2017年5月25日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬噸，2月進(jìn)口大豆554萬噸，3月進(jìn)口大豆633萬噸，4月進(jìn)口大豆802萬噸，1-4月累計(jì)進(jìn)口2754萬噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)18.0%，美元金額同比增長(zhǎng)33.7%。

　　【豆類基本面】美豆市場(chǎng)維持平淡消息面，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)振蕩整理，盤中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱分化走勢(shì)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的美豆播種及出苗指標(biāo)均處于正常狀態(tài)。阿根廷農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告預(yù)計(jì)該國(guó)2016/17年度大豆產(chǎn)量為5800萬噸，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部及其他機(jī)構(gòu)預(yù)估數(shù)據(jù)。來自南美的供應(yīng)壓力需要時(shí)間消化，美豆市場(chǎng)缺乏炒作題材，市場(chǎng)觀望情緒明顯升溫。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)保持弱勢(shì)振蕩，豆粕創(chuàng)調(diào)整新低后暫獲支撐，尚未脫離跌勢(shì)。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)保持振蕩格局，市場(chǎng)交投清淡，不同等級(jí)大豆價(jià)格表現(xiàn)差異較大，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。主產(chǎn)區(qū)春播基本結(jié)束，綜合各方調(diào)研情況看，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積較為明顯。目前內(nèi)外大豆價(jià)差明顯，國(guó)產(chǎn)大豆需求疲弱，難以提振價(jià)格擺脫弱勢(shì)。近日大豆期貨市場(chǎng)連續(xù)振蕩回升，反彈持續(xù)性仍需基本面進(jìn)一步配合。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可嘗試性逢低買入操作。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】 美豆市場(chǎng)因消息面平淡而維持整理局面，全球大豆市場(chǎng)供應(yīng)過剩打壓買盤信心。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)振蕩回落，基差報(bào)價(jià)延續(xù)收斂態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)觀望氛圍趨濃，多地庫存攀升。近月進(jìn)口大豆到港數(shù)量龐大且進(jìn)口成本趨降，飼企養(yǎng)殖效益下滑，遠(yuǎn)期飼料需求前景不佳。豆粕期貨探出年內(nèi)新低，繼續(xù)處于弱勢(shì)調(diào)整狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩偏弱思路，可逢高少量拋空操作。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)收低，技術(shù)上反彈節(jié)奏遭遇阻力;馬來西亞棕櫚油跳空低開，短期頂部特征顯現(xiàn)。國(guó)內(nèi)油脂板塊重回跌勢(shì)，延續(xù)低位振蕩狀態(tài)。在外部豆類市場(chǎng)處于弱勢(shì)節(jié)奏下，國(guó)內(nèi)豆油豆粕以頻繁的強(qiáng)弱關(guān)系轉(zhuǎn)換的方式跟隨外盤走勢(shì)。全球大豆供應(yīng)寬松及國(guó)內(nèi)油脂自身需求低迷等因素仍是困擾油脂市場(chǎng)的關(guān)鍵，后期需要關(guān)注美豆生長(zhǎng)季節(jié)能否積攢出利多題材。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊低開振蕩，建議投資者保持振蕩思路，盤中順勢(shì)操作為宜，買棕櫚油賣豆油的套利頭寸可適量減持。