豆粕市場是黎明前的黑暗嗎？

　　自12月6日開始，美豆一路下跌不回頭，在剛剛過去的一周里，美豆依舊徘徊偏弱，期價(jià)一度跌至947.4，刷新近3個(gè)月低位，周線下滑2.1%。目前南美天氣良好，產(chǎn)區(qū)天氣條件對大豆作物總體有利；而美豆出口銷售狀況雖有所好轉(zhuǎn)，但中國對美國實(shí)施更嚴(yán)格的進(jìn)口規(guī)定，對美豆出口雪上加霜，而國內(nèi)基本面壓力猶存，豆粕市場可謂是四面楚歌，但臨近年底，生豬養(yǎng)殖進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，生豬育肥期內(nèi)的飼料消費(fèi)量也將趨增，難道說近段就是黎明前的黑暗？且跟小編一起來看看當(dāng)前的局勢。

　　南美天氣仍存不確定性

　　自從阿根廷地區(qū)的降雨如期而至，之前關(guān)于拉尼娜的炒作高氛圍迅速消退，也使美豆市場持續(xù)性回落。但根據(jù)最新的天氣模型預(yù)測，本周巴西中西部和東南部開始轉(zhuǎn)干，或許可以給市場帶來一些企穩(wěn)的信心。巴西方面在南部地區(qū)受弱拉尼娜影響表現(xiàn)部分干旱。而阿根廷方面由于近期的降雨部分地區(qū)播種工作得到了推進(jìn)，但仍有400萬公頃土地?zé)o法播種。從雨量來看，雖然干旱天氣有所緩解，但雨量僅有10-50mm，這樣的降雨并不充足。未來半月時(shí)間，阿根廷北部將會(huì)迎來部分降雨，但中部和東部地區(qū)卻沒有充足降雨來臨。未來半月如果不能有較好的天氣配合，則可能對阿根廷產(chǎn)量產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的損失。

　　美豆出口不利局面正在扭轉(zhuǎn)

　　截至12月14日當(dāng)周，美豆出口銷售176.29萬噸，較上周增加13%，單就前一周的出口銷售數(shù)據(jù)來看，美豆的出口銷售量反彈逾一成。而最近海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國11月進(jìn)口了868.418萬噸大豆，較上月反彈48%，同比增加10%。其中美國供應(yīng)量為466.195萬噸，占比達(dá)54%。進(jìn)入11月之后，美豆將逐漸成為全球大豆出口的主力，一直延續(xù)到明年3月份左右，美豆出口幾乎處于“壟斷”狀態(tài)，整體出口有望進(jìn)一步改善。

　　合同量大，油廠貿(mào)易商紛紛挺價(jià)

　　近段時(shí)間連盤跌幅一直小于美豆，前幾日美豆接連下跌，十幾個(gè)交易日01合約下跌60美分左右，至三個(gè)多月低位；而國內(nèi)連盤跌幅小于美豆，M1805最低下探2785元/噸，僅跌至近一個(gè)月低位。而現(xiàn)貨方面，以華北地區(qū)為例，天津油廠的主流報(bào)價(jià)在3020-3040之間，小幅波動(dòng)20元左右；而貿(mào)易商報(bào)價(jià)在2990-3020之間，價(jià)格波動(dòng)30元左右。油廠方面主要是因?yàn)榇蠹?2-1月合同量較大，現(xiàn)貨基本已售完，挺價(jià)心態(tài)濃厚。而貿(mào)易商這邊在跌的最兇的上周，也沒有因盤面的下跌紛紛大降價(jià)甩賣，主要是因?yàn)樵┻^后距離春節(jié)便只剩下四十天左右，從去年來看11月中下旬、12月初大家已經(jīng)開始進(jìn)入備貨狀態(tài)，而2018年1月多少會(huì)有春節(jié)前備貨的行情，或多或少會(huì)提振現(xiàn)貨價(jià)格。 市場心態(tài)較好，大家都覺得挺價(jià)較為合適。

　　綜上所述，目前美豆供應(yīng)處于寬松格局，美豆和連豆粕在經(jīng)歷此輪迅猛回調(diào)走勢下，料其下方空間較為有限，畢竟美豆的成本、國內(nèi)的養(yǎng)殖需求及基差合同等利多因素支撐期價(jià)。天氣方面，拉尼娜帶來不確定性，在抗跌的相對堅(jiān)挺的態(tài)勢下，反而有助產(chǎn)生拉漲的動(dòng)力。因此，小編認(rèn)為，豆粕價(jià)格大方向仍將以區(qū)間振蕩為主，短期豆粕價(jià)格處于偏弱格局，但是下方空間有限，后期長線采取逢低做多的策略。