2023年5月12日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受低吸買盤推動，周四CBOT大豆期貨市場在觸及六個半月低位后止跌回升，盤中豆粕大幅上漲豆油繼續(xù)下跌。美國農業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截止5月4日當周，美國大豆出口合計凈增11.23萬噸，低于市場預估區(qū)間的低端。周四有民間出口商向美國農業(yè)部報告向未知目的地出口銷售13.2萬噸大豆。美國農業(yè)部將于今晚公布月度供需報告，將首次對2023/2024年度美國和全球主要市場大豆供需作出評估。報告前分析師預計美國2023年大豆供應將明顯增加。巴西食品供應和統(tǒng)計機構(Conab)在5月報告中將巴西大豆產量預估值調高到1.548億噸，同比增幅達到23.3%。實現(xiàn)創(chuàng)紀錄產量的巴西大豆面臨較大出口壓力。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周四下跌1.61%，美元走強和經濟前景低迷對大宗商品市場形成系統(tǒng)性壓力。

 

　　【大豆】國產大豆政策性收儲于4月30日結束，大豆現(xiàn)貨價格保持震蕩偏弱狀態(tài)。新季大豆春播工作有序推進，相關部門努力落實大豆擴種計劃。截止上周末，全國春播大豆已完成14.7%。受近期大豆市場持續(xù)低迷影響，農民種豆積極性普遍不高。國家糧食和物資儲備局官員表示，當前中國大豆市場呈現(xiàn)“國產大豆供應充足，進口大豆糧源充足，市場購銷總體平穩(wěn)”的特征。國產大豆市場缺乏內生消費動力，上年增產導致市場供應過剩，預計在滿足食用消費后有500萬噸左右結余，只靠市場力量恐難扭轉當前低迷狀態(tài)。周四豆一期貨市場近強遠弱走勢分化，整體表現(xiàn)依然偏弱。夜盤在國內商品普跌下逆勢回升，走勢較為獨立。今日豆一期貨市場有望維持震蕩偏強走勢。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和政策動向。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內豆粕現(xiàn)貨報價大幅下跌，各地跌幅在120-270元/噸，北方多地跌幅超200元/噸，沿海豆粕價格多回落至4060-4450元/噸之間，其中張家港報價4080元/噸，天津報價4450元/噸，東莞報價4060元/噸。美豆連跌和國內豆粕供應形勢好轉，需方采購謹慎，油廠無力繼續(xù)挺價，豆粕現(xiàn)貨市場由周初的大漲轉入下跌模式。隨著進口大豆到港量及到廠量恢復正常，豆粕供給緊張擔憂情緒緩解，豆粕庫存有望繼續(xù)回升。周四國內粕類期貨市場維持弱勢震蕩行情，美國農業(yè)部報告前多空爭奪激烈，菜粕期貨炒作情緒繼續(xù)降溫。通縮預期導致國內商品市場再現(xiàn)普跌局面，但由于豆類市場下跌壓力主要在油脂上釋放，粕類期貨市場表現(xiàn)相對抗跌。夜盤粕類期貨市場逆勢反彈，今日國內粕類期貨市場有望延續(xù)震蕩偏強走勢。風險提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和國內豆粕庫存變化。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場繼續(xù)下跌，技術上呈現(xiàn)四連陰逼近前期低點。周四馬來西亞棕櫚油期貨市場大幅回落，主要受到馬來西亞5月上旬增產及中國油脂市場大幅下跌的影響。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月1-10日馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比增加30%。市場預估印尼5月棕櫚油產量增幅在20%-25%，產量壓力可能使該國大幅下調出口參考價格。此外，土耳其外長關于黑海糧食運輸協(xié)議至少可以再延長兩個月的最新表態(tài)，有助于緩解市場對該協(xié)議無法續(xù)簽將破壞油脂供應鏈的擔憂。國內油脂方面，國內三大植物油庫存整體回升，CPI連續(xù)回落令通縮預期再度升溫，油脂需求前景不佳引發(fā)新一輪拋售。周四國內油脂期貨市場大幅下挫，在國內商品普跌格局下豆油期貨領跌并率先破位，帶領油脂板塊繼續(xù)深化熊市運行節(jié)奏。夜盤油脂板塊小幅回升，今日國內油脂期貨市場跌勢有望放緩。風險提示：國內油脂庫存變化和外盤油脂表現(xiàn)。