北京時間6月15日凌晨，美聯(lián)儲FOMC會議公布6月利率決議，宣布再次上調(diào)基準(zhǔn)利率目標(biāo)范圍25個基點至1%-1.25%。這是美聯(lián)儲自2015年以來，兩年內(nèi)的第四次加息，也是今年第二次加息。此外，美聯(lián)儲還公布了資產(chǎn)負(fù)債表的縮表計劃，美聯(lián)儲將在2017年內(nèi)開始縮表，每個月縮減國債和MBS共計100億美元，每季度增加100億美元，直到每月500億美元為止，可能會持續(xù)數(shù)年。對于大豆和豆粕等大宗商品而言，這無疑是一個利空，而且可能會持續(xù)施壓。
美聯(lián)儲的加息縮表，加息，意味著直接提高了資金成本，縮表，則是減少基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，變相地也會增加資金成本。媒體甚至用美聯(lián)儲再度開啟貨幣緊縮時代來形容。美元的加息，以及未來的投放縮減，理論上都會提振美元，美元一旦持續(xù)走強，勢必對大宗商品價格形成壓力。當(dāng)然，這只是貨幣理論上的邏輯，大豆和豆粕等大宗商品價格主要還是受到自身供求關(guān)系的影響。
從美聯(lián)儲加息對大豆和豆粕市場的影響來說，其直接的影響并不明顯。在2015年以來的三次加息中，大豆和豆粕市場都沒有改變自身原有的走勢。在今年3月16日美聯(lián)儲宣布加息之后，CBOT大豆市場短期維持震蕩，而后在美豆種植意向報告預(yù)期的打壓下出現(xiàn)加速下跌，美聯(lián)儲加息并未形成直接影響。早些時候的2016年12月的加息，美聯(lián)儲加息之后，CBOT大豆也出現(xiàn)了一波下跌，但下跌的原因更主要是南美天氣的好轉(zhuǎn)帶來豐產(chǎn)預(yù)期的壓力。2015年12月的加息，市場反應(yīng)則更為平淡。
此次美聯(lián)儲加息，預(yù)計對大豆和豆粕市場的直接影響仍然不會太明顯。一方面是由于本次美聯(lián)儲加息并不意外，金融市場已經(jīng)有了充分的預(yù)期，加息的最終靴子落地，反而可能消除市場的擔(dān)憂。同時，此次加息之后，9月份再度加息的概率明顯下降，更可能的時間將延遲到12月份。另一方面，美聯(lián)儲加息主要通過提振美元來施壓大宗商品，但近期美元走勢表現(xiàn)疲軟，尤其是在美聯(lián)儲加息之前發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，使得美元未能對大宗商品形成壓力。
不過，值得注意的是，此次美聯(lián)儲議息會議傳達(dá)的縮表計劃對大宗商品市場的影響可能更為深遠(yuǎn)?？s表計劃的本質(zhì)是對沖此前美聯(lián)儲應(yīng)對金融危機的QE計劃(量化寬松)，即逐步回收基礎(chǔ)貨幣。據(jù)國外媒體報道，美聯(lián)儲最終的目標(biāo)是將資產(chǎn)負(fù)債表縮減到2萬億-2.5萬億美元的水平，而目前其規(guī)模為4.5萬億美元，這意味著美聯(lián)儲將從市場收回至少2萬億美元的流動性。這將對大宗商品的資金造成持續(xù)久遠(yuǎn)的影響。
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