2022年11月30日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類(lèi)】因寄望中國(guó)需求前景改善，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)微幅收高，盤(pán)中豆油和豆粕均小幅回落。美豆市場(chǎng)消息面趨于平靜，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向美豆出口和南美天氣。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆播種率已達(dá)87%，低于上年同期播種水平。由于巴西大豆播種面積增加4%至4300萬(wàn)公頃，在趨勢(shì)型單產(chǎn)下，該機(jī)構(gòu)保持對(duì)巴西大豆的豐產(chǎn)預(yù)期，預(yù)估產(chǎn)量在1.505億噸的創(chuàng)紀(jì)錄水平。阿根廷天氣條件不佳致大豆播種進(jìn)度僅為去年同期的一半。受阿根廷政府實(shí)施大豆美元匯率提振，周一阿根廷大豆出口量達(dá)到29.9萬(wàn)噸，創(chuàng)下兩個(gè)月高位。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周二上漲0.95%，原油反彈帶動(dòng)商品市場(chǎng)回升。

 

　　【大豆】2022年黑龍江大豆總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，不同蛋白含量的國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格差異較大。南方大豆同樣增產(chǎn)，豆制品需求下降，企業(yè)和貿(mào)易商多保持觀望，北豆南運(yùn)量較常年明顯偏低，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶惜售挺價(jià)心態(tài)有松動(dòng)跡象，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行。中儲(chǔ)糧油脂公司11月29日進(jìn)行的25887噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售成交率為28%，12月2日將進(jìn)行22692噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在11月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國(guó)大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬(wàn)噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬(wàn)噸。分析機(jī)構(gòu)預(yù)估的國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量超過(guò)2000萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，目前國(guó)內(nèi)需求低迷，在持續(xù)拍賣(mài)壓力下，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供應(yīng)壓力明顯后移。周二豆一期貨市場(chǎng)維持反彈乏力狀態(tài)震蕩收低。中儲(chǔ)糧部分直屬庫(kù)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格且有部分糧庫(kù)因庫(kù)存已滿而停收，缺少現(xiàn)貨配合，豆一期貨市場(chǎng)尚未擺脫弱勢(shì)。今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持低位震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和拍賣(mài)成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，多地下跌20-30元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在5040-5140元/噸，其中張家港報(bào)價(jià)5040元/噸，大連豆粕報(bào)價(jià)5140元/噸，南北價(jià)差收窄，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍處于下行節(jié)奏。進(jìn)口大豆到港量攀升，油廠開(kāi)機(jī)率提高，豆粕庫(kù)存止跌回升。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)豆粕庫(kù)存由11月18日的15萬(wàn)噸增加到11月25日的20萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)本周大豆壓榨量仍在20萬(wàn)噸之上，豆粕庫(kù)存有望繼續(xù)回升，供應(yīng)緊張局面持續(xù)緩解。從船期跟蹤看，預(yù)計(jì)11大豆進(jìn)口量可達(dá)780萬(wàn)噸，12月將超過(guò)1000萬(wàn)噸，12月上旬將迎來(lái)大豆到港高峰期，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍有較大調(diào)整空間。周二國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)止跌回升，資金繼續(xù)向遠(yuǎn)月移倉(cāng)。美豆反彈提升成本支撐，而現(xiàn)貨的高升水狀態(tài)也提振期貨盤(pán)面抗跌。目前來(lái)看粕類(lèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)短期內(nèi)再度暴跌的概率不大。隨著交割月臨近，期現(xiàn)回歸邏輯將進(jìn)一步加強(qiáng)，高基差將削弱現(xiàn)貨庫(kù)存回升對(duì)期貨盤(pán)面的影響。今日粕類(lèi)期貨市場(chǎng)有望維持震蕩走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)和庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)沖高回落小幅收低，馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周二高開(kāi)高走保持反彈節(jié)奏，受到馬來(lái)西亞產(chǎn)量下降、出口回升以及相關(guān)油脂市場(chǎng)上漲的提振。東南亞棕櫚油自11月進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)期，庫(kù)存壓力下降，有利于棕櫚油價(jià)格回升。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的11月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比增幅在4.1%-12.9%，較前20日增速加快。印尼9月末棕櫚油庫(kù)存降至403萬(wàn)噸，回落至正常水平，來(lái)自印尼庫(kù)存過(guò)剩的擔(dān)憂情緒減弱。市場(chǎng)等待印尼公布12月上半月棕櫚油出口關(guān)稅和專(zhuān)項(xiàng)稅的消息。國(guó)內(nèi)油脂方面，三大油脂庫(kù)存總體回升，其中豆油庫(kù)存為76.5萬(wàn)噸，周度減少0.2萬(wàn)噸；棕櫚油庫(kù)存連續(xù)八周回升達(dá)到84.3萬(wàn)噸，為五年同期最高水平。預(yù)計(jì)12月以后到港棕櫚油將減少，棕櫚油庫(kù)存可能達(dá)到峰值。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)止跌回升強(qiáng)勢(shì)大漲，內(nèi)外盤(pán)強(qiáng)勢(shì)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)增強(qiáng)，夜盤(pán)繼續(xù)上行，扭轉(zhuǎn)周一的弱勢(shì)，價(jià)格重心抬升。目前市場(chǎng)對(duì)春節(jié)前油脂需求回暖期待較強(qiáng)，買(mǎi)盤(pán)活躍，油脂板塊重回上周啟動(dòng)的反彈節(jié)奏。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：油脂現(xiàn)貨庫(kù)存和商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)。