近期美豆主力合約一直在每蒲式耳1000美分左右盤整，價(jià)格并未出現(xiàn)太大波動(dòng)。市場聚焦8月10日即將公布的USDA月度供需報(bào)告給出更多指引，這是本年度美國農(nóng)業(yè)部首份基于田間考察對作物單產(chǎn)進(jìn)行評估的報(bào)告。無論美豆單產(chǎn)如何調(diào)整，8月供需報(bào)告都將對CBOT美豆的短期走勢造成不小的影響。在大連豆粕期價(jià)密切跟隨外盤的背景下，該報(bào)告將定下連粕8月價(jià)格走勢的主基調(diào)。
優(yōu)良率不及預(yù)期，美豆單產(chǎn)或下調(diào)
美農(nóng)業(yè)部最新公布的作物生長報(bào)告顯示，截至7月30日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率較前一周回升2%，為59%。主產(chǎn)區(qū)伊利諾伊州優(yōu)良率跳漲7%達(dá)66%。天氣持續(xù)干熱的南達(dá)科他州大豆優(yōu)良率也提高了2%，但該州作物依然面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，優(yōu)良率僅為25%。根據(jù)最新的干旱監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)，南達(dá)科他州80%的區(qū)域處于不同程度的干旱中，其中15%極度干旱。
此前美豆優(yōu)良率已經(jīng)連續(xù)下降5周，與往年同期相比處于5年最低水平。但從美豆期貨價(jià)格來看，市場對此反應(yīng)并不強(qiáng)烈。因?yàn)樵诋?dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)討論美豆產(chǎn)量仍為時(shí)尚早，8月將出現(xiàn)的降雨或干熱天氣將對美豆的最終產(chǎn)量起決定作用。
過去20年間，有5年美豆的優(yōu)良率在7月最后一周落至57%以下。2012年歷史罕見的干旱令同期美豆優(yōu)良率跌至31%，最終產(chǎn)量較USDA的預(yù)測低11%。2002年類似，最終產(chǎn)量比預(yù)估低4%。除此之外，美豆最終產(chǎn)量都比8月之前公布的趨勢產(chǎn)量更高，8月降雨充足是對產(chǎn)量起決定作用的關(guān)鍵因素。
從專業(yè)雜志Farm Futures近幾周公布的田間調(diào)查反饋來看，美國中西部產(chǎn)區(qū)玉米和大豆生長情況或許比市場預(yù)想的更差一點(diǎn)。雖然截至7月30日美豆優(yōu)良率較前一周提高2個(gè)百分點(diǎn)，但此前連續(xù)5周作物優(yōu)良率下滑，還是令市場擔(dān)心8月美農(nóng)業(yè)部報(bào)告或進(jìn)一步下調(diào)美豆單產(chǎn)。許多機(jī)構(gòu)基于田間考察的結(jié)果，已經(jīng)預(yù)測每英畝低于48蒲式耳。目前市場機(jī)構(gòu)對8月報(bào)告中美豆單產(chǎn)的最低預(yù)期基本集中在每英畝46蒲式耳，農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Stewart-Peterson的分析師更是給出了每英畝45蒲式耳的預(yù)測，并且表示屆時(shí)美豆主力合約將會(huì)反彈至每蒲式耳11—11.5美元區(qū)間。如果單產(chǎn)進(jìn)一步下調(diào)，美豆價(jià)格大幅反彈可期，大連豆粕也將受到提振。但如果單產(chǎn)并無變化甚至調(diào)高，大連豆粕將面臨較大的下行壓力。
國內(nèi)供應(yīng)壓力減小，大連豆粕等待破局
國內(nèi)大豆進(jìn)口量依然預(yù)期龐大，7月預(yù)估為923萬噸，8月為810萬噸。按照季節(jié)性規(guī)律，9月起大豆進(jìn)口量才會(huì)逐漸減少。目前港口和油廠大豆庫存均處于歷史同期最高水平。由于局部地區(qū)豆粕已經(jīng)出現(xiàn)脹庫，上周油廠開機(jī)率降至51.36%，但仍然處于高位。目前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供給壓力仍存，但與此同時(shí)，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)庫存偏低。隨著遠(yuǎn)期大豆進(jìn)口量下降，及油廠停限產(chǎn)范圍擴(kuò)大，國內(nèi)豆粕供給壓力將逐漸緩解。此外，8月天氣的不確定性使得美豆價(jià)格下跌空間有限。一旦天氣異常，豆粕上漲空間仍然較大。
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