2016年3月28日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年1月進(jìn)口大豆566萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆451萬(wàn)噸，1-2月累計(jì)進(jìn)口1017萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降8.7%，累計(jì)金額同比下降21.9%。

　　【豆類(lèi)基本面】周五CBOT大豆市場(chǎng)因美國(guó)假日休市。上周市場(chǎng)投機(jī)買(mǎi)盤(pán)活躍，美豆主力合約成功收復(fù)900美分關(guān)口，油粕強(qiáng)弱格局頻繁輪換。近期南美大豆增產(chǎn)題材淡出市場(chǎng)，低位買(mǎi)盤(pán)活躍，投機(jī)基金在美豆上的凈持倉(cāng)快速由凈空轉(zhuǎn)為凈多狀態(tài)，推動(dòng)美豆深化反彈。本月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布新季美豆種植面積意向報(bào)告，該報(bào)告歷來(lái)對(duì)行情影響較大，因此備受市場(chǎng)關(guān)注。上周?chē)?guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱局面，市場(chǎng)反彈力度弱于美豆。大豆期貨低位企穩(wěn)，維持振蕩上行走勢(shì)；粕類(lèi)期貨繼續(xù)走高，菜粕遭遇回吐壓力；油脂期貨反彈乏力，呈現(xiàn)振蕩走勢(shì)。全球大豆市場(chǎng)保持供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)，南美大豆豐產(chǎn)前景樂(lè)觀，豆類(lèi)市場(chǎng)去庫(kù)存化過(guò)程漫長(zhǎng)，美豆收復(fù)900美分關(guān)口后繼續(xù)振蕩上行，短期投機(jī)買(mǎi)盤(pán)延續(xù)偏強(qiáng)表現(xiàn)。

　　【大豆今日操作建議】國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)低迷走勢(shì)，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)不旺，大豆庫(kù)存消化進(jìn)度較常年偏慢。農(nóng)業(yè)部明確今年減玉米增大豆的結(jié)構(gòu)化調(diào)整目標(biāo)，各主產(chǎn)省份正制定詳細(xì)執(zhí)行細(xì)則。目前內(nèi)外大豆價(jià)差依然偏大，低價(jià)進(jìn)口大豆繼續(xù)擠壓國(guó)產(chǎn)大豆需求。市場(chǎng)多空因素均不明朗，整體保持低位區(qū)間振蕩走勢(shì)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，前期大豆多單宜減持。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆粕強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲帶領(lǐng)美豆繼續(xù)開(kāi)拓上行空間，國(guó)內(nèi)套利資金順勢(shì)調(diào)倉(cāng)引領(lǐng)資金積極買(mǎi)入豆粕期貨。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存因油廠降低開(kāi)工率而減少脹庫(kù)，生豬存量偏低拖累飼料需求，美豆持續(xù)走高帶動(dòng)大豆進(jìn)口成本上升，國(guó)內(nèi)多地豆粕現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中攀升。南方澇情緩解降低資金對(duì)菜粕的炒作熱情，水產(chǎn)養(yǎng)殖陸續(xù)啟動(dòng)支撐菜粕需求。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨高開(kāi)振蕩，建議投資者把握油粕強(qiáng)弱節(jié)奏轉(zhuǎn)換后粕類(lèi)的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，繼續(xù)保持振蕩思路，可以逢低適量買(mǎi)入豆粕類(lèi)多單，菜粕獲利多單可逢高減持。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)上行受阻，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，美盤(pán)粕強(qiáng)油弱交替上漲；馬盤(pán)棕櫚油重啟升勢(shì)，棕櫚油減產(chǎn)題材支撐市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)與外盤(pán)保持較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)性，尤其是套利資金受外盤(pán)影響更為明顯。繼工業(yè)品反彈后，資金有向油脂等農(nóng)產(chǎn)品流入跡象，盡管?chē)?guó)內(nèi)油脂本身供應(yīng)寬松，但投機(jī)因素仍不可小覷。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊重啟反彈走勢(shì)，建議投資者可逢低少量買(mǎi)入油脂多單，買(mǎi)粕賣(mài)油的套利組合仍可適量持有。