2017年第49周中國豆粕市場周報
一、市場概述2017年第49周（12月4月-10日）本周國內(nèi)豆粕先漲后跌，周度均價小幅上漲。外盤期價前期在市場對阿根廷天氣擔(dān)憂以及私人機構(gòu)對巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)100萬噸至1.1億噸等利好消息下，期價突破1000美分；之后因技術(shù)賣盤和豆粕期貨大跌以及美豆周度出口數(shù)據(jù)低于預(yù)期拖累，美豆跌回990美分附近位置。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情前四天以漲或企穩(wěn)為主，周五當天因隔夜期價大跌行情普遍回落40元/噸，周度均價環(huán)比上漲僅為10元/噸左右。分析如下：
圖表：2017年12月CBOT大豆期貨1月合約走勢圖（單位：蒲式耳/美分）
圖表：2017年12月DCE豆粕期貨1801合約走勢圖（單位：元/噸）
二、市場分析
國內(nèi)外期貨行情
本周，美豆呈先漲后跌走勢，前期在市場對阿根廷天氣干旱的擔(dān)憂下，美豆突破1000美分，后滯漲回調(diào)。CBOT主力1月大豆合約8日報收990.75美分/蒲式耳，較上周五跌3.25美分/蒲式耳。
本周，大連豆粕上漲。截止12月8日收盤，豆粕期貨主力5月期貨合約報收2875元/噸，環(huán)比上周漲75元或2.68%。
現(xiàn)貨行情及成交
本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨周度均價環(huán)比上漲，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部數(shù)據(jù)顯示，第47周全國豆粕周度均價3009元/噸，環(huán)比下10元/噸，漲幅0.33%。外盤期價前期在市場對阿根廷天氣擔(dān)憂以及私人機構(gòu)對巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)100萬噸至1.1億噸等利好消息下，期價突破1000美分；之后因技術(shù)賣盤和豆粕期貨大跌以及美豆周度出口數(shù)據(jù)低于預(yù)期拖累，美豆跌回990美分附近位置。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情前四天以漲或企穩(wěn)為主，周五當天因隔夜期價大跌行情普遍回落40元/噸，周度均價環(huán)比上漲僅為10元/噸左右。
本周，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交有所下降，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部數(shù)據(jù)顯示，本周全國豆粕成交75噸，較上周成交81萬噸略下降6萬噸，但依然明顯高于較正常周度成交55萬噸。
圖表：2017年第49/第48周中國主要地區(qū)豆粕周度均價統(tǒng)計（單位：元/噸）
| 地區(qū) | 港口/省市 | 品質(zhì)等級 | 本周均價 | 上周均價 | 漲跌 | 百分比% |
| 東北地區(qū) | 集賢 | 蛋白43% | 3010 | 3010 | 0 | 0.00% |
| 雙鴨山 | 蛋白42% | 3050 | 3050 | 0 | 0.00% | |
| 鲅魚圈 | 蛋白43% | 3089 | 3077 | 11 | 0.37% | |
| 東港市 | 蛋白43% | 3099 | 3086 | 13 | 0.42% | |
| 長春市 | 蛋白43% | 3161 | 3111 | 50 | 1.61% | |
| 大連市 | 蛋白43% | 3101 | 3077 | 24 | 0.79% | |
| 沈陽市 | 蛋白43% | 3101 | 3077 | 24 | 0.79% | |
| 華北片區(qū) | 秦皇島 | 蛋白43% | 3000 | 2969 | 31 | 1.06% |
| 天津港 | 蛋白43% | 3001 | 2977 | 24 | 0.82% | |
| 北京市 | 蛋白43% | 2980 | 2986 | -6 | -0.19% | |
| 華東華中片區(qū) | 煙臺港 | 蛋白43% | 2967 | 2986 | -19 | -0.62% |
| 龍口港 | 蛋白43% | 2940 | 2959 | -19 | -0.63% | |
| 博興市 | 蛋白43% | 2996 | 2956 | 40 | 1.35% | |
