基本面差 國(guó)內(nèi)飼料原料市場(chǎng)行情跌勢(shì)不變

　　一、主要飼料原料及添加劑市場(chǎng)行情概述：

　　2017年1月第2周(2017年1月9日-15日總第2周），本周國(guó)內(nèi)飼料原料市場(chǎng)行情走勢(shì)與上周如出一轍，除小麥、高粱和魚(yú)粉周度均價(jià)環(huán)比持平以外，其余品種延續(xù)跌勢(shì)。在國(guó)內(nèi)飼料原料市場(chǎng)供應(yīng)充足、春節(jié)不斷臨近、終端用戶集中備貨結(jié)束交投市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)淡壓力下，飼料原料市場(chǎng)行情大多延續(xù)弱勢(shì)；不過(guò)周四晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布月度供需報(bào)告中意外下調(diào)美豆種植面積、總產(chǎn)及單產(chǎn)令期價(jià)大漲，但因臨近春節(jié)國(guó)內(nèi)粕類基本面差，外盤提振現(xiàn)貨作用不大，因此未改變蛋白原料整體周度下跌走勢(shì)。

　　能量原料方面，1）玉米市場(chǎng)上，本周國(guó)內(nèi)玉米行情繼續(xù)走弱。產(chǎn)地基層仍存在變現(xiàn)需求，用糧企業(yè)也進(jìn)入最后一波年前備貨周期，但是采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎備庫(kù)節(jié)奏有所放緩，臨近春節(jié)貿(mào)易購(gòu)銷逐步進(jìn)入尾聲，下游企業(yè)節(jié)前備庫(kù)轉(zhuǎn)淡，多以執(zhí)行前期合同為主，對(duì)糧價(jià)支撐力度不足，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體走勢(shì)依然低迷；2）小麥方面，本周國(guó)內(nèi)小麥行情繼續(xù)穩(wěn)定。年前面粉需求出現(xiàn)小高峰，制粉企業(yè)開(kāi)工率增加，但繼續(xù)采購(gòu)小麥不多，主要是前期大多已經(jīng)備貨，政策性小麥成交較上周有所增加，小麥價(jià)格總體趨于穩(wěn)定；3）麩皮及次粉方面，本周麩皮、次粉行情繼續(xù)偏弱下調(diào)，制粉企業(yè)開(kāi)工率增加而需求下降，麩皮、次粉供應(yīng)增多令行情進(jìn)一步偏弱，不過(guò)因企業(yè)加工利潤(rùn)微薄、加之本周麩皮終端備貨有所增加，令下半周麩皮行情止跌、并且有所反彈，但未改周度均價(jià)跌勢(shì)。

　　蛋白原料方面，1）大豆豆粕市場(chǎng)上，本周國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)下跌，且跌幅較大。美豆期價(jià)先抑后揚(yáng)，出口需求下降、南美產(chǎn)區(qū)天氣良好打壓美豆期價(jià)前半周繼續(xù)走低；但市場(chǎng)仍關(guān)注巴西旱情及阿根廷的洪水問(wèn)題、美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告公布前市場(chǎng)預(yù)期此次報(bào)告利多以及最終報(bào)告驗(yàn)證利多，下半周期價(jià)止跌、大幅反彈。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在南美產(chǎn)量豐收預(yù)期、國(guó)內(nèi)春節(jié)不斷臨近、豆粕成交明顯減少、庫(kù)存逐步增加等壓力下行情繼續(xù)下跌，尤其是沿海地區(qū)跌幅明顯；不過(guò)，周四晚美豆期價(jià)飆升，因報(bào)告意外下調(diào)美豆種植面積、單產(chǎn)及總產(chǎn)數(shù)據(jù)，周五期間全國(guó)豆粕行情大多止跌，沿海局部略反彈，但未改周度均價(jià)環(huán)比大跌格局；2）雜粕方面，在豆粕市場(chǎng)行情整體延續(xù)下跌壓力下，本周菜棉粕市場(chǎng)也延續(xù)下跌走勢(shì)，不過(guò)因兩周供應(yīng)緊張、且原料成本堅(jiān)挺，油廠挺價(jià)觀望等待年后機(jī)遇；3）魚(yú)粉方面，秘魯中北部捕魚(yú)配額已完成八成以上，當(dāng)?shù)佤~(yú)粉廠商銷售心態(tài)松動(dòng)；春節(jié)即將來(lái)臨，市場(chǎng)備貨趨于收尾，使魚(yú)粉市場(chǎng)成交量大大縮減，貿(mào)易商延續(xù)觀望態(tài)勢(shì)，部分套現(xiàn)欲望強(qiáng)烈，價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

