連豆粕回補(bǔ)缺口，追高需謹(jǐn)慎

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆市場(chǎng)周一下挫，錄得四周最大跌幅，因高位遭遇技術(shù)性拋盤(pán)，多單獲利了結(jié)頭寸。交易活躍的5月大豆合約收低16-3/4美分至每蒲式耳1420美分，美豆市場(chǎng)形成高位震蕩走勢(shì)。

　　周二連豆粕主力M1209合約開(kāi)盤(pán)3347元/噸，最高價(jià)為3385元/噸，最低下探3344元/噸，尾盤(pán)收于3384元/噸，較前一交易結(jié)算價(jià)上漲41元/噸。交易量大幅增加至110.8萬(wàn)張，持倉(cāng)量增加近17.0萬(wàn)張至130.5萬(wàn)張。從盤(pán)面走勢(shì)來(lái)看，主力M1209合約回補(bǔ)昨日跳空缺口，且大幅增倉(cāng)放量，價(jià)格站穩(wěn)均線系統(tǒng)，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

　　基本面中，美國(guó)農(nóng)業(yè)部4月全球大豆供需報(bào)告利多難以提振豆類(lèi)持續(xù)上行，近期美豆出現(xiàn)高位調(diào)整，基金凈多單持倉(cāng)量過(guò)高，美豆獲利回吐壓力增大。在缺乏新的利多消息下，美豆上漲難度加大。但南美大豆減產(chǎn)仍將提振未來(lái)美豆出口、美豆種植面積偏低預(yù)計(jì)都將支撐未來(lái)豆價(jià)，短期美豆以高位提振走勢(shì)為主，不排除價(jià)格在調(diào)整后有繼續(xù)上行的可能，我們需關(guān)注調(diào)整力度。

　　國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存偏緊對(duì)豆粕價(jià)格有一定支持。近期油廠壓榨利潤(rùn)雖有增加，但因憂慮下游需求開(kāi)機(jī)謹(jǐn)慎，短期豆粕庫(kù)存難以快速補(bǔ)充，豆粕供應(yīng)偏緊格局無(wú)法改變，難以對(duì)豆粕價(jià)格產(chǎn)生壓力。市場(chǎng)值得關(guān)注的仍然是豆粕持倉(cāng)情況，從近兩日的豆粕持倉(cāng)變化情況看，價(jià)格在4月6日高點(diǎn)時(shí)持倉(cāng)量為132.2萬(wàn)張，昨日持倉(cāng)為113.5萬(wàn)張，6個(gè)交易日持倉(cāng)量下降18.7萬(wàn)張，但是僅今日一天增倉(cāng)近17萬(wàn)張，且盤(pán)后持倉(cāng)中，賣(mài)期保值盤(pán)仍沒(méi)有明顯進(jìn)場(chǎng)跡象，因此，市場(chǎng)仍有繼續(xù)上行可能。但是，我們需謹(jǐn)慎對(duì)待此波上漲，因投機(jī)盤(pán)數(shù)量較大易出現(xiàn)高位拋盤(pán)的急跌走勢(shì)，不宜急于追高。趨勢(shì)性多單謹(jǐn)慎輕倉(cāng)持有，關(guān)注美豆走勢(shì)與持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的變化。