6月份豆粕市場震蕩回升，USDA的種植面積和季度庫存報告進一步拉升豆粕市場價格，7月份價格平臺被推高。大豆豐產(chǎn)壓力制約價格進一步上漲空間，但美豆天氣炒作依然將貫穿7月并支撐價格。國內(nèi)大豆到港將在7月份維持高位，油廠大豆和豆粕庫存難以有效緩解，供應(yīng)壓力仍然是豆粕價格上漲的重要阻力。7月份豆粕市場預(yù)計在美豆支持下維持高位震蕩。
一、6月豆粕期貨和現(xiàn)貨探底回升
進入6月份，由于美國大豆產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場炒作干旱天氣，美豆震蕩回升，國內(nèi)豆粕價格也隨之反彈。6月中旬，USDA供需報告發(fā)布，報告調(diào)高南美大豆產(chǎn)量，同時調(diào)高新豆和陳豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存，新豆庫存低于預(yù)期，報告整體中性偏空;同時美豆產(chǎn)區(qū)迎來降雨，價格因而出現(xiàn)回落，但幅度有限。到6月下旬，美國大豆產(chǎn)區(qū)降雨增多，天氣改善，導(dǎo)致CBOT大豆出現(xiàn)大幅回落，并一度跌至900美分/蒲式耳附近。連盤豆粕也再度隨外盤回落，不過回落幅度相對有限。
6月最后一周，在USDA種植面積和季度庫存報告發(fā)布之前，市場交投謹慎，但由于美豆優(yōu)良率不及預(yù)期，加上低位技術(shù)性買盤介入，CBOT大豆小幅回升。
從國內(nèi)豆粕市場來看，由于大豆到港保持高位，油廠豆粕庫存不斷攀升，并創(chuàng)下歷史高位，對豆粕價格形成壓制，但在CBOT大豆回升的支撐下，加上下游企業(yè)的階段性補庫需求，豆粕價格也小幅回升?！ ?/p>
截止到6月底，沿海地區(qū)主要油廠43蛋白豆粕現(xiàn)貨價格在2640-2700元/噸之間，與5月底價格基本持平。
二、USDA報告推動價格飆升美豆 天氣炒作不停歇
6月份USDA的供需報告并未對市場造成明顯的影響，但月底的種植面積和季度庫存報告卻推動CBOT大豆和國內(nèi)豆粕出現(xiàn)飆升。由于種植面積基本確定，后期市場重點將轉(zhuǎn)向美豆單產(chǎn)，7月份USDA報告仍將以趨勢單產(chǎn)進行預(yù)估，而市場將更加關(guān)注天氣及天氣對大豆生長的影響。天氣將繼續(xù)成為市場炒作的重點。
USDA在6月30日發(fā)布的種植面積報告顯示，今年美國大豆播種面積創(chuàng)下記錄最高水平，達到8951.3萬英畝，略高于3月份USDA預(yù)測的8948.2萬英畝，但低于行業(yè)預(yù)估均值8975萬英畝;USDA同時公布的季度庫存數(shù)據(jù)顯示，截止6月1日的大豆庫存為9.63億蒲式耳，高于去年同期的8.72億蒲式耳，創(chuàng)下10年來的最高同期庫存水平，但低于市場預(yù)期的9.83億蒲式耳。由于報告預(yù)測數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期，而此前基金凈空單創(chuàng)下歷史新高，因此報告發(fā)布后，CBOT大豆連續(xù)出現(xiàn)大幅上漲，舊作大豆主力合約一舉漲至965美分/蒲式耳，連盤豆粕也逼近2800元/噸。
在USDA報告之后，7月份天氣炒作可能將對市場形成支撐。目前美國部分地區(qū)出現(xiàn)干旱現(xiàn)象，尤其是春小麥產(chǎn)區(qū)，長勢已經(jīng)很難恢復(fù)。而在美國中部、北部平原降水偏低，并且像南達科他州局地高溫超過38℃，高溫少雨繼續(xù)致使旱情發(fā)展，影響作物長勢，市場預(yù)期大豆也可能步春小麥的后塵。而從大豆生長指標來看，大豆優(yōu)良率表現(xiàn)也不及預(yù)期，截至7月2日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為64%，前一周為66%，去年同期為70%。當然，后期天氣如果持續(xù)轉(zhuǎn)好，并改善大豆生長狀況，勢必會對大豆市場形成明顯的壓力。
