2025生豬價(jià)格大揭秘：四季度低點(diǎn)將至？

　　豬價(jià)現(xiàn)狀：持續(xù)下滑引關(guān)注

 

　　本文將對近期備受關(guān)注的生豬價(jià)格走勢進(jìn)行深入分析。2025年5月第三周，全國生豬均價(jià)已降至14.93元/公斤，較上周跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，周環(huán)比跌幅達(dá)1.1%，與去年同期相比，降幅更是達(dá)到4.6%。從5月整月走勢來看，價(jià)格呈持續(xù)下降趨勢，前三周生豬價(jià)格周跌幅依次為0.3%、0.5%和1.1%，呈現(xiàn)出逐周加速下滑態(tài)勢，這一現(xiàn)象引起了行業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

 

　　供需分析：供應(yīng)先減后增，需求呈W走勢

 

　　供應(yīng)端：能繁母豬與仔豬數(shù)據(jù)解讀

 

　　能繁母豬存欄量和新生仔豬數(shù)據(jù)是判斷生豬供應(yīng)量變化的關(guān)鍵指標(biāo)。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測的全國能繁母豬存欄數(shù)據(jù)以及卓創(chuàng)資訊對存欄量在200頭以上規(guī)模企業(yè)能繁母豬數(shù)據(jù)推算，6-12月生豬理論供應(yīng)量呈現(xiàn)先減后增態(tài)勢。其中6-10月生豬理論供應(yīng)量呈連續(xù)增加走勢，最大增幅預(yù)計(jì)出現(xiàn)在10月。這主要是由于前期能繁母豬的配種和分娩情況，將在這一階段逐步反映為出欄增量。按照能繁母豬存欄數(shù)據(jù)以及配種和分娩率指標(biāo)推算，11-12月出欄生豬預(yù)計(jì)也將保持增加走勢。

 

　　然而，7-8月供應(yīng)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)減量，這一趨勢具有較高確定性。主要原因是受到季節(jié)性存欄低位效應(yīng)影響，以及北方1-2月仔豬腹瀉影響。在這兩個(gè)因素作用下，其他因素對供應(yīng)的影響相對有限，供應(yīng)情況基本以理論基數(shù)為主。即7-8月市場上可供出欄的生豬數(shù)量將減少，這對豬價(jià)可能形成短暫支撐。

 

　　需求端：W走勢背后的消費(fèi)邏輯

 

　　6-12月生豬需求量呈W走勢，背后存在復(fù)雜消費(fèi)邏輯。從季節(jié)因素分析，6-8月氣溫較高，居民對豬肉消費(fèi)熱情相對較低，夏季居民飲食偏好清爽蔬菜水果，導(dǎo)致豬肉消費(fèi)量減少，屠宰量也相應(yīng)下降。

 

　　隨著9月氣溫逐漸轉(zhuǎn)涼，消費(fèi)市場開始回暖，居民食欲增加，對豬肉需求上升，屠宰量隨之增加。10月可能由于節(jié)日因素后的消費(fèi)短暫調(diào)整，屠宰量出現(xiàn)下降。例如國慶節(jié)過后，居民在節(jié)日期間已購買較多豬肉，節(jié)后短期內(nèi)對豬肉需求減少。

 

　　11-12月，氣溫進(jìn)一步降低，南方多地腌臘和北方灌腸需求啟動(dòng)，進(jìn)入豬肉消費(fèi)旺季。此時(shí)家家戶戶開始準(zhǔn)備腌臘肉、灌香腸，對豬肉需求量大增，下游消費(fèi)穩(wěn)步提升，屠宰量呈遞增態(tài)勢。因此，需求端的W走勢由季節(jié)、節(jié)日以及居民消費(fèi)習(xí)慣等多種因素共同決定，對豬價(jià)產(chǎn)生重要影響。

 

　　交易均重與養(yǎng)殖規(guī)模：供應(yīng)壓力再添變數(shù)

 

