2017年第51周中國豆粕市場周報
一、市場概述2017年第51周（12月18月-24日）本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨延續(xù)跌勢，市場觀望心態(tài)明顯。因南美大豆產(chǎn)區(qū)降雨可能將會提振產(chǎn)量，本周美豆期價持續(xù)走跌，截止周四晚跌至三個月低點，1月合約收于948.75美分，較上周四996.5美分累計下跌近48美分；除此之外，美國農(nóng)業(yè)部稱，從明年1月1日起中國將只允許雜質(zhì)含量不超過1%的美國大豆進(jìn)口，之前為1-2%，以及棕櫚油和豆油下跌等利空進(jìn)一步拖累大豆走勢。不過，NOPA發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份美國大豆壓榨企業(yè)壓榨速度較去年同期增加1.7%，創(chuàng)歷史同期最高水準(zhǔn)，為美豆期價提供些許利好支撐。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，在盤面下跌壓力下，行情繼續(xù)偏弱下調(diào)為主，但總體上跌幅相對緩慢。分析如下：
圖表：2017年12月CBOT大豆期貨1月合約走勢圖（單位：蒲式耳/美分）
圖表：2017年12月DCE豆粕期貨1801合約走勢圖（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來源于博易大師
二、市場分析
國內(nèi)外期貨行情
本周，美豆持續(xù)下行，因南美天氣利于作物生長及美豆未來對中國出口可能受阻。CBOT主力3月大豆合約22日報收960.75美分/蒲式耳，較上周五跌18.25美分/蒲式耳。
本周，大連大豆期貨大連大豆期貨、豆粕、豆油均重心下移。截止12月22日收盤，大連大豆期貨主力5月期貨合約收盤3601元/噸，環(huán)比跌31元/噸或-0.85%；大連豆粕期貨主力5月期貨合約報收2786元/噸，環(huán)比上周跌25元或-0.89%。
現(xiàn)貨行情及成交
本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨周度均價環(huán)比下跌，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部數(shù)據(jù)顯示，第51周全國豆粕周度均價2975元/噸，環(huán)比下20元/噸，跌幅0.68%。因南美大豆產(chǎn)區(qū)降雨可能將會提振產(chǎn)量，本周美豆期價持續(xù)走跌，截止周四晚跌至三個月低點，1月合約收于948.75美分，較上周四996.5美分累計下跌近48美分；除此之外，美國農(nóng)業(yè)部稱，從明年1月1日起中國將只允許雜質(zhì)含量不超過1%的美國大豆進(jìn)口，之前為1-2%，以及棕櫚油和豆油下跌等利空進(jìn)一步拖累大豆走勢。不過，NOPA發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份美國大豆壓榨企業(yè)壓榨速度較去年同期增加1.7%，創(chuàng)歷史同期最高水準(zhǔn)，為美豆期價提供些許利好支撐。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，在盤面下跌壓力下，行情繼續(xù)偏弱下調(diào)為主，但總體上跌幅相對緩慢。
本周，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交較上周略有增加，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部數(shù)據(jù)顯示，本周全國豆粕成交80噸，較上周成交72萬噸略增加8萬噸，明顯高于較正常周度成交55萬噸。
圖表：2017年第51/第50周中國主要地區(qū)豆粕周度均價統(tǒng)計（單位：元/噸）
| 地區(qū) | 港口/省市 | 品質(zhì)等級 | 本周均價 | 上周均價 | 漲跌 | 百分比% |
| 東北地區(qū) | 集賢 | 蛋白43% | 3010 | 3010 | 0 | 0.00% |
| 雙鴨山 | 蛋白42% | 3050 | 3050 | 0 | 0.00% | |
| 鲅魚圈 | 蛋白43% | 3040 | 3050 | -10 | -0.33% | |
| 東港市 | 蛋白43% | 3070 | 3070 | 0 | 0.00% | |
| 長春市 | 蛋白43% | 3121 | 3130 | -9 | -0.27% | |
| 大連市 | 蛋白43% | 3061 | 3070 | -9 | -0.28% | |
| 沈陽市 | 蛋白43% | 3061 | 3070 | -9 | -0.28% | |
| 華北片區(qū) | 秦皇島 | 蛋白43% | 2970 | 2970 | 0 | 0.00% |
| 天津港 | 蛋白43% | 2981 | 2981 | 0 | 0.00% | |