| 濟寧市 | 蛋白43% | 2950 | 2959 | -9 | -0.29% | |
| 日照港 | 蛋白43% | 2951 | 2953 | -1 | -0.05% | |
| 青島港 | 蛋白43% | 2970 | 2949 | 21 | 0.73% | |
| 臨沂市 | 蛋白43% | 2990 | 2981 | 9 | 0.29% | |
| 南京市 | 蛋白43% | 2950 | 2950 | 0 | 0.00% | |
| 泰興市 | 蛋白43% | 2930 | 2930 | 0 | 0.00% | |
| 南通港 | 蛋白43% | 2910 | 2910 | 0 | 0.00% | |
| 連云港 | 蛋白43% | 2974 | 3009 | -34 | -1.14% | |
| 張家港 | 蛋白43% | 2950 | 2961 | -11 | -0.39% | |
| 鎮(zhèn)江市 | 蛋白43% | 2930 | 2930 | 0 | 0.00% | |
| 寧波港 | 蛋白43% | 2910 | 2910 | 0 | 0.00% | |
| 蕪湖市 | 蛋白43% | 2980 | 2939 | 41 | 1.41% | |
| 福州港 | 蛋白43% | 2950 | 2957 | -7 | -0.24% | |
| 漳州 | 蛋白43% | 2950 | 2959 | -9 | -0.29% | |
| 廈門 | 蛋白43% | 2950 | 2959 | -9 | -0.29% | |
| 泉州港 | 蛋白43% | 2986 | 2986 | 0 | 0.00% | |
| 鄭州市 | 蛋白43% | 3059 | 3049 | 10 | 0.33% | |
| 周口市 | 蛋白43% | 3036 | 3031 | 4 | 0.14% | |
| 開封市 | 蛋白43% | 3059 | 3040 | 19 | 0.61% | |
| 岳陽市 | 蛋白43% | 3031 | 3000 | 31 | 1.05% | |
| 華南片區(qū) | 黃埔港 | 蛋白43% | 3006 | 2970 | 36 | 1.20% |
| 東莞市 | 蛋白43% | 2989 | 2949 | 40 | 1.36% | |
| 湛江港 | 蛋白43% | 2990 | 2959 | 31 | 1.06% | |
| 欽州港 | 蛋白43% | 3041 | 3003 | 39 | 1.28% | |
| 北海市 | 蛋白43% | 2997 | 2973 | 24 | 0.82% | |
| 防城港 | 蛋白43% | 3014 | 2986 | 29 | 0.96% | |
| 西南片區(qū) | 成都市 | 蛋白43% | 2970 | 2970 | 0 | 0.00% |
| 眉山市 | 蛋白43% | 3150 | 3184 | -34 | -1.08% | |
| 重慶市 | 蛋白43% | 3170 | 3170 | 0 | 0.00% | |
| 西北片區(qū) | 西安市 | 蛋白43% | 3164 | 3130 | 34 | 1.10% |
| 慧通農(nóng)牧信息資訊 | 3009 | 2999 | 10 | 0.33% |
備注：1，數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
2，數(shù)據(jù)以主產(chǎn)區(qū)出廠/出庫價為主
圖表：2017年12月4-8日中國豆粕成交量與成交均價走勢統(tǒng)計（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
圖表：2017/2014年中國豆粕周度均價走勢統(tǒng)計（單位：元/噸）
油廠方面
第49周，國內(nèi)油廠開機率保持穩(wěn)定，因11月大豆到港量明顯多于10月份，并且10月份船期推遲貨源積壓在11月份到港。根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，本周全國油廠開機率為49.58%，較上周無明顯變化；全國大豆壓榨量為162萬噸，環(huán)比略增長2萬噸。
供應(yīng)方面
截止12月8日，國內(nèi)主要港口的大豆庫存量約在800萬噸，去年同期庫存為680萬噸。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，10月份中國進口大豆585.6萬噸，1-10月份進口大豆總量7730.7萬噸。
需求方面
