4月中旬前后玉米、豆粕再度走弱幾率較大

　　2019年3月第3周，因養(yǎng)殖需求增長不足，國內大多飼料原料供應仍然充足，本周大部分飼料原料及添加劑產品行情方面多數繼續(xù)延續(xù)跌勢；不過，因豆粕行情的反轉帶動菜粕等其他部分少數原料行情略有反彈及玉米在國儲托底收購下，周度綜合加權均價環(huán)比略有走高。分品種看，大料中玉米、進口大麥及高粱、豆粕、菜粕周度均價有所走高，豆粕周度均價環(huán)比達到1.71%，魚粉周度均價持平，其余產品則延續(xù)跌勢；小料中液體蛋氨酸、維生素E和C周度均價環(huán)比均持平，其余則延續(xù)跌勢。

　　玉米方面

　　本周受國家一次性儲備玉米收購及省級收儲計劃托底影響，基層余糧約三成，玉米市場下行趨勢放緩，但飼用和深加工需求持續(xù)疲軟，玉米市場現階段處于供需相對平衡階段，受基本面支撐玉米價格逐步止跌趨穩(wěn)，國內玉米現貨價格周度環(huán)比上漲0.06%

　　圖表：2018-19年中國玉米周度均價走勢曲線圖（單位元/噸）：
 

 

備注：1，數據來源于慧通數據研究部初統(tǒng)數據；

　　2，價格以主產區(qū)出庫價格為主。

　　豆粕方面

　　本周國內豆粕現貨行情先延續(xù)上周小漲，之后偏弱調整，周度均價環(huán)比延續(xù)上漲。外圍方面，本周美豆期價震蕩頻繁，多因技術性買盤、賣盤導致，總體在900美分之上波動。目前看全球大豆豐產、美豆出口情況低于預期對盤面不利，但美國中西部地區(qū)洪水致使鐵路運輸與公路運輸放緩，又提振美豆現貨價格。此外，商務部新聞發(fā)言人高峰稱，中美雙方商定，萊特希澤、姆努欽將于3月28日至29日應邀訪華，在北京舉行第八輪中美經貿高級別磋商。劉鶴副總理將于4月初應邀訪美，在華盛頓舉行第九輪中美經貿高級別磋商，市場對中美談判充滿希望，又對美豆形成提振，短線美豆將在920美分上方壓力。國內現貨方面，周初延續(xù)上漲漲勢，之后偏弱調整，雖然近期工廠開機率下滑，且豆粕成交趨穩(wěn)；但全國工廠豆粕庫存降幅并不明顯，加上市場對后市普遍不樂觀，且目前國內非洲豬瘟仍在擴散，以及商務部表示中美經貿高級別磋商將于近期分別在北京和華盛頓舉行，談判預期良好，令豆粕市場繼續(xù)承壓。

 

　　
圖表：2018-19年中國豆粕周度均價走勢曲線圖（單位元/噸）：
 

 

備注：1，數據來源于慧通數據研究部初統(tǒng)數據；

　　2，價格以主產區(qū)出廠/庫價格為主。

　　二、后市預測

　　玉米方面

　　最新市場消息表明，中國已經開始批量采購美國玉米，后期將陸續(xù)到港。目前國內玉米總體供應充足，但需求明顯不足。因此我們認為，短期內玉米行情走向將繼續(xù)承壓，4月上半月依舊有再度回調的可能。

　　豆粕市場

　　南美新豆隨著收割推進，收貨壓力將逐步體現，將對盤面形成壓力；但下周中美貿易新一輪談判展開，能否達成協(xié)議，將是美豆能否走出新方向的重要因素，我們預計在USDA報告發(fā)布前，美盤繼續(xù)圍繞在900美分震蕩。而國內方面，雖然近期終端采購豆粕積極性增加、且工廠庫存也下降，但國內目前正處消費淡季、且非洲豬瘟仍在擴散以及中美貿易談判的推進，豆粕行情缺乏持續(xù)走高條件，我們預計4月中旬前后開始，國內豆粕現貨將再度走弱，近期的價格上漲很難持續(xù)。