2017年12月21日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計進口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計數(shù)量同比增加2.7%，累計美元金額同比下降2.3%。2017年1月進口大豆766萬噸，2月進口大豆554萬噸，3月進口大豆633萬噸，4月進口大豆802萬噸，5月進口大豆959萬噸，6月進口大豆769萬噸，7月進口大豆1008萬噸，8月進口大豆845萬噸，9月進口大豆810萬噸，10月進口大豆586萬噸，11月進口大豆868萬噸，1-11月累計進口8599萬噸，數(shù)量同比增長14.8%。

　　【豆類基本面】因市場預(yù)期多個南美大豆主產(chǎn)區(qū)降雨將提振產(chǎn)量前景，周三CBOT大豆期貨市場延續(xù)跌勢繼續(xù)下探，大豆期貨刷新三個月低位。阿根廷周末出現(xiàn)的降雨以及近期的降雨預(yù)報將緩解拉尼娜現(xiàn)象帶來的干旱天氣的擔憂，美豆天氣炒作情緒明顯降溫，大豆期貨連跌五日，跌回振蕩區(qū)間下沿。中國從明年1月1日起加強進口大豆雜質(zhì)含量監(jiān)測指標，令美豆出口競爭力下降。此外私營分析機構(gòu)Informa Economics在最新的報告中將2018年美豆播種面積由此前的8962.7萬英畝上調(diào)到9138.7萬英畝，并預(yù)測美豆面積可能再創(chuàng)新紀錄，為遠期美豆產(chǎn)量帶來樂觀預(yù)期。南美主產(chǎn)區(qū)天氣形勢好轉(zhuǎn)令供應(yīng)壓力再度攀升，美豆持續(xù)陰跌向下尋找支撐。國內(nèi)豆類市場承壓回落，油脂延續(xù)領(lǐng)跌局面。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)新豆集中上市，各地供應(yīng)量大，價格保持季節(jié)性偏弱走勢。綜合產(chǎn)區(qū)實地調(diào)研情況，2017年國產(chǎn)大豆生長條件整體較好，單產(chǎn)和品質(zhì)高于常年水平，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計超過兩成，新豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下產(chǎn)量增幅較大。產(chǎn)區(qū)大豆貿(mào)易多處于停滯狀態(tài)，南方用豆企業(yè)采購節(jié)奏放慢加劇大豆走貨難度，多地現(xiàn)貨價格維持弱勢。大豆期貨雖跌勢放緩，但市場買盤人氣匱乏反彈乏力，尚未擺脫弱勢狀態(tài)。預(yù)計今日連豆市場低開振蕩，建議投資者保持振蕩思路，盤中短線參與或繼續(xù)觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】南美主產(chǎn)區(qū)天氣形勢繼續(xù)好轉(zhuǎn)，南美供應(yīng)前景持續(xù)施壓，美豆振蕩回落尋找支撐。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場承壓回落，多地報價重回3000元/噸之下運行。11月大豆進口量為868萬噸，繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，預(yù)計12月進口大豆到港量接近1000萬噸，國內(nèi)供應(yīng)充足。大豆轉(zhuǎn)基因進口許可證逐步正常，國內(nèi)大豆供應(yīng)前景樂觀。飼企養(yǎng)殖需求表現(xiàn)不佳，油廠缺少提價動力。拉尼娜天氣炒作降溫，供應(yīng)因素重新主導盤面走弱。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨延續(xù)振蕩偏弱走勢，建議投資者保持振蕩回調(diào)思路，盤中短線順勢操作為宜。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場沖高回落，維持振蕩偏弱運行狀態(tài)；馬來西亞棕櫚油弱勢收低，上行動力明顯減弱。國內(nèi)油脂板整體保持弱勢，三大油脂接連創(chuàng)出調(diào)整新低，并呈現(xiàn)加速探底之勢。冬季油脂需求減弱，多地油脂庫存偏大，近兩個月進口大豆到港量維持高位，預(yù)期供應(yīng)寬松需求不足削弱下游備貨積極性，豆粕相對抗跌表現(xiàn)致使市場下跌壓力持續(xù)向油脂傾斜。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持弱勢表現(xiàn)，建議投資者保持振蕩調(diào)整思路，可順勢持有油脂期貨空單。