豆粕市場的擔(dān)憂在哪里?

　　3月16日消息：目前豆粕最令市場擔(dān)憂的是CBOT大豆價格仍徘徊于1400美分之上，不見明顯的下挫。但也就是因?yàn)檫@樣，豆粕價格經(jīng)歷前期下跌過后,豆粕價格暫時難再下—程。

　　一、從豆粕內(nèi)外價差角度看價差已回歸合理

　　從豆粕內(nèi)外價差的角度看，豆粕現(xiàn)貨價格與近月裝船折算的豆粕理論參考成本之間的價差已縮小至幾乎一致的水平。從下圖可見，兩者最大價差達(dá)到過-500元，現(xiàn)在已近0元。主要是春節(jié)過后豆粕現(xiàn)貨價格的持續(xù)回落﹐而豆粕理論成本整體變化不大，所以價差得到了充分的回歸。

　　二、美豆不跌成本堅挺

　　據(jù)了解下游豆粕采購需求依然很低迷。但是CBOT大豆價格保持在1400美分之上運(yùn)行，核算的近月裝船的進(jìn)口大豆理論成本保持在4300元/噸左右。若不是國內(nèi)豆油價格維持在10100元，國內(nèi)豆粕價格也不會降到當(dāng)前的3300元附近。目前市場最大的憂慮就是巴西大豆上市季，季節(jié)性供應(yīng)沒有全面的體現(xiàn)在市場中，這是市場的擔(dān)憂。尤其在巴西天豆收割受到阻礙，且一直不見緩解的背景下。這是支撐當(dāng)前C30大豆價格居高不下的原因，市場的擔(dān)憂也就在此，若隨著時間的推移，巴西天豆裝船等各方面都轉(zhuǎn)為順暢，CBOT大豆價格是不是會有一波中級別的回落呢?

　　綜合以上，目前豆粕市場價格經(jīng)過下跌之后，價差回歸合理，適當(dāng)補(bǔ)貨采購。在CBOT大豆價格沒有走出明顯下挫之前，豆粕價格料保持穩(wěn)定。市場擔(dān)憂的是隨著時間的推移，巴西大豆收割﹑裝運(yùn)情況轉(zhuǎn)為順暢，月底的種植意向報告更難有新意，CBOT大豆價格若在那時走出回落：屆時會給粕價格帶來壓力。