2017年11月第2周中國主要飼料原料及添加劑市場行情周報(bào)

　　一、主要飼料原料及添加劑市場行情概述：

　　2017年11月第2周(11月6日-12日,總第45周），本周國內(nèi)主要飼料原料市場交投清淡，行情下跌品種有所增加，綜合加權(quán)均價環(huán)比下跌。其中，大料中玉米、麩皮、次粉、菜粕、棉粕行情均有所下跌，其余產(chǎn)品略有上漲，魚粉周度均價環(huán)比漲幅明顯；小料中賴氨酸、蛋氨酸以及蘇氨酸周度均價繼續(xù)延續(xù)跌勢，磷酸氫鈣周度均價環(huán)比略上漲，維生素A、C周度均價環(huán)比持平，維生素周度均價環(huán)比略漲。總體上看，本周行情表現(xiàn)減弱偏弱的品種有所增加。

　　能量原料方面，1）玉米市場上，本周國內(nèi)玉米偏弱震蕩。國內(nèi)玉米市場售糧高峰期來臨，但種植戶看好今年售糧價格，挺價心態(tài)明顯，傳聞深加工補(bǔ)貼政策或?qū)⒙鋵?shí)，用糧企業(yè)備貨與觀望現(xiàn)象并存。目前供應(yīng)格局仍然寬松，隨著新糧上市節(jié)奏加快，供給面承壓玉米現(xiàn)貨價格整體偏弱震蕩運(yùn)行；2）小麥方面，本周小麥行情繼續(xù)呈現(xiàn)小幅漲勢。立冬過后，氣溫進(jìn)一步下降，北方面粉消費(fèi)進(jìn)入旺季階段，小麥加工企業(yè)對小麥采購積極性增加；再加之自由貿(mào)易市場主體存量不多，局地貿(mào)易商受挺價意愿引導(dǎo)，繼續(xù)小幅上調(diào)麥價；3）麩皮及次粉方面，本周麩皮、次粉行情整體均略有小幅偏弱。下游養(yǎng)殖需求無明顯好轉(zhuǎn)，進(jìn)入冬季，本周小麥加工企業(yè)開機(jī)率較之前略有上升，從而增加了麩皮、次粉的供應(yīng)量，局地企業(yè)小幅下調(diào)麩皮、次粉價格以期活躍購銷，但我們不認(rèn)為本周麩皮及次粉價格的偏弱意味著其價格的趨勢性改變已經(jīng)開啟。

　　蛋白原料方面，1）豆粕市場上，本周國內(nèi)豆粕市場行情總體變化不大，局部窄幅波動，周度均價環(huán)比略微偏高。因市場預(yù)計(jì)美國農(nóng)業(yè)部將在11月供需報(bào)告中下調(diào)美豆單產(chǎn)，受此提振，美豆連續(xù)三日上漲，9號公布11月月供需報(bào)告偏利空，期價下跌，之后維持窄幅震蕩。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨，本周前三天總體企穩(wěn)，局部窄幅漲跌，等待周五報(bào)告指引，周五當(dāng)天因隔夜美盤期價下跌，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也偏弱調(diào)低，周度均價環(huán)比僅略微上漲；2）雜粕方面，受市場需求低迷及美豆供需報(bào)告利空打壓，本周國內(nèi)菜棉粕行情紛紛偏弱震蕩下調(diào)整理；3）魚粉方面，秘魯新季魚粉預(yù)售量已經(jīng)達(dá)18-20萬噸，秘魯魚粉廠商大多處于停報(bào)狀態(tài)，靜待新捕季；近期國內(nèi)市場魚粉庫存低位運(yùn)行，總體庫存量仍趨于減少，部分魚粉持貨商挺價觀望情緒濃厚，推動報(bào)價出現(xiàn)了大幅上調(diào)。

　　氨基酸市場上，1）賴氨酸方面，養(yǎng)殖業(yè)需求有限，市場整體成交清淡，本周賴氨酸行情穩(wěn)中偏弱整理，周度均價環(huán)比續(xù)跌，跌幅繼續(xù)收窄符合預(yù)期；2）蛋氨酸方面，目前市場供應(yīng)依然比較寬松，而終端需求卻難以提振走貨好轉(zhuǎn)，因此蛋氨酸市場行情繼續(xù)承壓，本周周度均價環(huán)比繼續(xù)下跌。

