1月中旬以來，伴隨春節(jié)腳步的日益臨近，國內(nèi)豆粕市場行情整體溫和上揚(yáng)，截止目前，山東日照地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格為2580元/噸，與上周末基本持平；天津地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格2570元/噸，與上周末基本持平；秦皇島地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格2620元/噸，較上周末上漲10元/噸；江蘇連云港地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格2700元/噸，較上周末上漲50元/噸；廣西防城港地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格2580-2610元/噸，較上周末基本持平。目前距離春節(jié)已不足20天時(shí)間，飼料廠商展開節(jié)前備貨，且?guī)齑嫠街饾u增加，而多數(shù)油廠春節(jié)前現(xiàn)貨已基本售罄，逐漸進(jìn)入節(jié)前停機(jī)階段，因而對于市場起到一定支撐，但對于節(jié)后飼料消費(fèi)前景市場存在分歧。
國內(nèi)采購美豆窗口或縮小
隨著春節(jié)假期的臨近，美豆的采購高峰期也將告一段落，后期國內(nèi)采購美豆窗口或?qū)⒖s小，預(yù)計(jì)1月大豆到港量為550萬噸左右，2月到港量為500萬噸左右，3月將小幅回升至520萬噸左右，一季度到港量將減少至1500萬噸左右，較2014/15年度的1563萬噸基本持平。2015/16年度大豆到港量或?qū)⒃鲋?000萬噸左右，盡管第四季度大豆到港量高于上年同期，導(dǎo)致大豆壓榨量也持續(xù)處于較高水平，但國內(nèi)大豆及豆粕庫存均出現(xiàn)顯著增加，大豆供給壓力被順利消化。統(tǒng)計(jì)顯示，2015年第四季度大豆壓榨量在2060萬噸左右，進(jìn)口大豆庫存僅增加80萬噸，壓榨企業(yè)豆粕庫存僅增加10萬噸，后期我國大豆進(jìn)口需求量仍將偏大。
飼料廠商備貨整體向好
近日在USDA利多供需報(bào)告的支撐下，內(nèi)外盤面持續(xù)上漲，也推動(dòng)終端持續(xù)備貨，但整體采購節(jié)奏已較之前一周明顯減緩，上周國內(nèi)主流油廠豆粕成交總量為43.87萬噸，環(huán)比減幅高達(dá)53.97%，但預(yù)計(jì)本周飼料廠商仍會(huì)進(jìn)行最后補(bǔ)貨，且大部分飼料企業(yè)的補(bǔ)庫意向多在3月上旬之前，但油廠方面不少工廠早在12月下旬就已售罄春節(jié)前現(xiàn)貨，因而多數(shù)并無太大銷售壓力，在外盤豆價(jià)總體振蕩上漲以及國內(nèi)節(jié)前需求向好的支撐下，其挺價(jià)意愿仍將持續(xù)，當(dāng)然從另一個(gè)角度來看，本輪備貨行情結(jié)束之后，是否意味現(xiàn)貨市場高度已被極大限制，尤其是市場對于春節(jié)后需求并不十分樂觀的背景下。
油廠豆粕庫存水平略有下降
目前大部分油廠豆粕庫存和合同量將呈現(xiàn)下降態(tài)勢，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前國內(nèi)主流油廠豆粕庫存總量152.98萬噸，環(huán)比上周162.31萬噸略微減少9.33萬噸，降幅5.75%。本周臨近春節(jié)假期，飼料廠商庫開始逐漸增加庫存，主流油廠開機(jī)率也開始出現(xiàn)緩慢下降態(tài)勢，因而使得油廠豆粕庫存水平略有下降，預(yù)計(jì)本周油廠庫存仍將持續(xù)下降。跟蹤統(tǒng)計(jì)上周國內(nèi)主流油廠豆粕成交總量為95.30萬噸，環(huán)比大幅增加89.09%，因而使得當(dāng)周錄入統(tǒng)計(jì)的主流油廠豆粕未執(zhí)行合同量持續(xù)增加，上周主流油廠未執(zhí)行合同量為310.0萬噸，環(huán)比增加16.0萬噸或增幅5.44%，不過春節(jié)臨近，伴隨著成交量的減少以及終端提貨節(jié)奏持續(xù)，預(yù)計(jì)油廠庫存和合同量將會(huì)總體減少。
供需報(bào)告利多但難改熊市格局
上周美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告公布之后，美豆受2015年產(chǎn)量下調(diào)的支撐而持續(xù)上漲，但這并未改變整個(gè)基本面方向，通過報(bào)告可以看出，雖然美豆產(chǎn)量及庫存下調(diào)，但出口也相應(yīng)被下調(diào)，說明美豆出口需求在減弱，而南美大豆的豐產(chǎn)預(yù)期仍未改變。在巴西中部干旱出現(xiàn)緩解，產(chǎn)量前景一片光明的情況下，基金再次建立空單，押注價(jià)格會(huì)繼續(xù)下跌。需要關(guān)注一旦采購從美國市場轉(zhuǎn)到南美市場，將會(huì)給美豆價(jià)格帶來的走弱壓力，但與此同時(shí)，近期巴西的晚播大豆會(huì)延誤收割，再加上巴西港口可能出現(xiàn)的擁塞以及罷工風(fēng)險(xiǎn)，因而仍有可能使得美豆出口的時(shí)間窗口得以延長，市場不容忽視。
對于后期市場走勢，筆者分析認(rèn)為1月下旬進(jìn)入停機(jī)放假準(zhǔn)備的工廠將陸續(xù)增多，加上終端市場仍有節(jié)前最后集中備貨要求，因而對于豆粕現(xiàn)貨行情而言，短期難有深幅下跌空間。同時(shí)，3-5月份南美大豆集中上市壓力凸顯，大趨勢依舊看空，且國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)較弱，市場對遠(yuǎn)期豆粕市場依舊看空，因此春節(jié)前雖然終端市場仍有備貨需求，且油廠庫存也無壓力，但豆粕現(xiàn)貨行情上漲動(dòng)力依然有限。另外需要提及的是，由于年前終端備貨普遍不足，預(yù)計(jì)元宵節(jié)后將全面迎來補(bǔ)貨小高潮，因此終端市場豆粕庫存也需要保持相對合理水平，較低庫存存在一定風(fēng)險(xiǎn)。此外，對于國際市場而言，南美天氣題材的不確定性仍應(yīng)關(guān)注，美豆基本面壓力猶在，阿根廷大豆短期銷售量有限則給美豆市場帶來利多，但庫存終將釋放，因而對于美豆出口的沖擊也依然存在，而巴西產(chǎn)區(qū)收獲天氣以及港口物流題材則逐漸走入市場視線，是否會(huì)在今年豐產(chǎn)格局之下繼續(xù)給國際市場帶來沖擊，仍需關(guān)注。（特約撰稿人：文杰）
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