2017年9月1日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬噸，2月進(jìn)口大豆554萬噸，3月進(jìn)口大豆633萬噸，4月進(jìn)口大豆802萬噸，5月進(jìn)口大豆959萬噸，6月進(jìn)口大豆769萬噸，7月進(jìn)口大豆1008萬噸，1-7月累計(jì)進(jìn)口5489萬噸，數(shù)量同比增長16.8%。

 

　　【豆類基本面】受連跌后的低吸買盤推動(dòng)，周四CBOT大豆期貨市場整體反彈收漲。美豆產(chǎn)區(qū)天氣條件正常，大豆作物優(yōu)良率繼續(xù)小幅攀升，市場消息面整體較為平淡，基金反復(fù)調(diào)倉延緩美豆弱勢。分析機(jī)構(gòu)福四通(INTL FCStone)將美豆單產(chǎn)由上月的47.7蒲式耳/英畝上調(diào)到49.8蒲式耳/英畝，預(yù)計(jì)美豆總產(chǎn)量將達(dá)到44.18億蒲式耳，均較美國農(nóng)業(yè)部8月報(bào)告數(shù)據(jù)偏高。美國農(nóng)業(yè)部將于本月12日公布新的月度供需報(bào)告，目前跡象顯示美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)繼續(xù)上調(diào)的可能性較大。全球大豆市場處于增產(chǎn)周期，美豆仍承受較大供應(yīng)壓力。國內(nèi)豆類市場反復(fù)振蕩，缺少明確方向性指引。

 

　　【大豆今日操作建議】　產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場供需平穩(wěn)，大豆價(jià)格整體抗跌，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格保持堅(jiān)挺。綜合各方調(diào)研情況看，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計(jì)超過兩成。月底產(chǎn)區(qū)大豆將進(jìn)入收割階段，新豆上市一般對價(jià)格有弱勢拖累效應(yīng)。大豆期貨市場振蕩下探，低位支撐依然較強(qiáng)。本季中國大豆產(chǎn)量預(yù)期增加，內(nèi)外大豆價(jià)差過大削弱國產(chǎn)大豆競爭力，大豆期貨外有壓力內(nèi)有成本和食品剛需支撐，很難擺脫區(qū)間振蕩走勢。預(yù)計(jì)今日連豆市場延續(xù)振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，盤中順勢少量參與或保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】連跌后的低吸買盤推動(dòng)美豆止跌回升，美豆產(chǎn)量前景樂觀，上行阻力較難化解。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場振蕩小跌，市場觀望情緒進(jìn)一步趨濃。國內(nèi)需求缺乏亮點(diǎn)，生豬和家禽存欄量下滑無法刺激飼料需求，飼企采購積極性不高。外部大豆供應(yīng)保持寬松，進(jìn)口成本趨降削弱油廠挺價(jià)能力，國內(nèi)豆粕市場表現(xiàn)甚至弱于美豆，短期仍較難擺脫低迷走勢。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨延續(xù)振蕩局面，建議投資者保持振蕩偏弱思路，可適量持有粕類期貨空單。

 

　　【油脂今日操作建議】　CBOT豆油市場止跌回升，維持振蕩走勢。馬來西亞棕櫚油因假日休市，保持調(diào)整局面。國內(nèi)油脂板塊先抑后揚(yáng)，低位買盤依然活躍，整體表現(xiàn)強(qiáng)于豆粕。在美豆增產(chǎn)的大背景下，國內(nèi)豆油市場很難走出持續(xù)型單邊反彈走勢，豆油和豆粕此強(qiáng)彼弱的分化局面仍會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)。由于豆粕處于去庫存化狀態(tài)，庫存壓力較低的豆油市場仍可能表現(xiàn)抗跌。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊高開振蕩，建議投資者保持振蕩思路，油脂空單宜減倉離場。