2022年10月12日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周二CBOT大豆期貨市場經(jīng)歷雙邊震蕩后微幅收漲，盤中豆粕表現(xiàn)強(qiáng)于豆油，市場靜待美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告提供指引。美國農(nóng)業(yè)部將于今晚公布月度供需報(bào)告，報(bào)告前市場預(yù)計(jì)美國大豆產(chǎn)量可能上調(diào)或終止面積預(yù)估值，而中國需求的不確定性也限制市場漲幅。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報(bào)告顯示，截至10月9日當(dāng)周，美國大豆收割率為44%，市場預(yù)期為41%，去年同期為47%，五年均值為38%。當(dāng)周美國大豆優(yōu)良率為57%，去年同期為59%；美豆落葉率為91%，去年同期為90%，五年均值為88%。天氣預(yù)報(bào)顯示，未來6-10日美國大豆主產(chǎn)州氣溫和降雨量均普遍低于正常水平，有利于美豆收割工作快速推進(jìn)。隨著美豆收割進(jìn)度加快，新豆供應(yīng)壓力進(jìn)一步上升。當(dāng)前巴西大豆種植率約為一成，開局基本正常。目前主流分析機(jī)構(gòu)評估的巴西大豆產(chǎn)量仍在1.5億噸左右，為全球遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)提供重要保障。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周二下跌0.39%，原油連續(xù)第二日下跌拖累商品市場整體走勢。

 

　　【大豆】全國秋糧收獲進(jìn)度過半，東北主產(chǎn)區(qū)大豆收割快速推進(jìn)，新豆供應(yīng)量持續(xù)增加，大豆上市價(jià)格偏高，需方采購較謹(jǐn)慎。中儲糧油脂公司9月30日進(jìn)行的45732噸國產(chǎn)大豆競價(jià)銷售成交率為3%，10月11日進(jìn)行的45852噸國產(chǎn)大豆競價(jià)銷售全部流拍。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在9月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場供需相對獨(dú)立。周二豆一期貨延續(xù)震蕩調(diào)整節(jié)奏，新豆增產(chǎn)預(yù)期與集中上市壓力顯現(xiàn)，市場看漲情緒受到抑制，技術(shù)上出現(xiàn)階段性頂部特征，夜盤繼續(xù)震蕩回落，主力資金向遠(yuǎn)月移倉。今日豆一期貨市場有望延續(xù)震蕩調(diào)整行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：新豆價(jià)格表現(xiàn)和獲利回吐情緒。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在5350-5380元/噸，南北價(jià)差明顯收窄。豆粕庫存維持低位，支撐豆粕價(jià)格高位運(yùn)行。國慶假日期間大豆壓榨量下滑，豆粕產(chǎn)出減少，但飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨放緩，豆粕庫存小幅上升。10月10日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存34萬噸，比上周同期增加1萬噸，比上月同期減少17萬噸，比上年同期減少26萬噸，比過去三年同期均值減少36萬噸。10月份大豆到港量繼續(xù)下滑，制約油廠開機(jī)，下游企業(yè)需求基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期豆粕庫存回升難度較大。從目前港口進(jìn)口大豆庫存和進(jìn)口船期跟蹤看，原料短缺將延長豆粕價(jià)格高位運(yùn)行周期。周二國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩調(diào)整行情，繼續(xù)向下尋找支撐，技術(shù)上上行阻力依然明顯。豆粕市場“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期”導(dǎo)致現(xiàn)貨和期貨市場走勢背離，在國內(nèi)供應(yīng)得到有效修復(fù)前，現(xiàn)貨抗跌狀態(tài)會向期貨市場傳導(dǎo)。今日國內(nèi)粕類期貨市場有望維持震蕩走勢等待美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告指引。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕庫存變化和報(bào)告影響。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩回落，與原油運(yùn)行節(jié)奏保持一致。馬來西亞棕櫚油市場周二收盤下跌近4%結(jié)束七連漲，9月末庫存增加且10月上旬出口下降阻斷市場反彈節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的月度報(bào)告顯示，9月底馬來西亞棕櫚油庫存環(huán)比增加10.5%至232萬噸，達(dá)到近三年最高水平，庫存數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期。調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的馬來西亞10月1-10日棕櫚油產(chǎn)品環(huán)比出口數(shù)據(jù)存在顯著差異，ITS報(bào)告為下降17.3%，而AmSpec的數(shù)據(jù)為增長0.5%。印尼棕櫚油協(xié)會(GAPKI)公布的數(shù)據(jù)顯示，該國8月底棕櫚油庫存從前月的591萬噸下降至404萬噸。印尼棕櫚油庫存降幅超過預(yù)期，緩解市場對棕櫚油供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。國內(nèi)市場方面，最新庫存數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)三大油脂庫存明顯回升，其中豆油和棕櫚油庫存增幅較大，菜油庫存回升有限。周二國內(nèi)油脂期貨板塊震蕩收高，棕櫚油和豆油領(lǐng)漲，外部市場的成本驅(qū)動(dòng)依然明顯。國內(nèi)疫情防控壓力再度升高，油脂需求疲弱恐限制市場反彈高度。今日國內(nèi)油脂市場有望維持震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：港口棕櫚油庫存和商品市場整體表現(xiàn)。