連豆粕回補缺口，追高需謹慎

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆市場周一下挫，錄得四周最大跌幅，因高位遭遇技術性拋盤，多單獲利了結(jié)頭寸。交易活躍的5月大豆合約收低16-3/4美分至每蒲式耳1420美分，美豆市場形成高位震蕩走勢。

　　周二連豆粕主力M1209合約開盤3347元/噸，最高價為3385元/噸，最低下探3344元/噸，尾盤收于3384元/噸，較前一交易結(jié)算價上漲41元/噸。交易量大幅增加至110.8萬張，持倉量增加近17.0萬張至130.5萬張。從盤面走勢來看，主力M1209合約回補昨日跳空缺口，且大幅增倉放量，價格站穩(wěn)均線系統(tǒng)，市場整體呈現(xiàn)強勢。

　　基本面中，美國農(nóng)業(yè)部4月全球大豆供需報告利多難以提振豆類持續(xù)上行，近期美豆出現(xiàn)高位調(diào)整，基金凈多單持倉量過高，美豆獲利回吐壓力增大。在缺乏新的利多消息下，美豆上漲難度加大。但南美大豆減產(chǎn)仍將提振未來美豆出口、美豆種植面積偏低預計都將支撐未來豆價，短期美豆以高位提振走勢為主，不排除價格在調(diào)整后有繼續(xù)上行的可能，我們需關注調(diào)整力度。

　　國內(nèi)油廠豆粕庫存偏緊對豆粕價格有一定支持。近期油廠壓榨利潤雖有增加，但因憂慮下游需求開機謹慎，短期豆粕庫存難以快速補充，豆粕供應偏緊格局無法改變，難以對豆粕價格產(chǎn)生壓力。市場值得關注的仍然是豆粕持倉情況，從近兩日的豆粕持倉變化情況看，價格在4月6日高點時持倉量為132.2萬張，昨日持倉為113.5萬張，6個交易日持倉量下降18.7萬張，但是僅今日一天增倉近17萬張，且盤后持倉中，賣期保值盤仍沒有明顯進場跡象，因此，市場仍有繼續(xù)上行可能。但是，我們需謹慎對待此波上漲，因投機盤數(shù)量較大易出現(xiàn)高位拋盤的急跌走勢，不宜急于追高。趨勢性多單謹慎輕倉持有，關注美豆走勢與持倉結(jié)構(gòu)的變化。