| 北京市 | 蛋白43% | 2980 | 2980 | 0 | 0.00% | |
| 華東華中片區(qū) | 煙臺港 | 蛋白43% | 2950 | 2950 | 0 | 0.00% |
| 龍口港 | 蛋白43% | 2940 | 2940 | 0 | 0.00% | |
| 博興市 | 蛋白43% | 2947 | 2981 | -34 | -1.15% | |
| 濟(jì)寧市 | 蛋白43% | 2950 | 2950 | 0 | 0.00% | |
| 日照港 | 蛋白43% | 2950 | 2950 | 0 | 0.00% | |
| 青島港 | 蛋白43% | 2913 | 2953 | -40 | -1.35% | |
| 臨沂市 | 蛋白43% | 2946 | 2991 | -46 | -1.53% | |
| 南京市 | 蛋白43% | 2950 | 2950 | 0 | 0.00% | |
| 泰興市 | 蛋白43% | 2930 | 2930 | 0 | 0.00% | |
| 南通港 | 蛋白43% | 2910 | 2910 | 0 | 0.00% | |
| 連云港 | 蛋白43% | 2950 | 2947 | 3 | 0.10% | |
| 張家港 | 蛋白43% | 2913 | 2954 | -41 | -1.40% | |
| 鎮(zhèn)江市 | 蛋白43% | 2930 | 2930 | 0 | 0.00% | |
| 寧波港 | 蛋白43% | 2910 | 2910 | 0 | 0.00% | |
| 蕪湖市 | 蛋白43% | 2959 | 2980 | -21 | -0.72% | |
| 福州港 | 蛋白43% | 2903 | 2941 | -39 | -1.31% | |
| 漳州 | 蛋白43% | 2903 | 2941 | -39 | -1.31% | |
| 廈門 | 蛋白43% | 2903 | 2930 | -27 | -0.93% | |
| 泉州港 | 蛋白43% | 2900 | 2949 | -49 | -1.65% | |
| 鄭州市 | 蛋白43% | 3011 | 3027 | -16 | -0.52% | |
| 周口市 | 蛋白43% | 2971 | 3006 | -34 | -1.14% | |
| 開封市 | 蛋白43% | 3003 | 3027 | -24 | -0.80% | |
| 岳陽市 | 蛋白43% | 2953 | 3026 | -73 | -2.41% | |
| 華南片區(qū) | 黃埔港 | 蛋白43% | 2953 | 2991 | -39 | -1.29% |
| 東莞市 | 蛋白43% | 2926 | 2983 | -57 | -1.92% | |
| 湛江港 | 蛋白43% | 2954 | 2986 | -31 | -1.05% | |
| 欽州港 | 蛋白43% | 2949 | 2996 | -47 | -1.57% | |
| 北海市 | 蛋白43% | 2941 | 2991 | -50 | -1.67% | |
| 防城港 | 蛋白43% | 2934 | 2991 | -57 | -1.91% | |
| 西南片區(qū) | 成都市 | 蛋白43% | 2970 | 2970 | 0 | 0.00% |
| 眉山市 | 蛋白43% | 3129 | 3150 | -21 | -0.68% | |
| 重慶市 | 蛋白43% | 3153 | 3170 | -17 | -0.54% | |
| 西北片區(qū) | 西安市 | 蛋白43% | 3097 | 3139 | -41 | -1.32% |
| 慧通農(nóng)牧信息資訊 | 2975 | 2996 | -20 | -0.68% |
備注：1，數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
2，數(shù)據(jù)以主產(chǎn)區(qū)出廠/出庫價為主
圖表：2017年12月18-22日中國豆粕成交量與成交均價走勢統(tǒng)計（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
圖表：2017/2014年中國豆粕周度均價走勢統(tǒng)計（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
油廠方面
第51周，國內(nèi)油廠開機(jī)率略有提升，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，本周全國油廠開機(jī)率為51.08%，較上周增長0.82%；全國大豆壓榨量為175萬噸，環(huán)比略增長6萬噸。 預(yù)期12月份到港量仍較偏大，而受港口嚴(yán)查，進(jìn)口豆延緩流入國內(nèi)市場。
供應(yīng)方面
截止12月22日，國內(nèi)主要港口的大豆庫存量約在830萬噸，去年同期庫存為700萬噸。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，11月份中國進(jìn)口大豆868萬噸，1-11月份進(jìn)口大豆總量8597萬噸。