　　交易均重：高位運(yùn)行擴(kuò)大供應(yīng)彈性

 

　　交易均重是影響生豬供應(yīng)的關(guān)鍵因素之一。2025年1-5月全國生豬交易均重為124.66公斤，與近7年交易均重季節(jié)性指數(shù)對比，基本符合季節(jié)性變化規(guī)律，但呈現(xiàn)略超季節(jié)性特點(diǎn)，同比上漲1.09%。這表明當(dāng)前市場上生豬體重較往年同期更重。

 

　　這種體重高位運(yùn)行情況，對大豬供應(yīng)缺口和供應(yīng)端增幅產(chǎn)生重要影響。隨著飼料成本下滑，養(yǎng)殖戶將最佳出欄體重調(diào)整至130公斤附近，使得大豬供應(yīng)缺口較去年同期減少。例如，假設(shè)以前市場上缺100頭大豬，如今因生豬體重增加，大豬供應(yīng)缺口可能減少到80頭。根據(jù)四季度飼料預(yù)測走勢分析，在四季度前，養(yǎng)殖端很可能維持這種體重高位狀態(tài)。這將導(dǎo)致供應(yīng)端增幅可能略超預(yù)期，為原本復(fù)雜的供應(yīng)市場增添更多不確定性。

 

　　養(yǎng)殖規(guī)模：集團(tuán)公司出欄節(jié)奏的連鎖反應(yīng)

 

　　養(yǎng)殖規(guī)模變化，尤其是集團(tuán)公司出欄節(jié)奏，對市場格局產(chǎn)生深刻影響。當(dāng)前養(yǎng)殖端規(guī)?；潭炔粩嗵岣?，集團(tuán)公司的經(jīng)營策略成為市場風(fēng)向標(biāo)。以2025年1-5月為例，外賣仔豬暢銷，助力集團(tuán)公司在持續(xù)壓欄情況下，年度出欄進(jìn)度完成情況比2023年和2024年略快。截至4月，前7家集團(tuán)公司年度出欄進(jìn)度已完成至32.60%，比2024年快0.50個(gè)百分點(diǎn)，比2023年快1.62個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　然而，四季度情況有所不同。補(bǔ)欄仔豬面臨冬季疫病風(fēng)險(xiǎn)，養(yǎng)殖戶擔(dān)憂2026年生豬市場豐產(chǎn)，補(bǔ)欄熱度大概率不高。且年底養(yǎng)殖公司新一年出欄任務(wù)未公布，補(bǔ)欄積極性有限，導(dǎo)致仔豬滯銷。為完成年內(nèi)任務(wù)，養(yǎng)殖公司將增加商品豬出欄量?？梢灶A(yù)見，年底集團(tuán)公司生豬增量大概率出現(xiàn)，可能導(dǎo)致供應(yīng)增幅超預(yù)期，進(jìn)一步加劇市場供應(yīng)壓力，對豬價(jià)形成下行壓力。

 

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：豬價(jià)震蕩，下行壓力猶存

 

　　在當(dāng)前復(fù)雜的生豬市場環(huán)境下，各大機(jī)構(gòu)從不同角度發(fā)表觀點(diǎn)，為市場分析提供更多參考。

 

　　中郵證券：供需雙增，價(jià)格難大幅波動(dòng)

 

　　中郵證券研報(bào)指出，2025年生豬供應(yīng)緩和增加，需求隨著宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)而有所改善，生豬養(yǎng)殖行業(yè)呈現(xiàn)供需雙增格局。這意味著市場上生豬供應(yīng)量和豬肉需求量同時(shí)上升。但預(yù)計(jì)豬價(jià)中樞將較2024年下降、波動(dòng)區(qū)間收窄。即盡管供需都在增長，但豬價(jià)大幅上漲或下跌的可能性較小。

 

