2021年3月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受美豆出口需求放緩以及南美作物天氣條件改善影響，周三CBOT大豆期貨市場震蕩回落，盤中豆油跌幅大于豆粕。近日阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)的干燥區(qū)域因降雨而有所改善，巴西主產(chǎn)區(qū)的多雨天氣有所緩和，有利于收割提速。巴西植物油協(xié)會周二預(yù)計巴西2021年大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.348億噸。巴西大豆目前只是延遲上市，未來的供應(yīng)壓力依舊不小。美國農(nóng)業(yè)部將于月底公布2021年大豆種植意向報告，各方對美豆面積大幅增加的預(yù)期較為一致，該報告歷來對市場影響較大。美豆市場缺少方向性指引，繼續(xù)在1400美分平臺之上震蕩，但前期領(lǐng)漲的豆油出現(xiàn)高位調(diào)整跡象。國內(nèi)豆類市場整體走勢偏弱，油脂板塊因豆油拋儲而承壓調(diào)整，菜粕和豆粕弱勢震蕩仍處調(diào)整節(jié)奏，豆一期貨跌勢不止繼續(xù)向下尋找支撐。

 

　　【大豆】周三黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價格繼續(xù)走弱，下跌區(qū)域擴(kuò)大，凈糧裝車價多在2.90-2.96元/斤，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價格穩(wěn)中偏弱。近日國產(chǎn)大豆期貨和現(xiàn)貨市場聯(lián)動性趨強(qiáng)，市場看空情緒升溫，貿(mào)易商挺價心理松動開始降價銷售。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，各地陸續(xù)開始備耕生產(chǎn)。國內(nèi)大豆價格同比大幅上漲提高農(nóng)民種豆收益，2021年主產(chǎn)區(qū)擴(kuò)種大豆積極性較高。大豆主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨降價開始向銷區(qū)傳導(dǎo)，由于大豆制成品價格上漲幅度弱于大豆原料，企業(yè)利潤下滑，高價大豆對需求的抑制效應(yīng)在下游加工企業(yè)逐漸體現(xiàn)，銷區(qū)大豆跟漲乏力倒逼產(chǎn)區(qū)大豆價格回調(diào)。大豆期貨市場下跌信號明顯，短期內(nèi)仍可能慣性回落。預(yù)計今日豆一期貨市場維持震蕩偏弱行情，豆一2105期貨多單宜減持離場或盤中順勢短線參與，抄底做多仍需耐心等待。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價小幅回升，多地反彈10-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價降至3280-3320元/噸，6-9月基差報價在M2109-30至+90元/噸。豆粕市場止跌回升，中下游補(bǔ)庫量有所增加。非洲豬瘟疫情的影響仍未消除，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性不高，國內(nèi)生豬存欄連續(xù)回落，養(yǎng)殖端采購動力不足，仍有部分油廠因豆粕脹庫停機(jī)。油廠開機(jī)率下降，國內(nèi)豆粕庫存由增轉(zhuǎn)降。截止3月12日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量為74.47萬噸，較上周減少10.67萬噸，較去年同期的51.24萬噸增加45.33%。豆粕庫存壓力下降暫時為豆粕價格提供支撐，但國內(nèi)需求恢復(fù)仍需時日，而且進(jìn)口巴西大豆預(yù)計從5月份開始集中大量到港，可改善近月到港量偏低的影響。中美重啟高層接觸，對未來中美大豆貿(mào)易具有深遠(yuǎn)影響。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩行情，油粕比值向下修正，粕類期貨空單宜擇機(jī)減持。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場收盤下跌，技術(shù)上反彈節(jié)奏遭遇阻力。馬來西亞棕櫚油市場周三止跌回升，受到棕櫚油低庫存和全球植物油價格高企的支撐。機(jī)構(gòu)評估馬來西亞3月1-15日棕櫚油產(chǎn)量大幅增加，預(yù)計印尼的棕櫚油產(chǎn)量也將增長。棕櫚油價格升至十余年高位后，產(chǎn)量快速回升而需求增長減弱，增加市場高位回落的風(fēng)險。國內(nèi)油脂板塊因中儲糧公告3月19日將拋儲20875噸2019年毛豆油而整體大跌。豆油市場打開拋儲調(diào)控窗口，供應(yīng)緊張預(yù)期將有所緩解，市場炒作情緒受到?jīng)_擊。目前油脂市場供需面依舊偏強(qiáng)，國內(nèi)部分油廠因缺豆停機(jī)，上周國內(nèi)大豆壓榨量降至144萬噸，豆油庫存連續(xù)下降到不足75萬噸，同比下降46.54%。沿海港口棕櫚油和菜籽油庫存量同樣不多，豆油現(xiàn)貨價格多在10000元/噸之上，高基差狀態(tài)仍對期貨價格有支撐。豆油拋儲成交率和后續(xù)拋儲量是近期市場關(guān)注的重點(diǎn)，在政策性干預(yù)以及技術(shù)性調(diào)整雙重影響下，短期油脂板塊維持弱勢可能性較大。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)低開震蕩走勢，油脂期貨多單宜減持離場，短線可盤中逢高拋空參與。