白羽肉雞養(yǎng)殖研究專題三：雞肉價格波動性分析

　　報告要點(diǎn)

　　產(chǎn)業(yè)鏈角度：價格波動周期研究

　　我們發(fā)現(xiàn)，從產(chǎn)業(yè)鏈偏下端的肉雞價格來看，其呈現(xiàn)的周期性并不顯著。但我們?nèi)匀徽J(rèn)為商品雞行業(yè)存在中長周期，每次周期以肉雞供給減少、肉雞價格上升為起始。

　　產(chǎn)業(yè)鏈角度，我們發(fā)現(xiàn)父母代雞存欄量的增加一般會帶來下一年商品代雞存欄量的增加，父母代雞存欄量的減少一般會帶來下一年商品代雞存欄量的減少。商品代雞存欄量的增加，一般會帶來雞肉價格的低迷，商品代肉雞存欄的減少一般會帶來雞肉價格的高企。

　　由于商品代雞的出欄數(shù)據(jù)不是即時更新的，我們可以通過父母代種雞的存欄數(shù)據(jù)作為先行指標(biāo)對下一年的雞肉價格做預(yù)判。

　　雞肉價格的短期影響因素

　　我們認(rèn)為，雞肉價格的短期影響因素包括豬周期的波動影響，疫病的影響等。

　　其次，雞肉價格的季節(jié)性波動較為明顯，在每年的1 月、5 月、10 月節(jié)日較多的月份到來之前雞肉價格一般會經(jīng)歷不等幅度的上漲。

　　雞肉價格的長期影響因素

　　我們認(rèn)為，雞肉價格的長期影響因素包括原材料和人工成本，兩者未來的上漲趨勢顯著，均成為推動雞肉價格長期上漲的重要因素

　　雞肉價格與股價的聯(lián)動分析

　　我們對2009 年底以來市場上三家肉雞養(yǎng)殖行業(yè)的上市公司——民和股份、圣農(nóng)發(fā)展和益生股份的股價分別進(jìn)行階段性統(tǒng)計分析：歷次雞肉價格上漲周期中，民和股份對雞肉價格最為敏感，益生股份次之，圣農(nóng)發(fā)展受其驅(qū)動效果最不顯著。

　　結(jié)論

　　明年雞肉價格上半年維持高位，下半年或出現(xiàn)小幅回落，全年均價較2011年下降幅度不超過7.54%。按照雞肉價格波動的季節(jié)性效應(yīng)，目前雞肉價格進(jìn)入11 月至1 月的漲價周期，但一般漲價之前雞肉價格會出現(xiàn)一次下跌，然后出現(xiàn)幅度約為20%的上漲。同時，雞肉價格上漲會帶來相關(guān)的肉雞養(yǎng)殖行業(yè)上市公司的超額收益，其中，民和股份聯(lián)動特征最為顯著。