2017年11月10日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進(jìn)口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進(jìn)口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進(jìn)口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進(jìn)口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計進(jìn)口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計數(shù)量同比增加2.7%，累計美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬噸，2月進(jìn)口大豆554萬噸，3月進(jìn)口大豆633萬噸，4月進(jìn)口大豆802萬噸，5月進(jìn)口大豆959萬噸，6月進(jìn)口大豆769萬噸，7月進(jìn)口大豆1008萬噸，8月進(jìn)口大豆845萬噸，9月進(jìn)口大豆810萬噸，10月進(jìn)口大豆586萬噸，1-10月累計進(jìn)口7731噸，數(shù)量同比增長15.2%。

　　【豆類基本面】受美國農(nóng)業(yè)部維持美豆單產(chǎn)不變及美豆總產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄影響，周四CBOT大豆期貨市場出現(xiàn)急跌行情，美豆主力合約再度受阻于千點(diǎn)關(guān)口。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的11月份大豆供需報告顯示，美豆單產(chǎn)維持上月預(yù)估水平為49.5蒲式耳/英畝，美豆總產(chǎn)為44.25億蒲式耳，均高于此前市場預(yù)期值。美豆供應(yīng)壓力未有緩解，市場依舊缺乏上漲動能。此外，本次報告中還小幅上調(diào)了2017/18年度的巴西大豆產(chǎn)量，需求方面，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計中國2017/18年度大豆進(jìn)口量將達(dá)到9700萬噸，較上月預(yù)估值提高200萬噸。美豆供應(yīng)壓力不減，市場沖高回落延續(xù)振蕩狀態(tài)。國內(nèi)豆類市場跟隨美豆波動，有望再度維持偏弱走勢。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)新豆集中上市，各地供應(yīng)量大，價格呈現(xiàn)季節(jié)性偏弱走勢。綜合產(chǎn)區(qū)實(shí)地調(diào)研情況，2017年國產(chǎn)大豆生長條件整體較好，單產(chǎn)和品質(zhì)高于常年水平，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計超過兩成，新豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下預(yù)計產(chǎn)量增幅較大。大豆價格連續(xù)下跌后受到成本和剛需支撐，市場弱勢止跌，但反彈動力仍然不足，尚未脫離低位振蕩格局。預(yù)計今日連豆市場承壓低開，盤中有望延續(xù)振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，可適量滾動操作大豆期貨多單，高位追多需謹(jǐn)慎。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆單產(chǎn)未如預(yù)期下調(diào)，市場預(yù)期落空導(dǎo)致美豆出現(xiàn)急跌行情，供應(yīng)因素依然是困擾當(dāng)前市場價格上行的主因。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場小幅上揚(yáng)，外部市場陷入僵局明顯影響國內(nèi)市場購銷心態(tài)，華北多地因環(huán)保壓力運(yùn)力不足，10月份進(jìn)口大豆大幅下滑，船貨推遲現(xiàn)象突出，國內(nèi)油廠大豆供貨短缺，油廠開工率偏低將導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)抗跌。國內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)充裕，限制期貨市場追漲動力，現(xiàn)貨強(qiáng)期貨弱現(xiàn)象有望延續(xù)。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨承壓低開，建議投資者保持振蕩回調(diào)思路，粕類期貨多單宜減持。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場沖高回落，價格重心繼續(xù)抬高；馬來西亞棕櫚油受累于需求而反彈受阻，呈現(xiàn)寬幅振蕩走勢。國內(nèi)油脂板塊走勢相對分化，棕櫚油表現(xiàn)偏強(qiáng)而豆油延續(xù)上行乏力狀態(tài)。10月份大豆進(jìn)口數(shù)量遠(yuǎn)低于預(yù)期，華北多地油廠大豆供貨量不足導(dǎo)致油廠被動停機(jī)，冬季國內(nèi)環(huán)保壓力可能導(dǎo)致局部停產(chǎn)限產(chǎn)現(xiàn)象時有發(fā)生，一定程度上抵消進(jìn)口大豆供應(yīng)充裕的利空影響。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊低開振蕩，建議投資者保持振蕩思路，盤中順勢短線參與為主或保持觀望等待機(jī)會明朗。