7月份USDA的供需報告，預(yù)計不會對市場造成明顯影響，一方面南美大豆已經(jīng)定產(chǎn)，可調(diào)整空間不大;另一方面，美國陳豆出口基本保持較為穩(wěn)定的節(jié)奏，截止到6月22日，已經(jīng)累計出口5261萬噸，與6月預(yù)估的5579萬噸差距318萬噸，剩下的每周裝船需要達到32萬噸左右。
三、豆粕供應(yīng)寬松依舊
7月份隨著增值稅稅率正式下調(diào)，大豆到港量將較6月回升，而油廠大豆和豆粕的庫存本來就保持高位，因此進入到7月份之后，大豆的供應(yīng)壓力將進一步增大，豆粕供應(yīng)也將被迫增加。在USDA報告推高市場價格之后，原本低庫存的下游企業(yè)可能會加大補庫力度，豆粕需求將有較好的恢復(fù)，但由于南方多地暴雨對養(yǎng)殖造成沖擊，下游實質(zhì)需求恢復(fù)仍將保持緩慢節(jié)奏。
由于5月份豆粕價格持續(xù)下跌，國內(nèi)油廠虧損擴大，下游提貨不暢，導(dǎo)致油廠在6月份出現(xiàn)脹庫現(xiàn)象，油廠大豆壓榨有所回落，我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月份油廠大豆壓榨732萬噸，較5月份減少56萬噸;大豆壓榨的減少，一方面推高了大豆庫存，另一方面則對豆粕庫存壓力稍有減緩。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到6月30日當周，國內(nèi)油廠大豆庫存達到491.85萬噸，較5月底增加約10萬噸，庫存處于年內(nèi)新高，也是歷史高位水平。與此同時，油廠豆粕庫存88.25萬噸，較5月底減少14萬噸，但仍屬于高位水平。
而在大豆進口方面，由于7月份增值稅稅率正式實施，不少6月份的大豆將延遲到7月份到港，我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，7月份油廠大豆預(yù)計到港813萬噸左右，加上延遲到港量，大豆到港可能在900萬噸左右。油廠的大豆庫存壓力將進一步增大，而隨著大豆和豆粕價格被推高，油廠可能會加大壓榨力度，開機率可能會隨之攀升，增大豆粕供應(yīng)。
6月份豆粕市場處于震蕩回升過程，市場交投氣氛有所改善，下游補庫意愿也有增強，帶動油廠豆粕銷售好轉(zhuǎn)。我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，6月份油廠豆粕銷售265萬噸，較5月增長33%，但較去年同期還有7%的下降。在6月份的豆粕銷售中，基差成交只有50萬噸，比5月份還有減少，表明下游補庫更多以短時補庫為主。而在6月底受USDA報告推動，豆粕價格被推高一個平臺，預(yù)計7月份下游補庫積極性會更加明顯，有利于對豆粕供應(yīng)壓力的消化。
但在下游終端需求方面，養(yǎng)殖需求表現(xiàn)不佳，農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，5月份國內(nèi)生豬存欄結(jié)束了此前的兩個月增長態(tài)勢，環(huán)比出現(xiàn)明顯的下降，生豬存欄較4月份下降1.5%，同比則下降3.4%，降幅也明顯擴大。同時，6月份我國南方多地出現(xiàn)連續(xù)暴雨天氣，并引發(fā)大面積洪水出現(xiàn)，對養(yǎng)殖業(yè)也形成了沖擊，進一步阻礙了養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)，預(yù)計7月份終端需求仍將恢復(fù)有限?！ ?/p>
量化到平衡表各項指標分析來看，7月份油廠開機率預(yù)計將有所恢復(fù)，豆粕產(chǎn)量預(yù)計小幅增加。隨著下游補庫的回升，國內(nèi)豆粕需求小幅回升，豆粕總體需求有所增加，但不及供應(yīng)增大力度，豆粕庫存消費比穩(wěn)中略升。
從價格運行來說，6月底CBOT大豆和國內(nèi)豆粕價格被明顯推高，而7月份美豆將進入關(guān)鍵生長期，天氣炒作將會持續(xù)，在天氣被證偽之前，價格可能難以明顯回落，預(yù)計CBOT大豆將維持高位震蕩。國內(nèi)豆粕市場整體將隨外盤高位震蕩，但需關(guān)注油廠大豆到港和壓榨節(jié)奏，在供應(yīng)偏大的情況下，豆粕基差可能仍將維持低位。
一周閱讀排行