本周生豬均價環(huán)比繼續(xù)上漲。本周全國半數(shù)以上地區(qū)豬價漲至15元/公斤以上，生豬均價也成功突破15元關(guān)口，但豬價漲幅有明顯收窄的跡象。目前雖西南地區(qū)香腸及臘肉制作零星開啟，市場需求略有提升，但整體需求依舊無太大起色，屠宰企業(yè)成本壓力大，豬肉價格上漲困難，壓價意愿再起，北方部分地區(qū)豬價出現(xiàn)回落現(xiàn)象。我們認為，12月份中國生豬供應(yīng)略偏緊的局面依舊難改變，我們預(yù)計12月份中國生豬價格將繼續(xù)上漲，并有望持續(xù)到1月中旬。目前，養(yǎng)殖戶出欄雖略有增加，但壓欄仍不在少數(shù)，如果12月份牛豬存欄數(shù)量繼續(xù)快速增長以及壓欄惜售明顯改變了生豬供應(yīng)市場的自然結(jié)構(gòu)，則12月份-1月期間的生豬價格再度出現(xiàn)震蕩的幾率將明顯提高。
本周淘汰蛋毛雞價格延續(xù)主穩(wěn)，局地略有微幅漲勢。蛋雞養(yǎng)殖利潤可觀，養(yǎng)殖企業(yè)對蛋雞淘汰心里不強，禽肉市場流通蛋雞量不多;但由于替代產(chǎn)品價格相對偏低，不利蛋雞市場購銷，供需博弈下，淘汰蛋毛雞價格短期內(nèi)將依然以穩(wěn)為主。
本周白羽肉毛雞價格窄幅高位震蕩，整體呈現(xiàn)緩步上移態(tài)勢。目前養(yǎng)殖場可出欄毛雞量偏低，屠宰企業(yè)收購難度大，無奈提價收購毛雞，但中間商觀望居多，需求方面略顯疲軟，屠宰企業(yè)購銷壓力加大，窄幅調(diào)整雞價，我們認為短后期白羽肉毛雞價格將延續(xù)震蕩略有偏強運行。
外圍影響因素：
據(jù)農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)AgRural稱，巴西農(nóng)戶基本上已經(jīng)完成2017/18年度大豆播種工作。截至11月30日，大豆播種工作已經(jīng)完成92%，高于上年同期的90%，也高于五年平均水平87%。10月份降雨稀少造成大豆播種耽擱，不過11月份降雨穩(wěn)定，令大豆播種進度加快。AgRural預(yù)計2017/18年度大豆產(chǎn)量將達到1.102億噸。
美國經(jīng)紀商福斯通公司（INTL FCStone）發(fā)布報告，預(yù)計2017/18年度巴西大豆單產(chǎn)數(shù)據(jù)將會達到3.08噸/公頃，相當于45.8蒲式耳/英畝，高于該公司早先預(yù)測的3.03噸/公頃或45.06蒲式耳/英畝。福斯通最新預(yù)計2017/18年度巴西大豆產(chǎn)量達到1.076億噸，高于早先預(yù)測的1.061億噸，因為天氣良好將會提振大豆單產(chǎn)潛力。
巴西貿(mào)易部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年11月份巴西大豆出口量為214萬噸，低于10月份的出口量249萬噸，不過遠高于上年同期的32萬噸。作為對比，巴西谷物出口協(xié)會ANEC的數(shù)據(jù)顯示，2017年11月份巴西大豆出口量為188萬噸，低于10月份的272萬噸。ANEC預(yù)計2017年巴西大豆出口量為6700萬噸。
三、最后展望
12日USDA將公布12月作物供需報告，根據(jù)此前一項調(diào)查報告顯示，預(yù)計報告或略微調(diào)降本年度全球大豆期末庫存量、上調(diào)美國大豆期末庫存量，小幅上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量、略微下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量。預(yù)計報告發(fā)布前，美豆以震蕩整理為主。
國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，在美月度供需報告公布前行情整體將窄幅震蕩整理。轉(zhuǎn)基因安全證書發(fā)放延遲及傳言華北12月份新一輪限產(chǎn)利多仍存，對豆粕現(xiàn)貨仍有支撐，但預(yù)計900萬噸大豆將在12月入庫，且豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張情況較前期已經(jīng)有所改善，又對行情起著抑制作用，具體進一步走向講更多依賴于12日晚美豆供需報告的指引。若此輪報告再現(xiàn)利多，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨無疑將再有新的走高機會，建議低庫存廠商適度低價位補倉。
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