2017年11月第2周中國主要飼料原料及添加劑市場行情周報

　　一、主要飼料原料及添加劑市場行情概述：

　　2017年11月第2周(11月6日-12日,總第45周），本周國內主要飼料原料市場交投清淡，行情下跌品種有所增加，綜合加權均價環(huán)比下跌。其中，大料中玉米、麩皮、次粉、菜粕、棉粕行情均有所下跌，其余產(chǎn)品略有上漲，魚粉周度均價環(huán)比漲幅明顯；小料中賴氨酸、蛋氨酸以及蘇氨酸周度均價繼續(xù)延續(xù)跌勢，磷酸氫鈣周度均價環(huán)比略上漲，維生素A、C周度均價環(huán)比持平，維生素周度均價環(huán)比略漲?？傮w上看，本周行情表現(xiàn)減弱偏弱的品種有所增加。

　　能量原料方面，1）玉米市場上，本周國內玉米偏弱震蕩。國內玉米市場售糧高峰期來臨，但種植戶看好今年售糧價格，挺價心態(tài)明顯，傳聞深加工補貼政策或將落實，用糧企業(yè)備貨與觀望現(xiàn)象并存。目前供應格局仍然寬松，隨著新糧上市節(jié)奏加快，供給面承壓玉米現(xiàn)貨價格整體偏弱震蕩運行；2）小麥方面，本周小麥行情繼續(xù)呈現(xiàn)小幅漲勢。立冬過后，氣溫進一步下降，北方面粉消費進入旺季階段，小麥加工企業(yè)對小麥采購積極性增加；再加之自由貿(mào)易市場主體存量不多，局地貿(mào)易商受挺價意愿引導，繼續(xù)小幅上調麥價；3）麩皮及次粉方面，本周麩皮、次粉行情整體均略有小幅偏弱。下游養(yǎng)殖需求無明顯好轉，進入冬季，本周小麥加工企業(yè)開機率較之前略有上升，從而增加了麩皮、次粉的供應量，局地企業(yè)小幅下調麩皮、次粉價格以期活躍購銷，但我們不認為本周麩皮及次粉價格的偏弱意味著其價格的趨勢性改變已經(jīng)開啟。

　　蛋白原料方面，1）豆粕市場上，本周國內豆粕市場行情總體變化不大，局部窄幅波動，周度均價環(huán)比略微偏高。因市場預計美國農(nóng)業(yè)部將在11月供需報告中下調美豆單產(chǎn)，受此提振，美豆連續(xù)三日上漲，9號公布11月月供需報告偏利空，期價下跌，之后維持窄幅震蕩。國內豆粕現(xiàn)貨，本周前三天總體企穩(wěn)，局部窄幅漲跌，等待周五報告指引，周五當天因隔夜美盤期價下跌，國內豆粕現(xiàn)貨也偏弱調低，周度均價環(huán)比僅略微上漲；2）雜粕方面，受市場需求低迷及美豆供需報告利空打壓，本周國內菜棉粕行情紛紛偏弱震蕩下調整理；3）魚粉方面，秘魯新季魚粉預售量已經(jīng)達18-20萬噸，秘魯魚粉廠商大多處于停報狀態(tài)，靜待新捕季；近期國內市場魚粉庫存低位運行，總體庫存量仍趨于減少，部分魚粉持貨商挺價觀望情緒濃厚，推動報價出現(xiàn)了大幅上調。

　　氨基酸市場上，1）賴氨酸方面，養(yǎng)殖業(yè)需求有限，市場整體成交清淡，本周賴氨酸行情穩(wěn)中偏弱整理，周度均價環(huán)比續(xù)跌，跌幅繼續(xù)收窄符合預期；2）蛋氨酸方面，目前市場供應依然比較寬松，而終端需求卻難以提振走貨好轉，因此蛋氨酸市場行情繼續(xù)承壓，本周周度均價環(huán)比繼續(xù)下跌。

　　維生素市場上，1）VA方面，本周VA市場報價495-525元/公斤，原料供應較緊，VA廠家生產(chǎn)受限，十月中下旬有廠家提高VA產(chǎn)品報價至560-580元/公斤；2）VE方面，本周VE市場報價在52-55元/公斤，受環(huán)保、出口等影響，10月20日吉林北沙VE產(chǎn)品提價至55元/公斤；3）VC方面，本周市場報價66-72元/公斤左右，河北地區(qū)環(huán)保壓力大，有廠家停產(chǎn)或限產(chǎn)，供應收縮，部分廠家飼料級原粉報價75元/公斤左右。

　　二、市場價格動態(tài)：

　　根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周國內主要飼料原料市場交投清淡，行情下跌品種有所增加，綜合加權均價環(huán)比下跌。其中，大料中玉米、麩皮、次粉、菜粕、棉粕行情均有所下跌，其余產(chǎn)品略有上漲，魚粉周度均價環(huán)比漲幅明顯；小料中賴氨酸、蛋氨酸以及蘇氨酸周度均價繼續(xù)延續(xù)跌勢，磷酸氫鈣周度均價環(huán)比略上漲，維生素A、C周度均價環(huán)比持平，維生素周度均價環(huán)比略漲。

　　圖表：2017年第11月第2周中國主要飼料原料/添加劑周度均價統(tǒng)計表（單位元/噸）：

　　三、后期市場預測：

　　1）玉米方面，據(jù)統(tǒng)計9、10月政策糧合計成交約1540萬噸，因出庫周期性問題，本月將有1000萬噸左右的陳糧將繼續(xù)擠占當前的新季玉米市場，短期看市場供應壓力較大，價格下跌預期偏高。從另一方面看，由于國家配合農(nóng)業(yè)供給側改革的需要，對玉米種植面積持續(xù)調減政策未改變，本年度新季玉米產(chǎn)量下降，目前無論是主產(chǎn)區(qū)種植戶以及飼料企業(yè)、玉米貿(mào)易商都看漲中遠期行情，因此，雖然當前玉米行情短期內偏弱，但其中所蓄積的后期看漲力量不可忽視，因此我們認為中長期玉米將上漲的預期依舊不改變。

