品質(zhì)導(dǎo)致的風(fēng)險
1.新鮮度變化導(dǎo)致的風(fēng)險
根據(jù)試驗數(shù)據(jù)，雞蛋在2.5℃條件下保存1個月，新鮮度的等級不會發(fā)生變化，因此，在入庫條件已知的情況下，雞蛋出庫質(zhì)量可以有明確的預(yù)期。
根據(jù)調(diào)研，目前我國恒溫庫存儲雞蛋的成本普遍約為每噸每月150元（不含出入庫費用），不足合格交割品商品價格的2%，買方可以根據(jù)需要安排時間提貨。
2.符合國家衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險
雞蛋期貨在衛(wèi)生指標(biāo)的設(shè)計和檢驗上采用現(xiàn)貨市場的做法，在交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)中包含衛(wèi)生指標(biāo)，但入庫時交易所僅按照一定比例抽檢，出庫時根據(jù)買方客戶的要求進(jìn)行檢驗。為了切實保障交割品滿足衛(wèi)生要求，我們還對衛(wèi)生指標(biāo)的檢驗進(jìn)行了如下規(guī)定：
對于不符合衛(wèi)生指標(biāo)的雞蛋，賣方應(yīng)在規(guī)定的時間內(nèi)無條件為買方換貨。
交易所可以根據(jù)市場狀況增加入庫時的某些衛(wèi)生指標(biāo)檢驗。當(dāng)某段時間社會上普遍對某一指標(biāo)關(guān)注，且經(jīng)過調(diào)查該指標(biāo)確實已經(jīng)造成較大影響時，入庫檢驗將增加該指標(biāo)，檢驗費用由賣方客戶支出。
交易所每個交割月按一定比例對入庫的交割品進(jìn)行衛(wèi)生指標(biāo)抽檢，費用由交易所支出。
疫病暴發(fā)導(dǎo)致的風(fēng)險
目前，與蛋雞相關(guān)的主要疫病有10余種，其中禽流感傳播范圍最廣，影響最大。
對價格的影響。禽流感疫情對現(xiàn)貨市場的影響是雙向的，從供應(yīng)上來看，由于部分產(chǎn)區(qū)將要對蛋雞進(jìn)行捕殺，雞蛋的供應(yīng)將受到一定的影響。從消費上來看，消費者由于擔(dān)心感染禽流感病毒，將會降低雞蛋的消費。從我國雞蛋價格的歷史數(shù)據(jù)來看，禽流感疫情對雞蛋市場的影響并不能形成固定的結(jié)論，2004年1、2月份，我國曾經(jīng)暴發(fā)了大面積的禽流感疫情，但禽流感對雞蛋價格的影響并不大。
對可供交割量的影響。為了防范禽流感疫情的潛在影響，我們根據(jù)雞蛋的品種特點和社會庫存量制定嚴(yán)格的持倉限額，保障賣方容易組織雞蛋交割，降低交割風(fēng)險。
市場操縱風(fēng)險
我國雞蛋市場在生產(chǎn)、消費、貿(mào)易等方面市場化程度較高，不存在壟斷。從生產(chǎn)方面看，河南省是我國雞蛋產(chǎn)量最大的省份，產(chǎn)量僅占全國的14.1%，產(chǎn)量最大的前10個省合計占全國總產(chǎn)量的78.7%，蛋雞養(yǎng)殖量超過1萬只的養(yǎng)雞場約有3萬家，最大的企業(yè)產(chǎn)量不足全國總產(chǎn)量的0.5%，前10家養(yǎng)雞場產(chǎn)量不足全國的5%。從消費方面看，家庭和餐飲企業(yè)消費量超過我國鮮雞蛋總消費量的80%，難以形成壟斷。從貿(mào)易方面看，我國雞蛋貿(mào)易模式都帶有一定的地域性特點，也難以形成全國性的壟斷貿(mào)易商。
雞蛋期貨是目前我所持倉限額設(shè)置最嚴(yán)格的品種，完全可以防范交易交割風(fēng)險。針對雞蛋生產(chǎn)均勻、不耐存儲的特點，雞蛋期貨與其他品種按照年產(chǎn)量設(shè)計持倉限額的思路不同，先將每年的產(chǎn)量平到12個月，然后從滿足交割質(zhì)量要求、庫存量、運輸要求等多個方面進(jìn)行充分考慮，參照5天左右的產(chǎn)量為基礎(chǔ)，采用目前我所最嚴(yán)格的參數(shù)將交割月的持倉限額設(shè)定為5手，折合25噸，從目前的生產(chǎn)、消費和貿(mào)易狀況看，可以有效防范風(fēng)險。
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