近期囯內(nèi)豆粕供應(yīng)為何持續(xù)緊張？

　　時(shí)值11月中下旬，伴隨進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，但油廠豆粕庫(kù)存和供應(yīng)并未出現(xiàn)明顯回升，壓榨量有所回升但庫(kù)存量卻低中再降，多數(shù)均在執(zhí)行合同之中，現(xiàn)貨供應(yīng)有限且限量提貨，貿(mào)易商也缺貨嚴(yán)重，飼料企業(yè)普遍反映到處缺貨，發(fā)貨也基本延遲2-4天，加上部分地區(qū)物流受限，整個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)緊張氣氛仍在持續(xù)支撐豆粕現(xiàn)貨價(jià)格，為何在龐大的進(jìn)口大豆到港壓力之下近期國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)卻持續(xù)緊張呢？

　　首先，目前油廠開(kāi)機(jī)率高企，按理豆粕庫(kù)存應(yīng)該處于緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但實(shí)際豆粕庫(kù)存不升反降，且緊張局面愈演愈烈，截止11月19日，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫(kù)存量由10月底的51.35萬(wàn)噸，持續(xù)兩周的下降已下調(diào)至44萬(wàn)噸，降幅達(dá)14.31%。雖然目前國(guó)內(nèi)油廠豆粕總體開(kāi)機(jī)率處于高水平，但因一部分大豆因因巴拿馬運(yùn)河航海原因到港時(shí)間延長(zhǎng)半個(gè)月，以及新實(shí)施的交規(guī)對(duì)超限超載嚴(yán)查，導(dǎo)致車(chē)輛運(yùn)力緊張，部分工廠卸豆后因運(yùn)力緊張推遲，令部分油廠因大豆暫時(shí)未接上而停機(jī)，全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)率不均，其中山東日照凌云海、恒隆、山東臨沂三維三個(gè)工廠、秦皇島金海均因大豆未接上而停機(jī)，華東地區(qū)開(kāi)機(jī)率處于高水平，除南京停機(jī)、泰州益海因大豆未接上而停機(jī)外，其它大多油廠處于正常開(kāi)機(jī)中，但因山東買(mǎi)家前往華北地區(qū)及華東采購(gòu)，令華北地區(qū)供應(yīng)緊張局面加劇，華東地區(qū)豆粕供應(yīng)也偏緊，而廣東及福建地區(qū)豆粕供應(yīng)也偏緊，也有貿(mào)易商前往華東拿貨。

　　其次，因飼料廠及經(jīng)銷商一直以來(lái)物理庫(kù)存處于較低水平，截止11月19日，山東地區(qū)飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存可使用天數(shù)集中在0-22天，平均使用天數(shù)在11天，而在11月份以來(lái)資金面刺激下期貨的大漲鼓舞買(mǎi)家積極提貨，因此目前不少油廠豆粕提貨壓車(chē)嚴(yán)重，提貨需要排隊(duì)2-5天不等，從而使得近期豆粕庫(kù)存緊張局面不斷加劇。據(jù)了解，因不少油廠前期已預(yù)售大量11月合同，部分11月份合同基本預(yù)售完畢，現(xiàn)油廠豆粕未執(zhí)行合同量較大，截止11月19日，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕未執(zhí)行合同407.32萬(wàn)噸，較上周的380.62萬(wàn)噸增加26.7萬(wàn)噸，增長(zhǎng)7.01%，較去年同期的285萬(wàn)噸增長(zhǎng)42.91%?，F(xiàn)有庫(kù)存基本以執(zhí)行合同為主，可供銷售現(xiàn)貨不多，大多油廠以預(yù)售遠(yuǎn)期合同為主，目前來(lái)看12-1月份提貨基差預(yù)售情況不錯(cuò)，成交良好，而2月份以后遠(yuǎn)期基差合同預(yù)售情況一般，因此油廠基本無(wú)銷售壓力，出貨心態(tài)良好，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。

　　再次，上周大部分時(shí)間里期貨市場(chǎng)表現(xiàn)出來(lái)的抗跌性和買(mǎi)家手中貨源不多以及在提貨緊張局面的氣氛下，買(mǎi)家提貨更加積極，據(jù)統(tǒng)計(jì)的50家規(guī)模油廠豆粕日均提貨量8.08萬(wàn)噸，高于上周的7.55萬(wàn)噸，同時(shí)11-12月份國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求將進(jìn)入最后年關(guān)催肥期的旺季，除水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)外，其它生豬、畜禽、反芻動(dòng)物的飼料用量都將加大，加上對(duì)于12-1月份節(jié)前備貨需要，令大部分時(shí)間里豆粕低位及遠(yuǎn)期（主要是12月-1月基差）低價(jià)基差成交良好，上周豆粕成交總量176.35萬(wàn)噸，較前一周的156.146萬(wàn)噸增長(zhǎng)12.93%，由于終端需求的配合，油廠信心增強(qiáng)。

　　最后，因大宗商品漲價(jià)刺激需求，近期國(guó)際海運(yùn)費(fèi)在上漲，為保證年底歐地線運(yùn)價(jià)處于高位水平，11月份以來(lái)各大航運(yùn)聯(lián)盟將繼續(xù)貫徹撤船、減艙的方針，目前市場(chǎng)艙位情況極度緊張，上海港、寧波港(5.31 +0.19%,買(mǎi)入)、深圳港、青島港、天津港(10.62 +0.66%,買(mǎi)入)、廈門(mén)港等主要口岸，歐地線、美國(guó)線、南美線等主要航線幾乎全部出現(xiàn)爆艙情況。由于海運(yùn)費(fèi)價(jià)格飛漲，加上人民幣持續(xù)大幅貶值，后市仍有不小的貶值空間，均導(dǎo)致后續(xù)到港成本不斷提升。

　　綜合來(lái)看，由于現(xiàn)階段總體偏緊格局持續(xù)支撐，囯內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)振蕩偏強(qiáng)、相對(duì)抗跌的走勢(shì)，但近幾個(gè)月中國(guó)大豆進(jìn)口量龐大，11月份大豆到港量773萬(wàn)噸，12月份或高達(dá)930萬(wàn)噸的創(chuàng)記錄水平，明年1月份大豆進(jìn)口量高達(dá)750-760萬(wàn)噸水平，可見(jiàn)大豆到港非常充足。進(jìn)入11月份國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率也一直持續(xù)上漲，近期油廠開(kāi)機(jī)率繼續(xù)提高。后期龐大的大豆集中到港后，預(yù)計(jì)12月份豆粕供應(yīng)緊張局面將慢慢緩解，屆時(shí)若美豆仍沒(méi)有大的突破，則豆粕價(jià)格或有可能出現(xiàn)回調(diào)整理。