短期國產(chǎn)大豆缺乏利多刺激

　　近日，美豆延續(xù)振蕩偏弱態(tài)勢(shì)。5月8日，豆一日盤跌破5100元/噸整數(shù)大關(guān)，后面連續(xù)三根陰線將此前漲勢(shì)回吐大半，又跌回5000元/噸之下。市場(chǎng)人士表示，整體來看，市場(chǎng)對(duì)于大豆價(jià)格的信心十分有限。

 

　　“這主要是因?yàn)?，一方面，國際市場(chǎng)大豆供應(yīng)趨于寬松；另一方面，我國4—6月大豆到港量預(yù)期較大。不過，國際市場(chǎng)與國內(nèi)大豆市場(chǎng)更多的是階段性的供應(yīng)寬松，真正迎來下跌可能還要等新作美豆甚至下一季南美大豆豐產(chǎn)兌現(xiàn)。”方正中期期貨大豆分析師王亮亮告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，雖然國際大豆市場(chǎng)短期供應(yīng)充足，但三季度末預(yù)計(jì)青黃不接。去年受拉尼娜影響，一二季度巴西大豆大幅減產(chǎn)、二季度美國大豆產(chǎn)量下降，使2022/2023年度美豆價(jià)格重心整體維持在1400—1550美分/蒲以上并堅(jiān)挺運(yùn)行。隨著拉尼娜強(qiáng)度的轉(zhuǎn)弱，今年收獲期巴西大豆大幅增產(chǎn)，國際大豆市場(chǎng)價(jià)格略顯疲態(tài)，但也沒有出現(xiàn)持續(xù)下挫的情況。

 

　　王亮亮表示，在巴西降價(jià)出口的同時(shí)，全球主要進(jìn)口國包括阿根廷和美國都增加了巴西大豆需求，巴西大豆出口潛力是不足以持續(xù)滿足全球市場(chǎng)高需求的，結(jié)合往年出口銷售進(jìn)度來看，預(yù)計(jì)5月中下旬巴西大豆基差會(huì)逐步止跌反彈，7—8月全球大豆有可能出現(xiàn)階段性供應(yīng)偏緊情況，而7—9月正是美國大豆的關(guān)鍵生長季，如果出現(xiàn)天氣炒作，那么美豆期貨價(jià)格也有可能在三季度出現(xiàn)一波反彈。

 

　　國內(nèi)方面，據(jù)徽商期貨大豆分析師劉冰欣介紹，事實(shí)上，近兩日大豆基本面并未有大的變化。三四月中儲(chǔ)糧有三輪國產(chǎn)大豆增儲(chǔ)，但收購量依然相對(duì)有限，疊加下游市場(chǎng)消費(fèi)寡淡，因此豆一期貨價(jià)格自3月上旬以來下跌逾500元/噸。不過，隨著目前市場(chǎng)可流通的大豆現(xiàn)貨愈發(fā)稀少，國儲(chǔ)輪庫拍賣尚未恢復(fù)，而當(dāng)前持糧主體手中剩余庫存亦不多，短期價(jià)格下跌動(dòng)能大大減弱。

 

　　“事實(shí)上，近期國產(chǎn)大豆自底部小幅提升，部分地區(qū)高蛋白大顆粒優(yōu)質(zhì)糧源緊俏，價(jià)格有小幅上漲跡象，但整體幅度不大。”國聯(lián)期貨大豆分析師徐亞光表示，目前，綏化海倫地區(qū)已有企業(yè)開始收購高蛋白大豆，蛋白含量41%，凈糧收購價(jià)格在2.6元/斤。內(nèi)蒙古地區(qū)也有部分大型收購主體介入，扎蘭屯油廠收購價(jià)格為2.15元/斤。當(dāng)前豆粕價(jià)格上漲，國儲(chǔ)收購暫停，導(dǎo)致豆瓣、塔漏等價(jià)格也開始回暖，一定程度上增加了原糧消耗渠道，對(duì)于緩解市場(chǎng)余糧壓力還是起到了一定的作用。此外，多地新季大豆種植陸續(xù)開始，春播展開也點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)天氣炒作的熱情。隨著國家多部門深入產(chǎn)區(qū)實(shí)地調(diào)研，市場(chǎng)對(duì)深加工企業(yè)的補(bǔ)貼政策呼聲日漸高漲，期貨盤面走勢(shì)很大程度上也依賴于政策層面的引導(dǎo)。

 

　　劉冰欣表示，從國產(chǎn)大豆的季節(jié)性走勢(shì)來看，過去十年來，豆一5月是上漲次數(shù)最多的月份，主要是5月一般為青黃不接的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，每年國儲(chǔ)收購結(jié)束一般都是在4月末，而輪庫拍賣則大概率是在6月中下旬開始，因此在這個(gè)空窗期往往是易漲難跌。今年情況比較特殊，去年國內(nèi)大豆主產(chǎn)區(qū)種植面積大增使產(chǎn)量大增，在全球油料供給充裕的情況下，即便國儲(chǔ)收購了很多大豆，目前的余糧仍較往年要多得多，下游無法消化的過剩部分，只能靠下跌來去庫。

 

　　值得注意的是，5月大豆到港量為918.8萬噸，較上月預(yù)報(bào)的734.3萬噸到港量增加184.5萬噸，環(huán)比變化為25.13%，較去年同期770.5萬噸的到港船期量增加148.3萬噸，同比變化為19.25%。因此，今年1—5月大豆到港預(yù)估量為3642.4萬噸，去年同期累計(jì)到港量預(yù)估為3281.1萬噸，增加361.3萬噸。對(duì)此，徐亞光表示，進(jìn)口豆量預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，但階段低位仍需謹(jǐn)防海關(guān)檢查時(shí)間延長，以及黑海糧食不確定性給市場(chǎng)帶來的波動(dòng)。

 

　　劉冰欣認(rèn)為，從消費(fèi)端來看，每年的端午過后是南方豆制品的消費(fèi)淡季，因此需求難有支撐亮點(diǎn)。從供給端來看，目前美國大豆播種進(jìn)度為近10年來最快的一年，出苗率也高于去年和五年均值，觀察美國天氣，未來兩周干燥涼爽的天氣適宜作物播種出苗。因此，短期國產(chǎn)豆無利多刺激，預(yù)計(jì)大豆繼續(xù)在5000元/噸附近維持振蕩走勢(shì)。