關(guān)稅風(fēng)波下，豆粕價格與養(yǎng)殖行業(yè)的“蝴蝶效應(yīng)”

　　受節(jié)日氣氛支撐以及豆粕價格驟變的成因分析

 

　　價格波動現(xiàn)象

 

　　2024年4月10日，國內(nèi)期貨市場價格走勢呈現(xiàn)分化態(tài)勢，多數(shù)商品價格止跌回升，而豆粕主力合約卻逆勢下跌，當日跌幅近2%，回吐部分前期漲幅。豆粕作為農(nóng)產(chǎn)品期貨的重要品種，其價格波動一直備受市場關(guān)注，此次大幅下跌引發(fā)行業(yè)內(nèi)外廣泛關(guān)注，探究其背后原因具有重要意義。

 

　　關(guān)稅因素的關(guān)鍵影響

 

　　美國發(fā)起的“對等關(guān)稅”舉措，成為此次豆粕價格波動的重要觸發(fā)因素。美國作為全球三大主要大豆生產(chǎn)國之一，在國際大豆市場中占據(jù)關(guān)鍵地位。我國宣布對美產(chǎn)品追加關(guān)稅后，市場格局發(fā)生顯著變化。清明假期后，部分地區(qū)豆粕價格出現(xiàn)高價現(xiàn)貨成交的情況，這反映出市場參與者對未來供應(yīng)不確定性的擔(dān)憂以及因成本增加而產(chǎn)生的恐慌性囤貨行為。

 

　　然而，市場情緒是動態(tài)變化的。卓創(chuàng)豆粕分析師王汝文指出，清明節(jié)后，市場擔(dān)憂情緒逐步釋放，現(xiàn)貨價格整體高位回落，成交心態(tài)也隨之放緩。隨著時間推移，市場開始重新審視自身供需關(guān)系。由于各區(qū)域現(xiàn)貨供應(yīng)狀況不同，國內(nèi)區(qū)域現(xiàn)貨價格漲勢出現(xiàn)明顯分化，華北及東北地區(qū)漲幅較為顯著，華南地區(qū)漲幅相對較弱。從工廠庫存數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)重點油廠原料大豆庫存止跌回升，成品豆粕庫存明顯回落，原料大豆與成品豆粕的銜接過渡使得市場未出現(xiàn)明顯供應(yīng)缺口。在關(guān)稅變化預(yù)期下，國內(nèi)豆粕市場自身供需對現(xiàn)貨價格漲幅進一步調(diào)整，節(jié)后價格呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢。

 

　　大豆進口結(jié)構(gòu)變化及其影響

 

　　進口結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整

 

　　近年來，中國大豆進口總量保持小幅增長，反映出國內(nèi)對大豆的旺盛需求。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年中國大豆進口總量為10503.54萬噸，2023年同期為9895.74萬噸，同比增加607.79萬噸，增幅達6.14%。然而，在進口總量增長的同時，從美國進口的大豆量卻逐年下降。2024年中國進口美國大豆2313.34萬噸，同比上年減少207.55萬噸，占比22.02%；而巴西大豆在我國進口大豆市場中所占份額不斷攀升，進口量逐年遞增，2024年進口巴西大豆7465.00萬噸，同比上年增加471.99萬噸，占比達71.07%。

 

　　對豆粕價格的深遠影響

 

　　這種進口結(jié)構(gòu)的變化對豆粕價格產(chǎn)生了深遠影響。巴西大豆產(chǎn)量大幅增長后，憑借價格優(yōu)勢逐漸在我國大豆進口市場占據(jù)主導(dǎo)地位。當美國大豆因關(guān)稅等因素導(dǎo)致進口成本上升時，我國企業(yè)加大從巴西的采購力度，使得巴西大豆在國內(nèi)市場供應(yīng)更加充足，進而影響豆粕的生產(chǎn)成本和市場價格。若巴西大豆供應(yīng)出現(xiàn)波動，如遭遇惡劣天氣影響產(chǎn)量或運輸環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都可能導(dǎo)致豆粕價格不穩(wěn)定。

 

　　豆粕價格的短期與長期展望

 

　　短期價格回調(diào)預(yù)期

 

　　從短期來看，4-5月是關(guān)鍵時期。卓創(chuàng)豆粕分析師王汝文認為，這期間原料到港量充足，將有效緩解市場供應(yīng)壓力。當市場豆粕供應(yīng)充足時，價格回調(diào)的可能性增大。充足的供應(yīng)加劇市場競爭，企業(yè)為促進銷售會適當降低價格。前期因關(guān)稅風(fēng)波引發(fā)的擔(dān)憂情緒在這一階段已充分釋放，市場逐漸回歸理性，為豆粕現(xiàn)貨價格回調(diào)提供了心理基礎(chǔ)。

 

　　長期價格上漲壓力

 

　　從長期來看，隨著我國對巴西大豆進口需求進一步增加，巴西大豆的CNF報價走勢對豆粕價格影響深遠。近期巴西大豆CNF報價近遠月呈現(xiàn)明顯上漲趨勢，一方面是全球?qū)Υ蠖剐枨蟪掷m(xù)增長，巴西作為主要大豆出口國訂單不斷增加；另一方面是巴西國內(nèi)生產(chǎn)成本上升，包括勞動力成本、農(nóng)資價格上漲等，推動大豆出口價格提升。若這種趨勢延續(xù)，隨著進口巴西大豆成本不斷攀升，豆粕價格將面臨上漲壓力，因為豆粕生產(chǎn)成本很大程度上取決于大豆采購成本。

