惶恐美豆豐產(chǎn) 雙粕易下難上

　　9月13日?qǐng)?bào)道：受美豆強(qiáng)勁走勢(shì)影響，國(guó)內(nèi)豆粕、菜粕走勢(shì)獲一定支撐。值得注意的是，作為國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)，美豆出口強(qiáng)勁帶動(dòng)美豆走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格自然“水漲船高”，但在美豆豐產(chǎn)預(yù)期及下游需求難有增長(zhǎng)的情況下，后市“雙粕”期價(jià)易下難上。

　　宏源期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員黃小洲認(rèn)為，支撐國(guó)內(nèi)豆粕走強(qiáng)的利多因素主要有：美豆出口勢(shì)頭強(qiáng)勁，出口量遠(yuǎn)超同期水平并處于五年內(nèi)最高水平，美豆走強(qiáng)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕反彈；9月到港大豆預(yù)報(bào)數(shù)量同比、環(huán)比都有明顯的下降，預(yù)計(jì)9月大豆港口庫(kù)存數(shù)量不會(huì)有明顯增加；港口大豆庫(kù)存也處于較低位置。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月2日當(dāng)周，全國(guó)大豆壓榨量為158萬噸，環(huán)比上周減少12萬噸；油廠開工率為50.54%，環(huán)比上周下降3.84%。9月份大豆到港預(yù)期維持在570萬噸，8月為741.6萬噸，7月實(shí)際到港量為762萬噸。

　　除美豆新作銷售強(qiáng)勁和油廠開工率下降外，國(guó)內(nèi)“雙節(jié)”期間市場(chǎng)炒作也為豆粕帶來利好。長(zhǎng)江期貨研究員曹斌認(rèn)為，從目前來看，市場(chǎng)炒作氛圍較為濃厚。作為世界大豆的主要消費(fèi)國(guó)，國(guó)內(nèi)豆粕受美豆影響較大，隨著中秋節(jié)及國(guó)慶節(jié)的臨近，對(duì)國(guó)內(nèi)大豆需求的炒作興起，造成美豆出口緊張的局面，美豆價(jià)格上漲助推國(guó)內(nèi)豆粕走強(qiáng)。

　　相較于豆粕的走強(qiáng)，菜粕的上漲也有證可尋。方正中期研究員王曉囡表示，近期有傳言稱，盡管中國(guó)與加拿大就菜籽進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成共識(shí)，但質(zhì)監(jiān)局發(fā)布通知稱不能簽含有2%雜志的菜籽進(jìn)口合同。如果傳言屬實(shí)，菜籽進(jìn)口質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)提高，會(huì)影響到國(guó)內(nèi)對(duì)菜籽的進(jìn)口。這對(duì)加拿大菜籽來說是極大的利好，目前來看，加拿大油菜籽CNF中國(guó)報(bào)價(jià)大幅走高，導(dǎo)致進(jìn)口成本增加，南方壓榨利潤(rùn)快速回落，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)油廠開工率的擔(dān)憂，進(jìn)一步推動(dòng)菜粕價(jià)格上漲。

　　從美國(guó)農(nóng)業(yè)部近期發(fā)布的作物生長(zhǎng)報(bào)告數(shù)據(jù)中可以看出，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為73%、大豆結(jié)莢率為97%、大豆落葉率為12%，數(shù)值均優(yōu)于或處于往年同期水平。機(jī)構(gòu)紛紛在8月份報(bào)告的基礎(chǔ)上上調(diào)美豆的畝產(chǎn)量，其中民間分析公司Informa Economics預(yù)計(jì)美國(guó)大豆單產(chǎn)為每英畝49.50蒲式耳，大豆產(chǎn)量將達(dá)到41.27億蒲式耳。

　　“長(zhǎng)期來看，最大的利空就是美國(guó)的大豆產(chǎn)量，其次是后期的下游消費(fèi)量將面臨下滑。”曹斌認(rèn)為。

　　王曉囡認(rèn)為，隨著氣溫的降低，水產(chǎn)需求旺季即將結(jié)束，且豆粕影響較大，短期內(nèi)預(yù)計(jì)菜粕需求不會(huì)有太大的改善。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，受“雙節(jié)”生豬出欄率上升影響，生豬中期存欄很難改善，加上玉米價(jià)格下跌，生豬飼料需求可能會(huì)向玉米傾斜，粕類飼料需求難有增長(zhǎng)。

　　“國(guó)內(nèi)豆粕、菜粕近期小幅反彈有望繼續(xù)，但從中期來看，在美豆豐產(chǎn)及國(guó)內(nèi)生豬飼料需求難以大幅上行的大背景下，豆粕、菜粕仍屬偏空運(yùn)行。”黃小洲表示，豆粕、菜粕上方有多重均線壓制，反彈高度有限。

　　南華期貨研究員劉冰欣表示，因美豆主產(chǎn)區(qū)天氣長(zhǎng)期向好，豐產(chǎn)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格8月止跌維穩(wěn)，大專院校開學(xué)及國(guó)慶、中秋雙節(jié)采購(gòu)預(yù)期不會(huì)對(duì)豆粕有過多的刺激。從CFTC持倉(cāng)量來看，凈多頭數(shù)量持續(xù)減少，預(yù)計(jì)這波反彈不會(huì)持續(xù)太久。