11月10日報道：近期，多空雙方在國內豆粕期貨2800元/噸附近展開爭奪激烈。不過，這一格局或將發(fā)生轉變。從國際方面看，美豆豐產，但收割期遭遇降水，單產或出現(xiàn)下調，且南美大豆播種進度偏慢。國內方面，大豆進口較順暢，油廠豆粕庫存持續(xù)走低，同時豆粕累計銷售同比微增。此外，考慮到豆粕將進入需求旺季，供需格局或趨緊，因此認為四季度期價有望保持偏強走勢。
國際方面，美國農業(yè)部（USDA）定于北京時間周五凌晨1點發(fā)布11月供需月報，預計報告影響中性偏多。巴西大豆播種進度為43%，同比落后，持平于5年均值。不過，阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報告稱，截至11月2日，阿根廷2017/2018年度大豆播種進度達到7.2%，高于一周前的1.8%。該交易所預計2017/2018年度大豆播種面積為1810萬公頃，這也將是大豆播種面積連續(xù)第三年下降，因為農戶轉播玉米和小麥。
從大氣候上看，2017年末2018年初拉尼娜發(fā)生概率增大。歷史數(shù)據顯示，拉尼娜年份南美大豆單產環(huán)比大多下降。如果南美大豆減產，全球大豆供需有望從寬松轉為平衡或偏緊。
國內方面，開工率方面，10月28日-11月3日，國內油廠開機率53.66%環(huán)比增加1.64個百分點。預計本周和下周開機率繼續(xù)回升。此外，預計第四季度大豆進口量仍可達到2400萬噸，高于上年同期的2200萬噸。庫存方面，截至11月5日，國內沿海油廠大豆庫存為369.83萬噸，環(huán)比降39.56萬噸，豆粕庫存為61.77萬噸，環(huán)比降4.64萬噸，豆粕未執(zhí)行合同678.69萬噸，環(huán)比增254.79萬噸。
需求方面，數(shù)據顯示，四季度豆粕銷售往往占全年的26%-28%，因養(yǎng)殖企業(yè)會為春節(jié)備貨而集中采購豆粕。數(shù)據顯示，截至11月3日，國內豆粕累計銷售量同比增1.53%，并沒有跟隨生豬存欄下降而走低。農業(yè)部數(shù)據顯示，2017年9月400個監(jiān)測縣生豬存欄環(huán)比降0.2%，同比降6.1%，能繁母豬存欄環(huán)比降0.7%，同比降5%。從第三方調研數(shù)據看，后備母豬銷售量最近半年來持續(xù)走高，且豬價長時間表現(xiàn)低迷，表明生豬存欄高于農業(yè)部數(shù)據。預計四季度豆粕銷售將繼續(xù)增長。
此外，從實地調研情況看，2017年環(huán)保壓力邊際影響正趨弱，規(guī)模養(yǎng)殖場擴產意愿強。預計2018年新產能逐漸落地，屆時將對豆粕銷售形成有力提振。
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