2016年4月6日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年1月進(jìn)口大豆566萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆451萬(wàn)噸，1-2月累計(jì)進(jìn)口1017萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降8.7%，累計(jì)金額同比下降21.9%。

　　【豆類(lèi)基本面】受連漲后的獲利回吐因素影響，周二CBOT大豆市場(chǎng)繼續(xù)振蕩回落。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在3月底的種植意向報(bào)告中預(yù)計(jì)，2016年美國(guó)大豆播種面積為8220萬(wàn)英畝，雖較去年小幅下降，但仍為歷史第三高位水平。美國(guó)春季播種即將展開(kāi)，玉米和大豆之間的面積爭(zhēng)奪仍存變數(shù)。巴西大豆收割接近尾聲，南美豐產(chǎn)和美國(guó)面積增加與前期過(guò)剩供應(yīng)相疊加，豆類(lèi)市場(chǎng)庫(kù)存過(guò)剩難以有效扭轉(zhuǎn)。周一國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)振蕩上行，夜盤(pán)在油脂弱勢(shì)下整體回落。大豆期貨失守前期低點(diǎn)，弱勢(shì)格局再度深化；粕類(lèi)期貨探底回升，油粕強(qiáng)弱格局轉(zhuǎn)換；油脂期貨上行遇阻，承壓回落。全球大豆市場(chǎng)保持供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)，南美大豆豐產(chǎn)前景樂(lè)觀，豆類(lèi)市場(chǎng)去庫(kù)存化過(guò)程漫長(zhǎng)。新季美豆面積保持高位，豆類(lèi)市場(chǎng)前景難言樂(lè)觀。

　　【大豆今日操作建議】國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)低迷走勢(shì)，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)不旺，大豆庫(kù)存消化進(jìn)度較常年偏慢。農(nóng)業(yè)部明確今年減玉米增大豆的結(jié)構(gòu)化調(diào)整目標(biāo)，各主產(chǎn)省份正制定詳細(xì)執(zhí)行細(xì)則。國(guó)家發(fā)改委上周公布的2016年大豆目標(biāo)價(jià)格維持4800元/噸不變，引導(dǎo)農(nóng)民減少玉米增種的大豆的政策意圖相當(dāng)明顯。除了低價(jià)進(jìn)口大豆持續(xù)擠壓國(guó)產(chǎn)大豆需求外，如果大豆播種面積增加，價(jià)格上行壓力將進(jìn)一步加大。大豆價(jià)格重心連續(xù)下移，有望通過(guò)縮小內(nèi)外大豆價(jià)差的方式形成新的價(jià)格平衡，短期有望延續(xù)弱勢(shì)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行，建議投資者保持弱勢(shì)思路，順勢(shì)短線操作，抄底需謹(jǐn)慎。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告后美豆炒作氛圍降溫，南美收割加快以及美豆出口下降等因素令市場(chǎng)獲利回吐壓力增加。由于國(guó)內(nèi)生豬存量偏低嚴(yán)重制約飼料需求，華南地區(qū)豆粕遠(yuǎn)期基差報(bào)價(jià)保持弱勢(shì)，3月份進(jìn)口巴西大豆大量到港，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)缺乏內(nèi)在上漲動(dòng)力，易形成跟跌不跟漲局面。豆油和豆粕市場(chǎng)強(qiáng)弱格局轉(zhuǎn)換，預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨維持振蕩走勢(shì)，建議投資者繼續(xù)保持振蕩思路，盤(pán)中順勢(shì)短線操作為宜。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)高位遇阻回落，反彈遭遇挫折；馬盤(pán)棕櫚油振蕩收低，追高動(dòng)力減弱。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)被動(dòng)跟隨外盤(pán)走勢(shì)，主動(dòng)性上漲動(dòng)力仍顯不足。近期受部分油廠降低開(kāi)工率消化豆粕庫(kù)存影響，華南豆油庫(kù)存出現(xiàn)緊張，提振豆油現(xiàn)貨。外盤(pán)油脂顯弱將引發(fā)國(guó)內(nèi)資金離場(chǎng)，預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊低開(kāi)振蕩，建議投資者減持油脂多單，并可嘗試逢高少量拋空油脂，前期買(mǎi)油賣(mài)粕的套利頭寸宜擇機(jī)離場(chǎng)。