近期美豆出口疲軟使得美盤大豆出現(xiàn)下滑，進(jìn)而拖累國(guó)內(nèi)連盤豆粕期貨。以及國(guó)內(nèi)節(jié)后需求總體偏弱于預(yù)期的背景下，近階段國(guó)內(nèi)油廠挺價(jià)信心相對(duì)減弱。伴隨著國(guó)內(nèi)多數(shù)油廠節(jié)后開機(jī)率的逐步恢復(fù)，而終端飼料廠商提貨節(jié)奏相應(yīng)偏慢及貿(mào)易商出貨速度緩慢，油廠庫(kù)存壓力正在緩慢累積，再加上進(jìn)入3月份之后低價(jià)基差合同進(jìn)入市場(chǎng)，也將對(duì)現(xiàn)貨行情形成沖擊，預(yù)計(jì)短期內(nèi)我國(guó)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格將呈趨弱態(tài)勢(shì)。
一、下游走貨疲軟，國(guó)內(nèi)油廠庫(kù)存漸起
3月份我國(guó)飼料養(yǎng)殖傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，雖然1-3月份進(jìn)口大豆預(yù)期到港量下降，進(jìn)而提振國(guó)內(nèi)豆類產(chǎn)品期貨，但對(duì)于一季度之后市場(chǎng)總體供應(yīng)壓力恢復(fù)的擔(dān)憂以及外盤行情持續(xù)疲軟，也使得終端對(duì)于近遠(yuǎn)月合同采購(gòu)心態(tài)相對(duì)矛盾，近期各地市場(chǎng)成交量明顯下滑，多數(shù)飼料廠商提貨速度相對(duì)緩慢，貿(mào)易商反映工廠有催提貨現(xiàn)象，而伴隨著節(jié)后多數(shù)油廠開機(jī)率的持續(xù)恢復(fù)，豆粕出貨節(jié)奏緩慢也使得工廠庫(kù)存壓力逐步累積中，而且前期部分貿(mào)易商低價(jià)的基差合同也將對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)帶來沖擊。
二、養(yǎng)殖業(yè)不景氣，導(dǎo)致豆粕需求堪憂
春節(jié)豬肉需求提升，活豬屠宰量增加，使得生豬存欄在1月份延續(xù)2015年四季度出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，而且環(huán)比降幅逐漸擴(kuò)大，截至2016年1月生豬存欄為37343萬(wàn)頭，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下了2009年以來的最低數(shù)值，環(huán)比下降2.7%，之前兩個(gè)月環(huán)比降幅分別為0.7%和1.1%，比去年1月份減少7.92%，而能繁母豬始終難以扭轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì)，1月份為3783萬(wàn)噸，比2015年12月減少0.4%，這是連續(xù)第二十九個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比降低。這些數(shù)據(jù)說明，節(jié)后生豬飼料需求將出現(xiàn)明顯回落，同樣禽類養(yǎng)殖也處于節(jié)日消耗后的補(bǔ)欄階段，禽畜養(yǎng)殖處于淡季，飼料需求也隨之出現(xiàn)萎縮，作為飼料主要原料之一，豆粕消費(fèi)需求出現(xiàn)下降，進(jìn)入消費(fèi)淡季階段，更多呈現(xiàn)剛性的需求，難以對(duì)價(jià)格構(gòu)成良好的支撐。
三、油強(qiáng)粕弱的格局延續(xù)，豆粕價(jià)格難以回升
從短期來看國(guó)內(nèi)豆油在春節(jié)期間消費(fèi)需求表現(xiàn)良好，去庫(kù)存進(jìn)程加快，2月底豆油庫(kù)存為67.5萬(wàn)噸，較月初減少9.7萬(wàn)噸，幅度12.6%，處于偏低水平，同時(shí)四年來同期最低水平。再加上近期外盤油脂炒作強(qiáng)烈，國(guó)際原油期貨突破壓力位站上35美元一線等利好因素，使得近期國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒏P上調(diào)，而油廠為保障壓榨利潤(rùn)可能將下調(diào)豆粕市場(chǎng)價(jià)格。
綜上所述，短期分析國(guó)內(nèi)豆粕需求依舊處于疲軟態(tài)勢(shì)，而且油強(qiáng)粕弱的格局或?qū)⒕S持一段時(shí)間，這將使得國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格很難有較好的表現(xiàn)，但進(jìn)入第二季度國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)將迎來補(bǔ)貨的小高峰，屆時(shí)或?qū)⑻嵴駠?guó)內(nèi)豆粕價(jià)格。
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