多頭恐慌出逃，豆粕調(diào)整時(shí)間將延長(zhǎng)

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆市場(chǎng)周二小幅收高，因市場(chǎng)傳聞中國將進(jìn)口大量美豆。交易活躍的5月大豆合約收高5-3/4美分至每蒲式耳1425-3/4美分，美豆市場(chǎng)形成高位窄幅震蕩走勢(shì)。

　　周三連豆粕主力M1209合約開盤3396元/噸，最高價(jià)為3403元/噸，最低下探3324元/噸，尾盤收于3351元/噸，較前一交易結(jié)算價(jià)下跌21元/噸。交易量大幅增加至187.8萬張，持倉量減少5.1萬張至125.4萬張。從日內(nèi)交易情況來看，主力M1209合約盤中大幅回落，多單有恐慌離場(chǎng)跡象，盡管午后周邊市場(chǎng)反彈，但豆粕做多熱情已經(jīng)被損傷，價(jià)格上漲空間將受到限制，短期繼續(xù)調(diào)整走勢(shì)在所難免，操作上，逢高拋空或更為有利，關(guān)注3400點(diǎn)壓力，若有效站穩(wěn)該點(diǎn)位空單止損離場(chǎng)。

　　基本面中，美國農(nóng)業(yè)部4月全球大豆供需報(bào)告利多難以提振豆類持續(xù)上行，近期美豆出現(xiàn)高位調(diào)整，基金凈多單持倉量過高下，美豆獲利回吐壓力增大。在缺乏新的利多消息下，美豆上漲難度加大。但南美大豆減產(chǎn)仍將提振未來美豆出口、美豆種植面積偏低預(yù)計(jì)都將支撐未來豆價(jià)，短期美豆以高位提振走勢(shì)為主，不排除價(jià)格在調(diào)整后有繼續(xù)上行的可能，我們需關(guān)注調(diào)整力度。國內(nèi)油廠豆粕庫存偏緊對(duì)豆粕價(jià)格有一定支持。近期油廠壓榨利潤雖有增加，但因憂慮下游需求開機(jī)謹(jǐn)慎，短期豆粕庫存難以快速補(bǔ)充，豆粕供應(yīng)偏緊格局無法改變，難以對(duì)豆粕價(jià)格產(chǎn)生壓力。豆粕下游需求依然不溫不火，生豬價(jià)格跌至14元/公斤之后低位徘徊，有止跌跡象，但養(yǎng)殖收益短期難以改善，養(yǎng)殖熱情不易恢復(fù)，豆粕需求不樂觀，若美豆無法突破上行，那么國內(nèi)豆粕市場(chǎng)上漲空間不大。