2023年4月27日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因出口低迷和種植天氣晴朗，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)小幅回落，盤中豆粕下跌豆油止跌回升。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至4月23日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為9%，高于市場(chǎng)預(yù)期的8%，此前一周為4%。去年同期為3%，五年均值為4%。美國(guó)大豆種植率處于近些年最快水平，良好的開(kāi)局將有助于未來(lái)產(chǎn)量的提升。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布周度出口銷售報(bào)告前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)截至4月20日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售凈增7.5-65萬(wàn)噸。由于受到巴西低價(jià)大豆的競(jìng)爭(zhēng)，近期美豆出口數(shù)據(jù)維持低迷狀態(tài)。歐盟公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，歐盟2022/2023年度大豆進(jìn)口量同比下滑13%；豆粕進(jìn)口量同比下滑5%。歐洲高通脹仍在持續(xù)，大豆和豆粕需求受到削弱。加拿大統(tǒng)計(jì)局公布，2023年該國(guó)油菜籽種植面積為2160萬(wàn)英畝，同比增加0.9%。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三下跌1.43%，油價(jià)大跌近4%拖累該指數(shù)繼續(xù)回落。

 

　　【大豆】3月上旬東北地區(qū)啟動(dòng)政策性收儲(chǔ)以來(lái)，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)成為農(nóng)民賣豆的主要渠道。近日多家收儲(chǔ)庫(kù)發(fā)布庫(kù)容已滿公告，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)承壓回落，顯示供應(yīng)壓力仍未緩解。收儲(chǔ)即將到期，市場(chǎng)對(duì)豆價(jià)止跌回暖缺乏信心，貿(mào)易商和企業(yè)入市收購(gòu)積極性不高。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力不足，上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求，農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。春耕生產(chǎn)陸續(xù)展開(kāi)，農(nóng)戶賣豆壓力增加。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)上漲主要依賴政策，在缺少政策提振下，產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)豆價(jià)均處于弱勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)。國(guó)產(chǎn)大豆期貨價(jià)格創(chuàng)下兩年半新低，農(nóng)民種豆積極性可能低于預(yù)期。周三豆一期貨市場(chǎng)低開(kāi)低走重回弱勢(shì)，買盤乏力，技術(shù)低點(diǎn)岌岌可危。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)利多消息匱乏，各方多在等待4月底收儲(chǔ)結(jié)束后的市場(chǎng)與政策動(dòng)向。今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持低位震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體反彈，各地漲幅多在30-100元/噸，沿海豆粕價(jià)格多運(yùn)行在4090-4150元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4090元/噸，天津報(bào)價(jià)4360元/噸，東莞報(bào)價(jià)4150元/噸。節(jié)前飼企備貨需求旺盛，成交量明顯放大，局部地區(qū)豆粕供應(yīng)再度緊張，油廠提價(jià)動(dòng)力明顯提升。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至上周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量降至22.4萬(wàn)噸，周度減少5.4萬(wàn)噸；進(jìn)口壓榨菜粕庫(kù)存為1.8萬(wàn)噸，周度減少1.9萬(wàn)噸。二季度是進(jìn)口大豆到港高峰期，隨著進(jìn)口巴西大豆和進(jìn)口菜籽陸續(xù)到港并投入壓榨，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期豆粕和菜粕供應(yīng)將保持寬松預(yù)期。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)低開(kāi)高走強(qiáng)勢(shì)反彈，現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)帶動(dòng)期貨補(bǔ)漲熱情，粕類期貨市場(chǎng)暫時(shí)擺脫外盤弱勢(shì)拖累，走出獨(dú)立行情。當(dāng)前粕類市場(chǎng)仍處于強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期狀態(tài)，高基差對(duì)期貨盤面的抗跌性有提振，并增加市場(chǎng)的下跌過(guò)程中的復(fù)雜性。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望維持震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升，在前期技術(shù)低點(diǎn)處獲得買盤支撐。周三馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩收低，4月出口疲弱拖累市場(chǎng)走弱。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的馬來(lái)西亞4月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比降幅介于14%-18.4%之間。從目前出口下降、產(chǎn)量上升等數(shù)據(jù)看，預(yù)計(jì)4月末馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存將較3月底明顯回升。印尼計(jì)劃將5月1-15日毛棕櫚油參考價(jià)格設(shè)在每噸955.53美元，這一價(jià)格將使印尼在此期間的毛棕櫚油出口稅為每噸124美元，出口專項(xiàng)稅為每噸100美元，與當(dāng)前維持不變。國(guó)內(nèi)油脂方面，國(guó)內(nèi)三大油脂總庫(kù)存維持高位運(yùn)行，五一假日前備貨基本結(jié)束，假日期間各地餐飲消費(fèi)增長(zhǎng)情況受關(guān)注。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)止跌回升，在技術(shù)低點(diǎn)處獲得買盤支撐，下跌節(jié)奏有所趨緩，與國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體運(yùn)行節(jié)奏保持一致。夜盤油脂板塊維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，但受隔夜原油大跌影響，今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)反彈壓力將有所增加。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和外盤油脂表現(xiàn)。