　　在這種市場格局下，成本差異成為企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵因素。不同企業(yè)成本差異較大，且有進(jìn)一步下降空間。成本優(yōu)勢突出的企業(yè)在2025年仍有可能實(shí)現(xiàn)盈利。例如，在市場價(jià)格波動(dòng)不大時(shí)，兩個(gè)賣豬肉的商家，進(jìn)貨成本低的商家利潤更高。因此，對于生豬養(yǎng)殖企業(yè)而言，降低成本、提高競爭力至關(guān)重要。

 

　　國投期貨：供應(yīng)恢復(fù)，期價(jià)偏弱震蕩

 

　　國投期貨認(rèn)為，生豬期價(jià)目前處于偏弱震蕩狀態(tài)，遠(yuǎn)月合約再創(chuàng)新低。從長期來看，生豬供應(yīng)面臨恢復(fù)壓力。

 

　　從數(shù)量層面分析，生豬行業(yè)產(chǎn)能和新生仔豬數(shù)量持續(xù)恢復(fù)，意味著未來出欄量將逐步增加。如前文對能繁母豬存欄量和仔豬數(shù)據(jù)的分析，均顯示出后續(xù)生豬供應(yīng)的增長趨勢。從重量層面看，前期壓欄及二次育肥的生豬面臨出欄，體重增大進(jìn)一步加重供給壓力。當(dāng)前市場生豬交易均重高位運(yùn)行，這些大體重生豬集中出欄時(shí)，將給市場帶來更大供應(yīng)壓力。因此，未來現(xiàn)貨端下行壓力有望顯現(xiàn)，需密切關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格回落對盤面價(jià)格的向下壓制。一旦現(xiàn)貨價(jià)格下跌，可能帶動(dòng)期貨價(jià)格進(jìn)一步走低。

 

　　南華期貨：供強(qiáng)需弱，價(jià)格震蕩下行

 

　　南華期貨表示，當(dāng)前豬價(jià)整體穩(wěn)定，但部分屠宰企業(yè)宰量小幅增加，同時(shí)有少量二育入場，成交情況尚可。在南方地區(qū)，受端午節(jié)日支撐，部分地區(qū)中大豬出欄情況較前期有所改善。然而，從整體市場格局看，近期供強(qiáng)需弱局面難以改變，尤其是大豬市場，缺乏足夠利好因素支撐價(jià)格持續(xù)走高。預(yù)計(jì)價(jià)格仍將呈現(xiàn)小幅頻繁震蕩態(tài)勢，整體趨勢為破位下行，易跌難漲。在供應(yīng)過剩情況下，即使有短期需求刺激，也難以改變豬價(jià)整體下行大趨勢。

 

　　總結(jié)展望：四季度低點(diǎn)或成定局

 

　　綜合分析，生豬價(jià)格走勢受能繁母豬存欄量、仔豬數(shù)量、交易均重、養(yǎng)殖規(guī)模以及市場需求等多種因素交織影響。從當(dāng)前市場情況判斷，四季度初豬價(jià)出現(xiàn)低點(diǎn)的可能性較大。供應(yīng)端持續(xù)增加，特別是集團(tuán)公司年底可能出現(xiàn)的增量，以及交易均重高位導(dǎo)致的供應(yīng)增幅超預(yù)期，均給豬價(jià)帶來下行壓力。雖然需求端在四季度有季節(jié)性回升，但難以完全抵消供應(yīng)增加的影響。

 

　　對于養(yǎng)殖戶而言，應(yīng)密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，合理調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模和出欄節(jié)奏，避免在價(jià)格低點(diǎn)集中出欄，以減少損失。投資者在涉足生豬相關(guān)投資領(lǐng)域時(shí)，需謹(jǐn)慎評估市場風(fēng)險(xiǎn)，充分考慮各種因素對豬價(jià)的影響。市場充滿變數(shù)，需提前做好準(zhǔn)備，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的各種情況。后續(xù)將持續(xù)關(guān)注生豬市場動(dòng)態(tài)，為行業(yè)提供最新分析和解讀。