2017年5月11日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆554萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆633萬(wàn)噸，1-3月累計(jì)進(jìn)口1952萬(wàn)噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)20.0%，美元金額同比增長(zhǎng)36.6%。

　　【豆類基本面】受美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的2016/17年度全球大豆庫(kù)存超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期影響，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)沖高回落振蕩收低，盤(pán)中延續(xù)粕強(qiáng)油弱局面。除上調(diào)全球陳豆庫(kù)存數(shù)據(jù)外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在報(bào)告中將巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量也做出樂(lè)觀預(yù)期，巴西大豆產(chǎn)量調(diào)升至1.116億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量上調(diào)至5700萬(wàn)噸。對(duì)于首次公布的2017/18年度全球大豆市場(chǎng)供需數(shù)據(jù)，美豆單產(chǎn)水平預(yù)計(jì)為48.0蒲式耳/英畝，低于上年和趨勢(shì)水平。美豆產(chǎn)量預(yù)估為42.55億蒲，上年產(chǎn)量為43.07億蒲。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告落地，供應(yīng)壓力依然沉重，市場(chǎng)維持偏弱振蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)持續(xù)振蕩整理，反彈動(dòng)力仍顯不足。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)保持振蕩格局，市場(chǎng)交投低迷，不同等級(jí)大豆價(jià)格表現(xiàn)差異較大，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。主產(chǎn)區(qū)處于春播階段，從種子銷(xiāo)售和調(diào)研情況看，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積較為明顯，預(yù)計(jì)大豆面積增幅超過(guò)10%。大豆期貨市場(chǎng)維持振蕩狀態(tài)，繼續(xù)鞏固前期底部支撐性。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，盤(pán)中可逢低買(mǎi)入多單或保持觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告后市場(chǎng)依然反彈乏力，新季美豆單產(chǎn)預(yù)估值偏低，為后期上調(diào)提供空間。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)窄幅振蕩，市場(chǎng)成交不溫不火。近月進(jìn)口大豆到港數(shù)量龐大且進(jìn)口成本趨降，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體供過(guò)于求的狀況削弱油廠挺價(jià)動(dòng)力，養(yǎng)殖需求表現(xiàn)一般，飼企采購(gòu)積極性不高，豆粕市場(chǎng)缺少持續(xù)性反彈動(dòng)因。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨保持振蕩走勢(shì)，建議投資者繼續(xù)以振蕩思路盤(pán)中短線參與為主。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場(chǎng)遭遇拋壓大幅收低，馬來(lái)西亞棕櫚油因假日休市。國(guó)內(nèi)油脂板塊維持低位振蕩節(jié)奏，棕櫚油表現(xiàn)略強(qiáng)于豆油。全球大豆供應(yīng)寬松及國(guó)內(nèi)油脂自身需求疲弱等多重壓力仍限制資金追高，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)工率普遍較高，豆油庫(kù)存被動(dòng)增加制約價(jià)格跟漲。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊承接外盤(pán)弱勢(shì)低開(kāi)振蕩，建議投資者保持振蕩偏弱思路，盤(pán)中可逢高拋空參與，買(mǎi)棕櫚油賣(mài)豆油的套利頭寸可適量持有。