隨著市場供應(yīng)水平的恢復，業(yè)者提前交易供應(yīng)寬松預(yù)期，豆粕現(xiàn)貨基差價格承壓下行，沿海低價區(qū)域跌至M2509-200元/噸，成為近年新低。未來，原料供應(yīng)充足支撐上游壓榨高位，庫存或?qū)⒗^續(xù)累積，現(xiàn)實供應(yīng)壓力下，現(xiàn)貨市場利多不足，卓創(chuàng)資訊預(yù)計6月豆粕現(xiàn)貨基差價格或整體弱勢。
豆粕現(xiàn)貨基差價格持續(xù)下探，超越去年同期成為近年新低
4月底以來，市場供應(yīng)端始終延續(xù)恢復趨勢，寬松預(yù)期逐步走向現(xiàn)實，帶動豆粕現(xiàn)貨基差價格不斷下調(diào)。以豆粕風向標市場的日照地區(qū)為例，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月9日日照地區(qū)豆粕現(xiàn)貨基差價格為M2509-170元/噸，同比下跌20元/噸，創(chuàng)下近年新低。作為全國洼地的華東地區(qū)基差更是一度跌至M2509-200元/噸的低位。隨著6月合同的釋放，以及對豆粕供應(yīng)寬松預(yù)期的觀點一致性較強，市場交投情緒不佳，貿(mào)易商積極出貨以兌現(xiàn)利潤，而下游多執(zhí)行合同提貨，共同使得豆粕現(xiàn)貨基差價格承壓走弱。
原料供應(yīng)充足，上游庫存呈現(xiàn)累積之勢
近月處于巴西大豆集中到港期，隨著前期通關(guān)不暢影響的削弱以及天氣升溫大豆儲存條件轉(zhuǎn)差，原料大豆供應(yīng)量對豆粕實際產(chǎn)出的同向影響更加直接。中華人民共和國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示5月中國大豆進口量為1391.8萬噸，創(chuàng)歷史單月最高值，卓創(chuàng)資訊調(diào)研大豆買船及發(fā)運情況預(yù)計6月為1027萬噸。寬松的大豆供應(yīng)支撐上游企業(yè)開工保持高位，現(xiàn)貨貨源供應(yīng)逐步由充足走向?qū)捤?，上游大豆及豆粕庫存均呈上行趨勢。卓?chuàng)資訊最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，5月底全國大豆壓榨企業(yè)大豆庫存為569.70萬噸，較月初增加111.60萬噸，高于近五年均值水平。豆粕庫存為28.10萬噸，較月初增加22.10萬噸，連續(xù)五周走高。因前期庫存水平偏低，目前上游暫無庫存壓力，但隨著大豆壓榨計劃的穩(wěn)定推進，下旬庫存壓力或?qū)@現(xiàn)，屆時催提、脹庫等現(xiàn)象發(fā)生概率較大，利空豆粕現(xiàn)貨基差價格。
下游庫存有所補充，短期以消化合同為主
經(jīng)歷前期普遍性提貨困難導致的下游豆粕庫存難以建立的情況，5月以來下游保持較高的提貨積極性，目前庫存基本已得到補充。卓創(chuàng)資訊經(jīng)市場調(diào)研了解到，截至6月6日當周，全國飼料樣本企業(yè)豆粕庫存平均總天數(shù)為11.9天，環(huán)比增加1.3天。市場提貨順暢程度提升，下游執(zhí)行前期合同為主，保持滾動補庫，新單成交心態(tài)偏謹慎，繼續(xù)增庫意愿較弱，對豆粕現(xiàn)貨基差價格支撐力度有所不足。
綜上所述，近月原料充足背景下，上游企業(yè)生產(chǎn)計劃整體保持穩(wěn)定，豆粕供應(yīng)寬松趨勢未改。下游雖上調(diào)飼料中豆粕添加比例，但目前多消化合同頭寸，采購情緒難以對豆粕價格形成有力提振。遠月采購進度偏慢，供應(yīng)端存在缺口的邏輯暫未證偽，豆粕市場弱現(xiàn)實與強預(yù)期的格局得以維持。卓創(chuàng)資訊預(yù)計6月豆粕現(xiàn)貨基差價格將保持低位運行，但需求實際用量表現(xiàn)較好使得其下方空間有限。
一周閱讀排行