豆粕庫存高位小幅回落

　　一、大豆港口庫存基本穩(wěn)定

　　截止7月28日，國內(nèi)港口大豆庫存在687.3萬噸，較前一周略降1.2萬噸。油廠大豆庫存在587.5萬噸，較前一周增加46.5萬噸。分地區(qū)看，除廣東地區(qū)庫存有所減少外，其余各地區(qū)均有增加，其中廣西福建增幅較大。大豆集中到港壓力逐漸緩解，油廠開機(jī)率也有所下滑，短期原料供應(yīng)依舊較為充足。　　

 　　

　　二、豆粕庫存小幅回落

　　截止周五國內(nèi)主要地區(qū)豆粕庫存110.5萬噸，較前一周減少5.7萬噸。其中東北、廣東地區(qū)略有增加，其余地區(qū)有所下滑，華北、山東、廣西地區(qū)降幅較大。山東地區(qū)低價現(xiàn)貨成交相對較好，華北地區(qū)工廠因環(huán)保等原因停機(jī)限產(chǎn)增加，開機(jī)率降至50%以下，壓榨減少，庫存調(diào)降?！　?/p>

　　

　　三、豆粕未執(zhí)行合同量繼續(xù)下降

　　本周油廠遠(yuǎn)月基差銷售依舊不佳，工廠近月基差合同持續(xù)催點價，未執(zhí)行合同量繼續(xù)下滑。截止周五國內(nèi)主要地區(qū)豆粕未執(zhí)行合同量在362萬噸，較前一周減少27萬噸。除山東地區(qū)有所增加外，其余各地區(qū)均有下滑，其中華東降幅較大?！　?/p>

　　四、油廠開機(jī)率繼續(xù)下滑

　　大豆集中到港壓力逐漸緩解，疊加油廠豆粕脹庫停機(jī)限產(chǎn)，本周油廠開機(jī)率繼續(xù)下滑。7.24-7.30該周油廠大豆實際壓榨量在170萬噸，低于前一周的178.5萬噸，也低于此前預(yù)估的179萬噸。7.31-8.6該周大豆壓榨量預(yù)估在172萬噸，較7月中下旬明顯下滑?！　?/p>

　　五、大豆理論壓榨利潤震蕩，近月略走弱，遠(yuǎn)月稍好轉(zhuǎn)

　　近兩周受巴西雷亞爾匯率升值影響，農(nóng)戶出貨意愿偏弱，升貼水報價依舊較為堅挺。本周近月基差持穩(wěn)，遠(yuǎn)月基差上漲。人民幣匯率走強，進(jìn)口成本小幅回落，套盤榨利稍有好轉(zhuǎn)。周五巴西8月船期對1801合約套盤榨利在-80元/噸，美西9月船期榨利在-62元/噸。理論套盤榨利依舊偏差，油廠采購積極性不高，本周采購量不足10船，多為8月船期?！　?/p>

　　六、豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)中略降，基差維持弱勢

　　本周豆粕現(xiàn)貨下跌0-50元/噸，沿海主要地區(qū)現(xiàn)貨報價在2800-2840元/噸。基差維持弱勢，華東、山東現(xiàn)貨基差在m1709-40，個別低價在-60元/噸左右，天津、廣東在m1709平水附近。終端養(yǎng)殖需求恢復(fù)緩慢，下游飼料企業(yè)維持安全庫存、隨用隨采為主，采購積極性不高。天氣不確定因素較大，貿(mào)易商新建頭寸心態(tài)也偏謹(jǐn)慎。周內(nèi)累計成交量不足50萬噸。下游提貨速度緩慢，油廠仍面臨一定供應(yīng)壓力。受大豆到港逐漸減少及套盤榨利偏差支撐，遠(yuǎn)月基差相對穩(wěn)定在m1801+50-70元/噸?！　?/p>

　　豆粕周度消費量有所恢復(fù)，本周消費量推算在138萬噸，高于前一周的126萬噸，較上月同期基本持平?！　?/p>

　　七、 總結(jié) 

　　本周連盤豆粕繼續(xù)反復(fù)震蕩，天氣決定走勢，m1709在2800-2900區(qū)間內(nèi)波動整理?，F(xiàn)貨跟盤調(diào)整，基差維持弱勢，各方觀望情緒濃，交投一般。大豆集中到港壓力緩解疊加豆粕脹庫壓力，油廠開機(jī)率下滑，庫存止增轉(zhuǎn)降，但仍處較高水平。終端需求恢復(fù)緩慢，短期供應(yīng)面壓力依舊存在，施壓現(xiàn)貨和基差走勢，遠(yuǎn)月相對穩(wěn)定。后期繼續(xù)關(guān)注油廠開機(jī)及壓力緩解情況。