2023年5月12日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受低吸買盤推動(dòng)，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)在觸及六個(gè)半月低位后止跌回升，盤中豆粕大幅上漲豆油繼續(xù)下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截止5月4日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口合計(jì)凈增11.23萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間的低端。周四有民間出口商向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告向未知目的地出口銷售13.2萬(wàn)噸大豆。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于今晚公布月度供需報(bào)告，將首次對(duì)2023/2024年度美國(guó)和全球主要市場(chǎng)大豆供需作出評(píng)估。報(bào)告前分析師預(yù)計(jì)美國(guó)2023年大豆供應(yīng)將明顯增加。巴西食品供應(yīng)和統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)(Conab)在5月報(bào)告中將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值調(diào)高到1.548億噸，同比增幅達(dá)到23.3%。實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量的巴西大豆面臨較大出口壓力。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周四下跌1.61%，美元走強(qiáng)和經(jīng)濟(jì)前景低迷對(duì)大宗商品市場(chǎng)形成系統(tǒng)性壓力。

 

　　【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆政策性收儲(chǔ)于4月30日結(jié)束，大豆現(xiàn)貨價(jià)格保持震蕩偏弱狀態(tài)。新季大豆春播工作有序推進(jìn)，相關(guān)部門努力落實(shí)大豆擴(kuò)種計(jì)劃。截止上周末，全國(guó)春播大豆已完成14.7%。受近期大豆市場(chǎng)持續(xù)低迷影響，農(nóng)民種豆積極性普遍不高。國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局官員表示，當(dāng)前中國(guó)大豆市場(chǎng)呈現(xiàn)“國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)充足，進(jìn)口大豆糧源充足，市場(chǎng)購(gòu)銷總體平穩(wěn)”的特征。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)缺乏內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力，上年增產(chǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)過剩，預(yù)計(jì)在滿足食用消費(fèi)后有500萬(wàn)噸左右結(jié)余，只靠市場(chǎng)力量恐難扭轉(zhuǎn)當(dāng)前低迷狀態(tài)。周四豆一期貨市場(chǎng)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱走勢(shì)分化，整體表現(xiàn)依然偏弱。夜盤在國(guó)內(nèi)商品普跌下逆勢(shì)回升，走勢(shì)較為獨(dú)立。今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅下跌，各地跌幅在120-270元/噸，北方多地跌幅超200元/噸，沿海豆粕價(jià)格多回落至4060-4450元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4080元/噸，天津報(bào)價(jià)4450元/噸，東莞報(bào)價(jià)4060元/噸。美豆連跌和國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，需方采購(gòu)謹(jǐn)慎，油廠無力繼續(xù)挺價(jià)，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)由周初的大漲轉(zhuǎn)入下跌模式。隨著進(jìn)口大豆到港量及到廠量恢復(fù)正常，豆粕供給緊張擔(dān)憂情緒緩解，豆粕庫(kù)存有望繼續(xù)回升。周四國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩行情，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告前多空爭(zhēng)奪激烈，菜粕期貨炒作情緒繼續(xù)降溫。通縮預(yù)期導(dǎo)致國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)再現(xiàn)普跌局面，但由于豆類市場(chǎng)下跌壓力主要在油脂上釋放，粕類期貨市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)抗跌。夜盤粕類期貨市場(chǎng)逆勢(shì)反彈，今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)下跌，技術(shù)上呈現(xiàn)四連陰逼近前期低點(diǎn)。周四馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)大幅回落，主要受到馬來西亞5月上旬增產(chǎn)及中國(guó)油脂市場(chǎng)大幅下跌的影響。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加30%。市場(chǎng)預(yù)估印尼5月棕櫚油產(chǎn)量增幅在20%-25%，產(chǎn)量壓力可能使該國(guó)大幅下調(diào)出口參考價(jià)格。此外，土耳其外長(zhǎng)關(guān)于黑海糧食運(yùn)輸協(xié)議至少可以再延長(zhǎng)兩個(gè)月的最新表態(tài)，有助于緩解市場(chǎng)對(duì)該協(xié)議無法續(xù)簽將破壞油脂供應(yīng)鏈的擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)油脂方面，國(guó)內(nèi)三大植物油庫(kù)存整體回升，CPI連續(xù)回落令通縮預(yù)期再度升溫，油脂需求前景不佳引發(fā)新一輪拋售。周四國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)大幅下挫，在國(guó)內(nèi)商品普跌格局下豆油期貨領(lǐng)跌并率先破位，帶領(lǐng)油脂板塊繼續(xù)深化熊市運(yùn)行節(jié)奏。夜盤油脂板塊小幅回升，今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)跌勢(shì)有望放緩。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和外盤油脂表現(xiàn)。