基本面發(fā)生改變 豆粕行情開啟新篇章

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降低利好大宗商品

　　美國(guó)8月就業(yè)數(shù)據(jù)于上周五出爐。非農(nóng)數(shù)據(jù)報(bào)151K，不及預(yù)期的180k和前值的255k。失業(yè)率為4.9%，差于預(yù)期的4.8%，與前值持平。平均時(shí)薪年比為2.4%，低于前值的2.6%。平均時(shí)薪環(huán)比為0.1%，低于前值的0.3%。在8月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布不及預(yù)期后，昨日2016.9.6美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月ISM非制造業(yè)指數(shù)51.4，創(chuàng)2010年2月份以來新低，大幅不及預(yù)期。使得市場(chǎng)對(duì)9月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下降，短期美元指數(shù)重新走弱，對(duì)大宗商品利好。

　　出口檢驗(yàn)遠(yuǎn)超預(yù)期

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月1日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1，232，739噸，超過70-95萬噸的預(yù)估區(qū)間，前一周修正后為921，528噸，初值為921，137噸。本作物年度迄今，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為203，424噸，上一年度同期為23，598噸。美國(guó)大豆作物年度自9月1日開始。

　　豆粕供應(yīng)短期趨緊

　　截至到上周五（9月2日）國(guó)內(nèi)主要地區(qū)豆粕庫存總量在77.1萬噸，低于前一周的84.9萬噸，未執(zhí)行合同總量414.4萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前一周的287.2萬噸。9-10月大豆到港約1150萬噸，同比降10%，該消息刺激飼企豆粕庫存增至15-20天，油廠的庫存壓力進(jìn)一步緩解，基差合同增至400萬噸以上，同時(shí)近期華東地區(qū)工廠開機(jī)率下降，豆粕供應(yīng)趨于緊張，供需面已明顯改變，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨形成明顯提振作用。

　　美豆豐產(chǎn)壓力仍不容小覷

　　截至9月4日當(dāng)周，美國(guó)大豆作物生長(zhǎng)狀況依然喜人，為73%，與前一周持平，去年同期為63%。高于預(yù)期的72%，仍處于同期較高水平，這提升了市場(chǎng)對(duì)于今年秋季取得豐收的預(yù)期。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于12日晚公布9月份月度供需報(bào)告，目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為本次報(bào)告將再度上調(diào)新豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估，USDA8月報(bào)告預(yù)計(jì)單產(chǎn)為48.9蒲式耳，明顯高于去年的48蒲式耳。而在8月關(guān)鍵生長(zhǎng)期，美產(chǎn)區(qū)天氣良好，對(duì)作物生長(zhǎng)有利，此前作物巡查團(tuán)在巡查之后，預(yù)計(jì)美豆單產(chǎn)為49.3蒲式耳，同時(shí)民間機(jī)構(gòu)福四通預(yù)計(jì)為50.1蒲式耳，Informa預(yù)計(jì)為49.5。因此本次報(bào)告預(yù)計(jì)利空市場(chǎng)。

　　總之短期來看，由于6日公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度疲軟，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本月加息的預(yù)期再度減弱。隨后，市場(chǎng)主要關(guān)注中國(guó)通脹以及貿(mào)易數(shù)據(jù)，而此前中國(guó)制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，并創(chuàng)下近兩年新高。外圍市場(chǎng)氛圍有所改善?；久婷绹?guó)大豆出口需求強(qiáng)勁，但是目前是關(guān)注下周一晚月度供需報(bào)告，預(yù)計(jì)報(bào)告上調(diào)美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估，但是若數(shù)據(jù)調(diào)整幅度不大，美豆將再度因利空提前消化而展開反彈，隨著報(bào)告出爐，后期關(guān)注美豆需求，由于今年南美減產(chǎn)，未來市場(chǎng)的需求仍將在美國(guó)市場(chǎng)，因此，美豆預(yù)計(jì)在900-920美分支撐仍強(qiáng)。

　　國(guó)內(nèi)豆粕方面，目前基本面有所改變，近期各地現(xiàn)貨供應(yīng)趨于緊張，而雙節(jié)備貨需求，及九月之后養(yǎng)殖行情繼續(xù)恢復(fù)，油廠近期遠(yuǎn)月基差合同銷售良好，挺價(jià)心理強(qiáng)勁，均支持豆粕走勢(shì)偏強(qiáng)，即使后期美豆因季節(jié)性收獲壓力承壓回落，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆粕跟隨回調(diào)空間也將受限。因此，操作上可維持逢低補(bǔ)貨的思路。