　　氨基酸市場(chǎng)上，1）賴氨酸方面，距離春節(jié)已經(jīng)不足半個(gè)月，年前賴氨酸市場(chǎng)備貨已經(jīng)結(jié)束，而在供應(yīng)增加、玉米行情持續(xù)下跌壓力下，本周賴氨酸市場(chǎng)不改偏弱行情；2）蛋氨酸方面，在供應(yīng)充足、年前備貨結(jié)束成交減少以及豆粕行情持續(xù)下跌等壓力下，蛋氨酸行情繼續(xù)下跌。

　　二、市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)態(tài)：

　　根據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部初統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)飼料原料市場(chǎng)行情走勢(shì)與上周如出一轍，除小麥、大麥和魚(yú)粉周度均價(jià)環(huán)比持平以外，其余品種延續(xù)跌勢(shì)。在國(guó)內(nèi)飼料原料市場(chǎng)供應(yīng)充足、春節(jié)不斷臨近、終端用戶集中備貨結(jié)束交投市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)淡壓力下，飼料原料市場(chǎng)行情大多延續(xù)弱勢(shì)；不過(guò)周四晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布月度供需報(bào)告中意外下調(diào)美豆種植面積、總產(chǎn)及單產(chǎn)令期價(jià)大漲，但因臨近春節(jié)國(guó)內(nèi)粕類基本面差，外盤提振現(xiàn)貨作用不大，因此未改變蛋白原料整體周度下跌走勢(shì)。

　　圖表：2017年1月第2周（總第2周）中國(guó)主要飼料原料/添加劑周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)表（單位元/噸）：

　　三、后期市場(chǎng)預(yù)測(cè)：

　　1月上中旬，是飼料企業(yè)春節(jié)前備貨的最后期限，由于部分品種價(jià)格持續(xù)走跌，這將促使主產(chǎn)區(qū)及周邊地區(qū)企業(yè)的備貨時(shí)間盡可能靠后，因此我們認(rèn)為1月上旬，銷區(qū)春節(jié)前備貨將逐步結(jié)束，產(chǎn)區(qū)備貨將延續(xù)至1月中旬?？傮w上看，1月份全國(guó)主要飼料原料及添加劑供應(yīng)充足，價(jià)格總體走跌的幾率更高。

　　1）玉米方面，本周中儲(chǔ)糧在東北大量開(kāi)庫(kù)收購(gòu)干糧，局地種植戶售糧意愿積極，東北個(gè)別深加工企業(yè)明穩(wěn)暗降，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱。華北地區(qū)天氣轉(zhuǎn)晴后，玉米上量如期恢復(fù)，需求企業(yè)收購(gòu)價(jià)格應(yīng)聲回落。短期看，由于春節(jié)臨近，玉米市場(chǎng)利空基本出盡，但亦缺乏利好，因此年前玉米價(jià)格整體波動(dòng)幅度不大。不過(guò)東北玉米大量涌入華北地區(qū)，但是華北本地種植戶卻較為惜售,，導(dǎo)致東北玉米外運(yùn)入關(guān)量持續(xù)增加，同時(shí)本地種植戶銷售進(jìn)度亦越慢。由于東北臨儲(chǔ)取消收購(gòu)之后，整體市場(chǎng)供應(yīng)充裕，低價(jià)東北玉米也擠占了華北玉米銷區(qū)份額，后續(xù)華北糧銷售難度增大，加之麥?zhǔn)涨叭A北種植戶為小麥騰倉(cāng)并庫(kù)而出售玉米，年后銷售壓力便越大，在麥?zhǔn)涨暗挠衩卒N售旺季華北區(qū)域價(jià)格或有大幅走低可能性。