　　維生素市場上，1）VA方面，本周VA市場報(bào)價495-525元/公斤，原料供應(yīng)較緊，VA廠家生產(chǎn)受限，十月中下旬有廠家提高VA產(chǎn)品報(bào)價至560-580元/公斤；2）VE方面，本周VE市場報(bào)價在52-55元/公斤，受環(huán)保、出口等影響，10月20日吉林北沙VE產(chǎn)品提價至55元/公斤；3）VC方面，本周市場報(bào)價66-72元/公斤左右，河北地區(qū)環(huán)保壓力大，有廠家停產(chǎn)或限產(chǎn)，供應(yīng)收縮，部分廠家飼料級原粉報(bào)價75元/公斤左右。

　　二、市場價格動態(tài)：

　　根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)主要飼料原料市場交投清淡，行情下跌品種有所增加，綜合加權(quán)均價環(huán)比下跌。其中，大料中玉米、麩皮、次粉、菜粕、棉粕行情均有所下跌，其余產(chǎn)品略有上漲，魚粉周度均價環(huán)比漲幅明顯；小料中賴氨酸、蛋氨酸以及蘇氨酸周度均價繼續(xù)延續(xù)跌勢，磷酸氫鈣周度均價環(huán)比略上漲，維生素A、C周度均價環(huán)比持平，維生素周度均價環(huán)比略漲。

　　圖表：2017年第11月第2周中國主要飼料原料/添加劑周度均價統(tǒng)計(jì)表（單位元/噸）：

　　三、后期市場預(yù)測：

　　1）玉米方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)9、10月政策糧合計(jì)成交約1540萬噸，因出庫周期性問題，本月將有1000萬噸左右的陳糧將繼續(xù)擠占當(dāng)前的新季玉米市場，短期看市場供應(yīng)壓力較大，價格下跌預(yù)期偏高。從另一方面看，由于國家配合農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的需要，對玉米種植面積持續(xù)調(diào)減政策未改變，本年度新季玉米產(chǎn)量下降，目前無論是主產(chǎn)區(qū)種植戶以及飼料企業(yè)、玉米貿(mào)易商都看漲中遠(yuǎn)期行情，因此，雖然當(dāng)前玉米行情短期內(nèi)偏弱，但其中所蓄積的后期看漲力量不可忽視，因此我們認(rèn)為中長期玉米將上漲的預(yù)期依舊不改變。

　　2）小麥?zhǔn)袌錾?，目前面粉市場整體走貨增量有限，所以小麥?zhǔn)袌鲑忎N增幅也不太明顯。隨著國內(nèi)麥?zhǔn)辛魍Z源的持續(xù)消耗，短期內(nèi)麥源偏緊態(tài)勢難改，支撐麥價繼續(xù)高位偏強(qiáng)運(yùn)行，麥?zhǔn)姓w利好因素占據(jù)強(qiáng)勢地位，預(yù)計(jì)近期小麥價格將繼續(xù)維持穩(wěn)中略顯偏強(qiáng)。

　　3）麩皮及次粉市場上，在“麥強(qiáng)粉弱”格局影響下，小麥加工企業(yè)成本壓力逐漸加大，對麩皮及次粉價格調(diào)整較謹(jǐn)慎，基本保持挺價心態(tài)，所以麩皮、次粉整體下跌幅度會受到限制，預(yù)計(jì)近期二者價格將繼續(xù)以穩(wěn)中窄幅調(diào)整為主，本周的價格偏弱并不意味著行情趨勢下調(diào)的改變已經(jīng)開啟。

　　4）豆粕市場上，上周四晚上美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告未能隨預(yù)期下調(diào)美豆單產(chǎn)，相反報(bào)告美豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄新高，年末庫存也維持06/07年以來最高，期價受壓下跌。不過，報(bào)告雖然利空，但豐產(chǎn)消息早已經(jīng)成為定局，因此期價并不會因此而持續(xù)走跌，短期內(nèi)看報(bào)告利空消化完畢后，市場焦點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向美豆出口及南美天氣炒作上，若后期美豆銷售良好，期價仍有望突破1000美分。而國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，因10月份大豆到港明顯低于預(yù)期，此外市場預(yù)估11-12月大豆到港也將低于此前預(yù)期，豆粕現(xiàn)貨行情將有一定抗跌性?？傮w上看，在全球大豆豐產(chǎn)、且美豆供應(yīng)旺季，短期內(nèi)國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨弱勢大基調(diào)難以改變。從中長期內(nèi)看，在經(jīng)歷了近三年持續(xù)低價走勢后，我們預(yù)計(jì)2018年中國豆粕市場行情有望適度理性回歸，尤其是下半年漲勢將會相對明顯。