　　2）小麥市場上，目前面粉市場整體走貨增量有限，所以小麥市場購銷增幅也不太明顯。隨著國內麥市流通糧源的持續(xù)消耗，短期內麥源偏緊態(tài)勢難改，支撐麥價繼續(xù)高位偏強運行，麥市整體利好因素占據(jù)強勢地位，預計近期小麥價格將繼續(xù)維持穩(wěn)中略顯偏強。

　　3）麩皮及次粉市場上，在“麥強粉弱”格局影響下，小麥加工企業(yè)成本壓力逐漸加大，對麩皮及次粉價格調整較謹慎，基本保持挺價心態(tài)，所以麩皮、次粉整體下跌幅度會受到限制，預計近期二者價格將繼續(xù)以穩(wěn)中窄幅調整為主，本周的價格偏弱并不意味著行情趨勢下調的改變已經(jīng)開啟。

　　4）豆粕市場上，上周四晚上美國農(nóng)業(yè)部報告未能隨預期下調美豆單產(chǎn)，相反報告美豆產(chǎn)量創(chuàng)紀錄新高，年末庫存也維持06/07年以來最高，期價受壓下跌。不過，報告雖然利空，但豐產(chǎn)消息早已經(jīng)成為定局，因此期價并不會因此而持續(xù)走跌，短期內看報告利空消化完畢后，市場焦點逐步轉向美豆出口及南美天氣炒作上，若后期美豆銷售良好，期價仍有望突破1000美分。而國內豆粕現(xiàn)貨方面，因10月份大豆到港明顯低于預期，此外市場預估11-12月大豆到港也將低于此前預期，豆粕現(xiàn)貨行情將有一定抗跌性?？傮w上看，在全球大豆豐產(chǎn)、且美豆供應旺季，短期內國內豆粕現(xiàn)貨弱勢大基調難以改變。從中長期內看，在經(jīng)歷了近三年持續(xù)低價走勢后，我們預計2018年中國豆粕市場行情有望適度理性回歸，尤其是下半年漲勢將會相對明顯。

　　5）菜粕市場上，受菜粕處于消費淡季影響，菜粕市場交投清淡格局難改，在豆粕不出現(xiàn)明顯上漲的背景下，菜粕市場行情都難有實質性改變，因此我們預計菜粕行情近期總體上仍以窄幅波動為主，實際交易市場冷清格局難以改變。

　　6）棉粕市場上，在新季棉粕預期增產(chǎn)及季節(jié)性收獲壓力下，棉粕行情隨自身基本面走弱跡象明顯。繼續(xù)關注豆粕市場變化，若近期因美豆出口好轉及南美天氣變差不利播種，而刺激國內豆粕出現(xiàn)行情走高，那么也將給棉粕市場帶來些許利多。不過，棉粕畢竟正處于上市旺季且今年新棉粕預期豐產(chǎn)，因此棉粕行情逐步緩慢走跌趨勢仍難以改變。

　　7）魚粉方面，秘魯新捕季預售接近四成，外盤將繼續(xù)保持強勢狀態(tài)；但考慮到當前報價水平相對偏高，預計短期上升空間有限。目前國內魚粉市場需求整體偏空較多，但在新季魚粉大量到貨之前，進口魚粉市場都將處于庫存消耗期，特別是北部地區(qū)布貨偏少情況難以緩解，并且國產(chǎn)魚粉受環(huán)保等因素影響短期增量有限，預計近期進口魚粉市場挺漲氣氛將會持續(xù)。

　　8）氨基酸市場上，賴氨酸方面，賴氨酸市場行情連續(xù)回落后逐步趨于相對合理價格區(qū)間，雖然終端需求未見明顯改善，但鑒于近期運輸緊張和廠家以執(zhí)行前期訂單為主，預計短期賴氨酸行情或維持區(qū)間盤整為主，進一步深跌概率低；蛋氨酸方面，養(yǎng)殖業(yè)恢復節(jié)奏緩慢，缺乏終端需求配合，蛋氨酸供大于求壓力凸顯，市場缺乏實質性利好消息刺激，蛋氨酸行情短期或延續(xù)偏弱運行為主，繼續(xù)關注主流廠家動態(tài)及市場購銷情況。

　　9）維生素市場上，VA方面，帝斯曼在歐洲宣布瑞士維生素A工廠升級改造計劃，在2017年10月開始進行停產(chǎn)，持續(xù)約6-8周，本周BASF發(fā)布不可抗力聲明，檸檬醛生產(chǎn)線停產(chǎn)。國內VA市場偏強運行。歐洲市場跳躍式上漲，VA1000報價在95-125歐元/公斤左右。預計下周穩(wěn)中偏強。VE方面，本周BASF發(fā)布不可抗力聲明，檸檬醛生產(chǎn)線停產(chǎn)，市場傳言有VE廠家或將提價，部分經(jīng)銷商停報觀望，VE市場關注增加，成交好轉，穩(wěn)中偏強運行。歐洲市場報價上漲至5.5-6歐元/公斤。預計下周穩(wěn)中偏強。VC方面，國內水產(chǎn)料進入淡季 VC需求不佳，不過出口量大存有支撐，VC市場穩(wěn)。