2017年6月1日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計進口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計數(shù)量同比增加2.7%，累計美元金額同比下降2.3%。2017年1月進口大豆766萬噸，2月進口大豆554萬噸，3月進口大豆633萬噸，4月進口大豆802萬噸，1-4月累計進口2754萬噸，數(shù)量同比增長18.0%，美元金額同比增長33.7%。

　　【豆類基本面】受低吸買盤帶動，周三CBOT大豆期貨市場止跌回升小幅收高，但南美大豆供應充裕，美國播種面積創(chuàng)紀錄及中國壓榨商需求下降等因素仍削減市場漲幅。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截至5月28日當周，美豆種植率為67%，略低于市場預估的68%，上年同期為71%，五年均值為68%。當前美豆播種及出苗指標均處于正常狀態(tài)，新季美豆面積大增，產(chǎn)量前景整體樂觀，供應壓力仍是當前市場弱勢的主因。國內(nèi)豆類市場節(jié)后大幅補跌，市場看空情緒繼續(xù)升溫，仍有下探可能。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場保持振蕩格局，市場交投清淡，不同等級大豆價格表現(xiàn)差異較大，優(yōu)質(zhì)大豆價格相對堅挺。主產(chǎn)區(qū)春播結束，綜合各方調(diào)研情況看，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積較為明顯。目前內(nèi)外大豆價差明顯，國產(chǎn)大豆需求疲弱，美豆進入新一輪跌勢，國內(nèi)市場買盤人氣明顯低迷，大豆期貨有望延續(xù)調(diào)整節(jié)奏。預計今日連豆市場弱勢振蕩，建議投資者保持振蕩偏弱思路，盤中順勢操作或維持觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】 美豆市場小幅回升，基本面缺少實質(zhì)利多提振，技術上處于明顯跌勢。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場大幅回落，基差報價延續(xù)收斂狀態(tài)，局部甚至出現(xiàn)負基差。二、三季度為進口大豆到港高峰期，而國內(nèi)飼企養(yǎng)殖效益下滑，拖累飼料需求，進而加劇國內(nèi)豆粕供應過剩狀態(tài)。豆粕市場處于去庫存化和去產(chǎn)能化過程之中，短期走勢仍不可觀。預計今日國內(nèi)粕類期貨維持弱勢振蕩走勢，建議投資者保持振蕩偏弱思路，可繼續(xù)持有粕類空單。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場連續(xù)多日收陰，技術上挑戰(zhàn)前期低點支撐;馬來西亞棕櫚油探底回升，表現(xiàn)相對抗跌。國內(nèi)油脂板塊再創(chuàng)調(diào)整新低，呈現(xiàn)補跌態(tài)勢。全球大豆供應寬松及國內(nèi)油脂自身需求低迷等因素仍是困擾油脂市場的關鍵，市場利多匱乏，買盤缺少進場動力。預計今日國內(nèi)油脂板塊弱勢低開，建議投資者保持振蕩偏弱思路，可適量持有買棕櫚油賣豆油的套利組合或少量持有豆油單邊空單。