9月12日豆粕市場分析

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2011年食用植物油累計進口657萬噸，累計數(shù)量同比下降4.4%，累計金額同比上漲28.0%。2012年1月進口大豆461萬噸，2月進口大豆383萬噸，3月進口大豆483萬噸，4月進口大豆488萬噸，5月份進口大豆528萬噸，6月份進口大豆562萬噸，7月份進口大豆587萬噸，8月份進口大豆442萬噸，1-8月累計進口量3934萬噸，數(shù)量同比增加17.4%，金額同比增加15.7%。

　　【大豆基本面】因交易商在美國農業(yè)部周三公布月度供需報告前調整頭寸，周二CBOT大豆市場延續(xù)回落態(tài)勢連續(xù)5日下滑，期價跌至三周來低位，技術上階段性頂部特征顯現(xiàn)。對于今晚的報告，市場對美豆產量的調整存在分歧，分析師多預計美豆期末結轉庫存量將繼續(xù)下降，可能觸及1976/77年度以來的最低水平。從美國農業(yè)部公布的大豆生長優(yōu)良率繼續(xù)好轉的情況看，周三的月度報告上調美豆產量的可能性進一步增加。周二國內豆類市場先揚后抑，沖高回落，市場呈現(xiàn)整體回落局面，美豆上行受阻及高價壓制需求等因素正在給狂熱的豆類市場降溫，工業(yè)品整體觸底反彈也令資金繼續(xù)流出國內豆類市場。目前的豆類價格已經處于高價區(qū)間，從價值角度買入的意義明顯下降。大豆現(xiàn)貨市場因內外大豆價差迅速擴大，國產大豆價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，現(xiàn)貨價格穩(wěn)步抬升，關注周四臨儲大豆拍賣情況。國內豆粕現(xiàn)貨價格跟盤回落，油廠遠期報價保持升水狀態(tài)，成本的支撐作用依然明顯。雙節(jié)臨近，油脂市場逐漸回暖。

　　【連豆今日操作建議】美報告前市場避險情緒升溫，美豆上行受阻連續(xù)五日振蕩回落，市場看漲情緒下降，靜待今晚報告指引。連豆反彈受阻重回弱勢，缺少主動性反彈動力有望跟隨美豆繼續(xù)向下調整。預計今日連豆市場維持弱勢振蕩走勢，建議投資者以減持多單的思路為主，美報告前謹慎抄底。

　　【連豆粕今日操作建議】美豆短期因缺少新因素指引而呈現(xiàn)振蕩回落狀態(tài)，市場密切關注本周的美國農業(yè)部報告數(shù)據(jù)。國內豆粕市場承壓回落，油廠跟盤調整豆粕報價，目前壓榨利潤豐厚，貿易商高位接貨意愿下降，飼企虧損面擴大，高價豆粕已經導致整個產業(yè)鏈傳輸不暢，價格繼續(xù)上漲難度增加。預計今日連豆粕維持弱勢振蕩走勢，建議投資者以減持豆粕多單思路為主，美豆連續(xù)回落將使市場看空氣氛增加，豆粕5月與1月價差明顯偏離合理水平，關注豆粕市場賣近買遠的套利機會。