2025年6月10日大豆豆粕早盤(pán)分析摘要

　　【豆類(lèi)基本面】受美國(guó)中西部作物天氣影響，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)震蕩收低，新季合約因供應(yīng)壓力跌幅大于近月合約。商品氣象集團(tuán)在一份報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)美國(guó)中西部地區(qū)將出現(xiàn)提振作物生長(zhǎng)前景的溫和多雨天氣。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至6月8日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為68%，符合市場(chǎng)預(yù)期；當(dāng)周美國(guó)大豆種植率為90%，去年同期和五年均值分別為86%和88%；當(dāng)周美豆出苗率為75%，去年同期和五年均值分別為68%和72%。中美雙方團(tuán)隊(duì)正在倫敦舉行新一輪貿(mào)易談判，市場(chǎng)密切關(guān)注相關(guān)進(jìn)展。國(guó)家海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月進(jìn)口大豆1391.8萬(wàn)噸，創(chuàng)下月度進(jìn)口量新高；1-5月累計(jì)進(jìn)口大豆3710.8萬(wàn)噸，同比下滑0.7%。

 

　　【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，國(guó)儲(chǔ)購(gòu)銷(xiāo)量較小，消息面較為平靜，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)大豆出苗整體較好，今日降雨范圍擴(kuò)大，預(yù)計(jì)明天開(kāi)始進(jìn)入晴好天氣。周一豆一期貨市場(chǎng)沖高受阻小幅回落，2507合約臨近交割，資金陸續(xù)轉(zhuǎn)增遠(yuǎn)月。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，國(guó)產(chǎn)食品豆長(zhǎng)期供給過(guò)剩。隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤?，?guó)產(chǎn)大豆壓榨需求前景將再度轉(zhuǎn)弱，需求端對(duì)豆價(jià)提升力較為有限。國(guó)產(chǎn)大豆被大量收購(gòu)入庫(kù)，三季度啟動(dòng)政策性拋儲(chǔ)概率較大。在缺少減產(chǎn)或需求等利多題材支撐下，豆一期貨市場(chǎng)上行驅(qū)動(dòng)仍顯不足。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)回升，各地漲幅在10-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2840-2920元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲20元/噸至2490元/噸。中美雙方舉行新一輪貿(mào)易談判，貿(mào)易前景保持樂(lè)觀。上周大豆壓榨量達(dá)到224萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)本周壓榨量在230萬(wàn)噸左右。油廠維持高開(kāi)工率，豆粕保持累庫(kù)狀態(tài)，基差報(bào)價(jià)延續(xù)弱勢(shì)。周一國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)延續(xù)漲勢(shì)震蕩收高，宏觀情緒回暖疊加巴西大豆升貼水上漲，繼續(xù)提振買(mǎi)盤(pán)。現(xiàn)貨端供給壓力仍在釋放，但遠(yuǎn)期訂單不足以及美豆中期天氣風(fēng)險(xiǎn)支撐盤(pán)面抗跌。海關(guān)總署允許符合相關(guān)要求的烏拉圭豆粕、油菜籽粕進(jìn)口。預(yù)計(jì)進(jìn)口量不大，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)一般。當(dāng)前粕類(lèi)期貨市場(chǎng)技術(shù)買(mǎi)盤(pán)較為活躍，整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)維持震蕩行情，技術(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于豆粕。周一馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)小幅收漲，受到外部油脂市場(chǎng)提振，關(guān)鍵報(bào)告前市場(chǎng)觀望情緒升高。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)將于今日中午公布月報(bào)，報(bào)告前一項(xiàng)調(diào)查顯示，受產(chǎn)量增加推動(dòng)，預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞5月棕櫚油庫(kù)存連續(xù)第三個(gè)月攀升，預(yù)計(jì)5月庫(kù)存為201萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.74%，將創(chuàng)下去年9月以來(lái)最高水平。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月1-5日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)19.09%。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體回升，受到宏觀情緒轉(zhuǎn)好以及外盤(pán)油脂走強(qiáng)的提振。棕櫚油期貨大幅增倉(cāng)，多空備戰(zhàn)今日MPOB月報(bào)。菜油市場(chǎng)自低位回升，在國(guó)內(nèi)高庫(kù)存及中加關(guān)系改善預(yù)期下，反彈空間受限。進(jìn)口大豆壓榨量連續(xù)數(shù)周保持高位，豆油累庫(kù)壓力升高，油粕齊漲局面恐難持續(xù)。外盤(pán)關(guān)鍵報(bào)告在即，預(yù)期差容易引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，注意合理控制持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。