　　2）小麥?zhǔn)袌?chǎng)上，本周面粉需求如期增加，制粉企業(yè)開(kāi)工率增加，對(duì)小麥的需求也較為集中，但因前期提前采購(gòu)，對(duì)小麥的市場(chǎng)行情總體提振較有限，我們預(yù)計(jì)1月份小麥行情總體穩(wěn)定略顯偏強(qiáng)為主，下半月有望輕度示弱。

　　3）麩皮及次粉市場(chǎng)上，在本周后期國(guó)內(nèi)麩皮行情止跌、且有所反彈，主要是下游需求有所增加，同時(shí)制粉企業(yè)利潤(rùn)微薄，企業(yè)趁機(jī)挺價(jià)。不過(guò)，春節(jié)不斷臨近，年前麩皮、次粉交易難繼續(xù)大幅上量，且在制粉企業(yè)開(kāi)工集中、麩皮次粉供應(yīng)總體增加情況下，兩者行情連續(xù)明顯反彈幾率也不大，近期以窄幅震蕩為主。

　　4）豆粕市場(chǎng)上，周四晚美豆月度供需報(bào)告中下調(diào)了美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量以及種植面積預(yù)估，給盤面短線提供利多消息，期價(jià)大漲，但預(yù)計(jì)持續(xù)性不夠；因巴西大豆出口上調(diào)以及豐產(chǎn)壓力依然較大，預(yù)計(jì)美豆短暫飆升后，后期將再度回歸到南美基本面弱勢(shì)上來(lái)。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在經(jīng)歷了近期持續(xù)下跌及報(bào)告利多刺激下，近期行情將延續(xù)偏強(qiáng)反彈走勢(shì)，消化報(bào)告利多，但年前備貨尾聲、庫(kù)存逐步增加以及巴西大豆豐產(chǎn)及出口競(jìng)爭(zhēng)美豆市場(chǎng)壓力、業(yè)內(nèi)對(duì)年后依舊看跌心理仍不變，將抑制近期豆粕現(xiàn)貨行情反彈空間。而遠(yuǎn)期市場(chǎng)，我們需要進(jìn)一步關(guān)注阿根廷洪水、巴西干旱等情況，如果兩者配合炒作，3月份豆粕或有望出現(xiàn)一波偏強(qiáng)行情。

　　5）菜粕市場(chǎng)上，距離農(nóng)歷新年已經(jīng)不足半個(gè)月時(shí)間，年前終端市場(chǎng)備貨已經(jīng)結(jié)束，菜粕市場(chǎng)交投將更加清淡，行情整體將趨于平穩(wěn)。不過(guò)，豆粕近期止跌偏強(qiáng)，增加菜粕市場(chǎng)信心，油廠觀望等待年后機(jī)會(huì)心理將進(jìn)一步增加。

　　6）棉粕市場(chǎng)上，預(yù)計(jì)近期豆粕行情止跌偏強(qiáng)，但對(duì)棉粕提振有限。春節(jié)不斷臨近，棉籽加工廠停工放假將繼續(xù)增多，而終端備貨也全面結(jié)束，供需兩淡格局將更加明顯，棉粕行情將總體趨于穩(wěn)中窄幅波動(dòng)。

　　7）魚(yú)粉方面，隨著秘魯捕魚(yú)進(jìn)度不斷推進(jìn)，國(guó)內(nèi)也將陸續(xù)迎來(lái)秘魯本季魚(yú)粉批量到港，同時(shí)進(jìn)口成本持高不下，將對(duì)市場(chǎng)價(jià)格也有一定利好影響，因此預(yù)計(jì)進(jìn)口魚(yú)粉行情將延續(xù)弱穩(wěn)行情。

　　8）氨基酸市場(chǎng)上，因賴氨酸和蛋氨酸供應(yīng)緊張逐步得到緩解以及年前備貨結(jié)束、豆粕玉米等原料行情整體弱勢(shì)不變等壓力，預(yù)計(jì)近期兩者行情將繼續(xù)偏弱下調(diào)。