　　5）菜粕市場上，受菜粕處于消費(fèi)淡季影響，菜粕市場交投清淡格局難改，在豆粕不出現(xiàn)明顯上漲的背景下，菜粕市場行情都難有實(shí)質(zhì)性改變，因此我們預(yù)計(jì)菜粕行情近期總體上仍以窄幅波動為主，實(shí)際交易市場冷清格局難以改變。

　　6）棉粕市場上，在新季棉粕預(yù)期增產(chǎn)及季節(jié)性收獲壓力下，棉粕行情隨自身基本面走弱跡象明顯。繼續(xù)關(guān)注豆粕市場變化，若近期因美豆出口好轉(zhuǎn)及南美天氣變差不利播種，而刺激國內(nèi)豆粕出現(xiàn)行情走高，那么也將給棉粕市場帶來些許利多。不過，棉粕畢竟正處于上市旺季且今年新棉粕預(yù)期豐產(chǎn)，因此棉粕行情逐步緩慢走跌趨勢仍難以改變。

　　7）魚粉方面，秘魯新捕季預(yù)售接近四成，外盤將繼續(xù)保持強(qiáng)勢狀態(tài)；但考慮到當(dāng)前報(bào)價水平相對偏高，預(yù)計(jì)短期上升空間有限。目前國內(nèi)魚粉市場需求整體偏空較多，但在新季魚粉大量到貨之前，進(jìn)口魚粉市場都將處于庫存消耗期，特別是北部地區(qū)布貨偏少情況難以緩解，并且國產(chǎn)魚粉受環(huán)保等因素影響短期增量有限，預(yù)計(jì)近期進(jìn)口魚粉市場挺漲氣氛將會持續(xù)。

　　8）氨基酸市場上，賴氨酸方面，賴氨酸市場行情連續(xù)回落后逐步趨于相對合理價格區(qū)間，雖然終端需求未見明顯改善，但鑒于近期運(yùn)輸緊張和廠家以執(zhí)行前期訂單為主，預(yù)計(jì)短期賴氨酸行情或維持區(qū)間盤整為主，進(jìn)一步深跌概率低；蛋氨酸方面，養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)節(jié)奏緩慢，缺乏終端需求配合，蛋氨酸供大于求壓力凸顯，市場缺乏實(shí)質(zhì)性利好消息刺激，蛋氨酸行情短期或延續(xù)偏弱運(yùn)行為主，繼續(xù)關(guān)注主流廠家動態(tài)及市場購銷情況。

　　9）維生素市場上，VA方面，帝斯曼在歐洲宣布瑞士維生素A工廠升級改造計(jì)劃，在2017年10月開始進(jìn)行停產(chǎn)，持續(xù)約6-8周，本周BASF發(fā)布不可抗力聲明，檸檬醛生產(chǎn)線停產(chǎn)。國內(nèi)VA市場偏強(qiáng)運(yùn)行。歐洲市場跳躍式上漲，VA1000報(bào)價在95-125歐元/公斤左右。預(yù)計(jì)下周穩(wěn)中偏強(qiáng)。VE方面，本周BASF發(fā)布不可抗力聲明，檸檬醛生產(chǎn)線停產(chǎn)，市場傳言有VE廠家或?qū)⑻醿r，部分經(jīng)銷商停報(bào)觀望，VE市場關(guān)注增加，成交好轉(zhuǎn)，穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。歐洲市場報(bào)價上漲至5.5-6歐元/公斤。預(yù)計(jì)下周穩(wěn)中偏強(qiáng)。VC方面，國內(nèi)水產(chǎn)料進(jìn)入淡季 VC需求不佳，不過出口量大存有支撐，VC市場穩(wěn)。