需求方面
本周生豬價格持續(xù)漲跌調(diào)整，目前養(yǎng)殖戶出欄有所增加，屠宰企業(yè)收購難度下降，雖南方地區(qū)臘肉制作規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，但對市場行情支撐有限，豬肉價格上漲緩慢，即便元旦臨近，屠宰企業(yè)也暫未見元旦節(jié)前提量備貨現(xiàn)象，一般小節(jié)日對市場行情的支撐力度也較為有限。不過目前市場可出欄生豬存欄偏緊的大格局并沒有改變，近期生豬價格也難出現(xiàn)大幅下跌的現(xiàn)象，短期以穩(wěn)中小幅震蕩為主，我們?nèi)哉J(rèn)為目前豬價總體繼續(xù)向好的基本走勢暫未改變，建議養(yǎng)殖戶合理安排生豬出欄節(jié)奏，避免集中出欄造成不必要的損失。
本周雞蛋價格上半周呈現(xiàn)小幅漲勢，下半周呈現(xiàn)小幅跌勢，整體周度均價偏穩(wěn)。冬季蛋雞生產(chǎn)淡季，市場上雞蛋流通量整體保持相對低位，對蛋價形成支撐。但蛋價高位，加強(qiáng)了蛋商的觀望心理，雞蛋走貨一般，短期內(nèi)雞蛋價格或?qū)⒈３终鹗幷{(diào)整。
本周白羽肉毛雞從周度均價來看表現(xiàn)漲勢，但實際是毛雞價格從周二就開啟了下跌模式。天氣轉(zhuǎn)涼，毛雞市場消費得到提升，上周周末毛雞價格進(jìn)行了較大幅的上調(diào)，但消費提振始終有限，再加之高價位下游接受力度不高，毛雞價格上漲乏力，我們認(rèn)為白羽肉毛雞短期或?qū)⒏呶徽鹗幷{(diào)整。
外圍影響因素：
1、美國農(nóng)業(yè)部周三表示，從1月1日起，中國將會降低進(jìn)口美國大豆船貨中所允許的雜質(zhì)含量。此舉可能遏制進(jìn)口。美國動植物衛(wèi)生檢疫局（APHIS）的發(fā)言人威爾·維普薩拉稱，如果抵達(dá)中國港口的美國大豆船貨含有的雜質(zhì)不高于1%，將會加快通關(guān)；如果含有的雜質(zhì)高于1%，可能需要進(jìn)行檢測。2號黃大豆的質(zhì)量檢測標(biāo)準(zhǔn)則允許雜質(zhì)含量高達(dá)2%。2號黃大豆也是進(jìn)口美國大豆最常見的品種。
2、據(jù)巴西植物油行業(yè)協(xié)會（ABIOVE）周二稱，2018年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到1.095億噸，高于11月份預(yù)測的1.088億噸。上周咨詢機(jī)構(gòu)和行業(yè)人士一直上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)，因為天氣有利于大豆作物生長。巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司（CONAB）周二早間上調(diào)2017/18年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)，從早先預(yù)測的1.064到1.086億噸調(diào)高到1.092億噸。
3、美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，2017/18年度迄今美國對華大豆出口銷售總量比上年同期減少22.5%，上周是減少24.6%。截止到2017年12月14日，2017/18年度（始于9月1日）美國對中國（大陸地區(qū)）大豆出口裝船量為1798.1萬噸，低于上年同期的2239.7萬噸。當(dāng)周美國對中國（大陸地區(qū)）裝運95.6萬噸大豆，一周前為76.8萬噸，兩周前為127.1萬噸。
三、最后展望
南美出現(xiàn)降雨及中國對進(jìn)口美國大豆轉(zhuǎn)嚴(yán)等壓力，本周美豆期價持續(xù)走跌，雖然目前數(shù)據(jù)顯示美豆出口依舊良好，但對盤面提振有限，短線在豐收壓力下期價仍偏弱整理。
國內(nèi)方面，在盤面下跌壓力下，行情繼續(xù)偏弱下調(diào)為主，但總體上跌幅相對緩慢，工廠庫存量較前期增加，但還未出現(xiàn)明顯的積壓；此外，元旦臨近以及終端庫存也偏低，市場預(yù)期元旦前貿(mào)易商和飼料廠多有備貨需求，這對現(xiàn)貨行情形成了一定支撐，行情存在一定抗跌性。另外，目前關(guān)于進(jìn)口美豆允許雜質(zhì)含量減半的消息，中國方面暫未發(fā)聲，市場也暫時表現(xiàn)平淡，但若消息確鑿，美豆進(jìn)口將受影響，若后期大豆到港受阻，將會加快現(xiàn)貨價格回升。我們認(rèn)為，目前低庫存企業(yè)可適度分配建倉，連粕1805合約在2790-2800元附近應(yīng)該是12-1月合同不錯的點價機(jī)會。而從中長線看，由于近三年豆粕持續(xù)在低位徘徊，我們預(yù)計2018年豆粕行情將適度理性回歸，尤其是下半年行情看漲將會相對明顯。
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