2019年8月14日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】中美貿(mào)易憂慮緩解以及美豆產(chǎn)區(qū)天氣前景不利為市場帶來支撐，周二CBOT大豆期貨市場止跌回升明顯收高。中國商務(wù)部周二發(fā)布一份聲明稱，中方代表應(yīng)約同美方貿(mào)易代表通話，雙方約定在未來兩周內(nèi)再次通話。美國貿(mào)易代表辦公室在隨后的一份聲明中表示，將原定于下月征稅的部分中國商品征收時間推遲到12月15日。此舉為陷入困境的中美貿(mào)易關(guān)系帶來轉(zhuǎn)機(jī)，國際金融市場多以樂觀預(yù)期對本次雙方通話做出回應(yīng)。中美貿(mào)易關(guān)系錯綜復(fù)雜，美方執(zhí)意遏制中國發(fā)展，中美何時以及能否最終能達(dá)成貿(mào)易協(xié)議仍存在較大不確定性。美國農(nóng)業(yè)部在8月份大豆供需報告中調(diào)減美豆面積和產(chǎn)量，兩者同比降幅分別為14%和19%，美豆市場全然不理會如此利多的報告，足見自身庫存壓力之大。當(dāng)前正值美豆生長關(guān)鍵期，大豆優(yōu)良率連續(xù)4周穩(wěn)定在54%，美豆開花率和結(jié)莢率較常年明顯滯后，近日可能出現(xiàn)干燥天氣引發(fā)市場擔(dān)憂，但從美國氣象預(yù)報中心發(fā)布的土壤干燥程度看，整個8月份美國中西部大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重旱情的概率很低。在龐大庫存壓力下，短期的天氣炒作對行情的拉升作用有限。美豆寬幅震蕩，中美貿(mào)易關(guān)系變化備受各方關(guān)注。國內(nèi)豆類市場應(yīng)聲下跌，缺少基本面支撐的反彈持續(xù)性較差。

 

　　【大豆】東北產(chǎn)區(qū)天氣近期處于低溫多雨模式，多個大豆主產(chǎn)縣市出現(xiàn)澇情，大豆生長受到不利影響。關(guān)內(nèi)早熟大豆陸續(xù)上市，需求端表現(xiàn)疲軟，市場購銷一般。從調(diào)研情況看，受政府提高大豆種植補貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高，多地大豆種植面積出現(xiàn)不同程度增加。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新預(yù)計2019年中國大豆播種面積超過1.3億畝，比上年增加1000多萬畝，東北地區(qū)大豆播種面積增加較多。周一臨儲大豆拍賣成交率提升，成交均價穩(wěn)定在3000元/噸附近。大豆期貨市場短暫回暖勢頭遭遇中美貿(mào)易代表通話打壓，多空分歧加劇，期價寬幅波動，缺少需求配合導(dǎo)致大豆期貨反彈基礎(chǔ)較弱，易受周邊相關(guān)品種影響。預(yù)計今日2001豆一期貨承壓低開，前期多單宜減持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價整體上漲30-50元/噸，沿海主流報價多升至2950元/噸附近，國內(nèi)豆粕市場主動對利多的美國農(nóng)業(yè)部報告做出反應(yīng)，但今日將明顯受到中美貿(mào)易談判代表通話的影響。周二巴西9月船期大豆出口到岸貼水報價為207美分/蒲式耳，折算豆粕理論成本約為3030元/噸。夜盤豆粕期貨寬幅震蕩承壓下跌，回吐大部分因中方企業(yè)停止美豆進(jìn)口引發(fā)的升幅，進(jìn)一步凸顯供應(yīng)端對國內(nèi)豆粕價格的影響力。由于當(dāng)前全國生豬存欄量繼續(xù)處于下降周期，生豬存欄大幅下降導(dǎo)致豆粕等飼料需求受困，缺少內(nèi)在需求支撐的豆粕市場反彈基礎(chǔ)欠佳。豆粕市場止跌回升勢頭再遇挫折，近期受中美貿(mào)易關(guān)系改善預(yù)期影響有望進(jìn)入震蕩調(diào)整節(jié)奏。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場弱勢低開，前期豆粕和菜粕多單宜減持離場，盤中可短線順勢適量參與。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場遭遇阻擊大幅收低，技術(shù)上暫獲短期均線支撐，但階段性見頂?shù)母怕试黾?。馬來西亞棕櫚油市場高開高走延續(xù)升勢，技術(shù)形態(tài)保持反彈節(jié)奏，今日將對周邊市場調(diào)整做出回應(yīng)。周二國內(nèi)油脂板塊先揚后抑，夜盤明顯受到中美貿(mào)易代表通話的影響而大幅回落。豆油市場自7月下旬逐漸走出盤整區(qū)間，庫存偏低、豆粕需求不佳而豆油迎來雙節(jié)需求旺季以及中美貿(mào)易關(guān)系惡化等因素成為推動本輪豆油價格連續(xù)反彈的主要原因。如今，中美貿(mào)易關(guān)系再度出現(xiàn)改善跡象，以及豆油庫存大量轉(zhuǎn)向貿(mào)易商和需求端，油廠對豆油的挺價動力減弱，中美貿(mào)易代表兩周內(nèi)將再度通話，資金獲利減倉壓力增加，包括豆油在內(nèi)的油脂板塊有望回吐前期漲幅進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊承壓大幅低開，前期油脂期貨多單宜減倉離場，可適量逢高拋空參與調(diào)整機(jī)會。