　　由于供給大于需求，短期內豆粕庫存將繼續(xù)上升。5-7 月國內大豆到港量位于較高水平，按照目前油廠的開機計劃，6 月中旬之前將繼續(xù)維持高開機率，大豆周度壓榨量將維持在 180 萬噸以上;需求方面，生豬養(yǎng)殖需求受環(huán)保因素影響恢復速度緩慢;今年肉禽蛋禽養(yǎng)殖虧損，淘汰低產雞群速度較快;水產養(yǎng)殖則受南方多雨影響，需求增幅放緩。預計 6 月中旬豆粕庫存仍將上升至 110 萬噸左右。

　　同時，近期油廠均維持較高開機率，而豆粕出貨速度相對緩慢，豆粕庫存持續(xù)上升，天津和山東地區(qū)部分油廠已出現(xiàn)豆粕脹庫現(xiàn)象，近期將被迫停機。后期隨著豆粕庫存的繼續(xù)上升，因豆粕脹庫而停機的油廠將增加，受此影響，預計 6 月中下旬后，國內大豆壓榨量將有所回落，屆時，豆粕庫存也將止升轉降。

　　近期國內豆粕供應壓力較大，豆粕期現(xiàn)貨價格走勢疲軟。其中豆粕主力合約價格自 5 月初的高點回撤 150元/噸左右;沿海各地豆粕現(xiàn)貨價格為 2730-2880 元/噸，跌幅為 100 元/噸左右。近期豆粕需求增幅放緩，龐大的豆粕供應將對豆粕價格形成壓制，預計短期內豆粕期貨價格向 2700 元/噸靠攏，現(xiàn)貨價格運行區(qū)間為 2700-2850 元/噸。

　　國內大豆壓榨量位于高位，豆粕庫存持續(xù)上升，累計上升幅度已超 60%，豆粕基差弱勢運行。監(jiān)測顯示，天津地區(qū)普通蛋白豆粕現(xiàn)貨基差報價 M1709+40 元/噸,山東日照地區(qū)現(xiàn)貨基差報價為M1709-20 元/噸,江蘇張家港地區(qū) 6-9 基差報價 M1709+100 元/噸,廣東東莞地區(qū)現(xiàn)貨基差報價 M1709+90 元/噸,6-7 月基差報價為 M1709+80 元/噸。