 

　　對養(yǎng)殖行業(yè)的連鎖反應(yīng)

 

　　生豬養(yǎng)殖成本與市場波動

 

　　豆粕作為飼料重要原料，其價格波動對養(yǎng)殖行業(yè)影響顯著。飼料原料價格攀升，生豬養(yǎng)殖成本將大幅上升。在成本壓力下，養(yǎng)殖戶為降低成本往往會減少補欄。但養(yǎng)殖戶的挺價心態(tài)對生豬價格起到一定支撐作用，當生豬供應(yīng)量因補欄減少可能下降時，養(yǎng)殖戶期望提高價格保證利潤，這種復(fù)雜心理和行為使得生豬市場供應(yīng)與價格陷入波動。

 

　　國際市場對國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)的傳導(dǎo)影響

 

　　我國豬肉自給率超過95%，國際市場對國內(nèi)豬肉價格直接影響有限，但通過飼料原料價格波動產(chǎn)生間接影響。關(guān)稅加征使美國大豆、玉米等進口成本高于巴西，企業(yè)轉(zhuǎn)向南美采購，這一采購方向轉(zhuǎn)變不僅影響大豆市場，也間接作用于生豬養(yǎng)殖行業(yè)。在進口豬肉市場，2024年我國豬肉進口量為107萬噸，同比下降30.97%，其中從美國進口豬肉10萬噸，占比約9.3%。加稅后，美國豬肉價格競爭力急劇下降，為巴西、歐盟等替代國豬肉進口量增加提供了機會。

 

　　市場價格與供應(yīng)的動態(tài)變化

 

　　根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，2024年4月4日國務(wù)院發(fā)布進一步對原產(chǎn)于美國的進口產(chǎn)品加征關(guān)稅消息后，市場迅速反應(yīng)，部分豬副產(chǎn)品價格迅速抬升。截至4月7日，進口豬頭產(chǎn)品價格為12987.55元/噸，較清明節(jié)前上漲4.14%，較3月初上漲9.72%；進口后腿骨價格為5214.34元/噸，較清明節(jié)前上漲4.12%，較3月初上漲1.25%。從成本角度分析，冷凍豬肉基礎(chǔ)進口關(guān)稅為12%，2025年4月10日后累計加征到44%關(guān)稅，合計累計稅率達56%，還需疊加繳納9%的增值稅，高額稅費使進口成本大幅提升。4月10日之后到港的美國產(chǎn)品，在成本支撐下，貿(mào)易商多抬價銷售，抬價幅度較大，部分產(chǎn)品漲幅在500元/噸至2000元/噸，帶動進口貿(mào)易商對現(xiàn)存美國產(chǎn)品惜售，紛紛跟漲銷售現(xiàn)貨產(chǎn)品。

 

　　從國內(nèi)豬肉供應(yīng)來看，2024年以來能繁母豬存欄量不斷增加，按照生豬生長周期推算，2025年國內(nèi)豬肉供應(yīng)整體充裕。在終端需求難有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，國產(chǎn)豬肉市場可能處于供大于求狀態(tài)，這對進口豬肉市場不利，進口豬肉需求可能較弱。隨著國內(nèi)生豬價格下滑，國產(chǎn)鮮品及凍品分割品價格可能下降，進口豬肉價格競爭力將進一步被削弱。

 

　　行業(yè)與市場的未來走向

 

　　政策調(diào)控預(yù)期

 

　　在關(guān)稅風(fēng)波背景下，豆粕價格和養(yǎng)殖行業(yè)現(xiàn)狀逐漸明晰，后續(xù)政策調(diào)控方向成為市場關(guān)注焦點。相關(guān)部門可能加強對大豆進口的監(jiān)管與調(diào)控，確保大豆供應(yīng)穩(wěn)定，包括與主要大豆出口國簽訂長期貿(mào)易協(xié)議，保障進口渠道暢通；加強對國內(nèi)大豆種植的扶持力度，提高國內(nèi)大豆產(chǎn)量，降低對進口的依賴。在養(yǎng)殖行業(yè)，政策可能傾向于穩(wěn)定生豬市場，通過補貼、調(diào)控養(yǎng)殖規(guī)模等方式，緩解養(yǎng)殖戶因飼料成本上升帶來的壓力。

 

　　行業(yè)整合趨勢

 

　　豆粕價格波動和養(yǎng)殖成本上升加速行業(yè)整合趨勢。一些小型養(yǎng)殖戶和飼料企業(yè)因資金和抗風(fēng)險能力不足，可能逐漸被市場淘汰。大型養(yǎng)殖企業(yè)和飼料企業(yè)憑借規(guī)模、資金和技術(shù)優(yōu)勢，在市場競爭中占據(jù)更有利地位。它們可以通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，實現(xiàn)從大豆采購、飼料生產(chǎn)到養(yǎng)殖銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈整合，降低成本，提高抗風(fēng)險能力。例如，大型養(yǎng)殖企業(yè)可直接與巴西大豆供應(yīng)商建立長期合作關(guān)系，減少中間環(huán)節(jié)，降低采購成本；加大對飼料研發(fā)的投入，開發(fā)更高效、低成本的飼料配方。

 

　　對于投資者和行業(yè)從業(yè)者而言，這既是挑戰(zhàn)也是機遇。密切關(guān)注行業(yè)動態(tài)，提前布局，才能在市場變化中保持優(yōu)勢。未來，隨著政策逐步落地和行業(yè)整合深入，豆粕市場和養(yǎng)殖行業(yè)將迎來新的發(fā)展格局。