5月20日豆粕午評：下游需求復蘇 連豆粕震蕩攀升

　　大連豆粕期貨5月20日早盤繼續(xù)攀升。主力1201合約開盤報3306元/噸，收于3325元/噸，上漲19元/噸。隔夜美豆類繼續(xù)收升，帶動國內豆粕繼續(xù)上揚。近期美豆類商品受到利多因素支撐，但國內整體漲勢弱于外盤走勢，主要受國內宏觀調控影響。不過在現(xiàn)貨市場開始復蘇情況下，預計期價迎來上漲行情已經并不遙遠。預計短期連豆粕仍處于反彈階段，建議保持多頭思路。

　　阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四稱，上周阿根廷農戶的大豆收割工作進展良好，但單產水平意外偏低。3月天氣干燥炎熱，損及阿根廷大豆產量，影響晚種大豆生長。阿根廷是全球最大的豆油和豆粕供應國。交易所在周度報告中稱：“除此之外，目前的收割工作進展良好。”阿根廷本年度大豆單產約為每公頃2.7噸。

　　摩根士丹利在一份報告中表示，玉米、大豆和小麥價格今明兩年將溫和上漲，因為價格更高才會激勵美國以外的地區(qū)加大種植面積，供應方能跟上需求。該行稱，預計大豆價格短期內仍將疲弱，因美國出口放緩且壓榨需求降溫，令供需平衡狀況較之前預期得更加適度。大豆和小麥供應偏緊使得2011年可以中斷供應的空間不大。

　　國內方面，從現(xiàn)貨市場情況來看，近日遼寧地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了明顯的上漲，而昨天這種情況向全國普及，各地豆粕現(xiàn)貨報價均有30-50元左右的走高，成交量將會逐步隨著買漲不買跌心理的影響開始放大，現(xiàn)貨市場的逐步復蘇。對于豆粕1201和這將會為未來市場形成明顯的支撐。

　　下游方面，今年豆粕需求值得期待，但目前仍受龐大現(xiàn)貨庫存壓制。今年國內生豬養(yǎng)殖進入上升周期，農業(yè)部監(jiān)測數據顯示，4月份全國生豬存欄量為44920萬頭，環(huán)比增長0.38%，連續(xù)第二個月增加。此外，近期中國諸多食品安全的負面消息，短期內不利于消費，但經過整頓之后將有利于市場長期發(fā)展。