2018年第1周中國豆粕市場周報(bào)
一、市場概述
2018年第1周（1月1月-7日）本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情穩(wěn)中偏弱下調(diào)整理。美豆在南美天氣影響下震蕩整理，但在最后一個(gè)交易日收漲，因南美天氣的憂慮重現(xiàn)。國內(nèi)連粕主力跟隨美豆走勢，亦呈震蕩整理走勢。豆粕現(xiàn)貨市場消息平淡，元旦節(jié)后成交轉(zhuǎn)淡明顯，且外盤利多消息匱乏，行情走勢總體趨于平穩(wěn)中略顯偏弱下調(diào)整理走勢。分析如下：
圖表：2018年1月CBOT大豆期貨3月合約走勢圖（單位：蒲式耳/美分）
圖表：2018年1月DCE豆粕期貨1805合約走勢圖（單位：元/噸）
二、市場分析
國內(nèi)外期貨行情
本周，美豆在南美天氣影響下震蕩整理。CBOT主力3月大豆合約5日報(bào)收969.75美分/蒲式耳，較上周五漲7.25美分/蒲式耳。
本周，連粕主力跟隨美豆走勢，亦呈震蕩整理走勢。截至本周五，連粕1805報(bào)收于2775元/噸，較上周2761元/噸漲14元/噸。
現(xiàn)貨行情及成交
本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨周度均價(jià)環(huán)比下跌，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部數(shù)據(jù)顯示，第1周全國豆粕周度均價(jià)2958元/噸，環(huán)比下12元/噸，跌幅0.40%。元旦前夕美豆出現(xiàn)空頭回補(bǔ)以及豆油期價(jià)走強(qiáng)帶動(dòng)美豆期價(jià)上漲，之后因阿根廷近期降雨但炎熱天氣可能限制作物產(chǎn)量的憂慮等利好刺激，期價(jià)進(jìn)一步走高；不過，全球大豆供應(yīng)充裕、且阿根廷政府計(jì)劃連續(xù)24個(gè)月每月下修大豆出口稅率0.5個(gè)百分點(diǎn)，逐步降至18%，不利于美豆出口抑制期價(jià)上漲空間有限。短線美豆仍在980美分下方整理。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場消息平淡，元旦節(jié)后成交轉(zhuǎn)淡明顯，且外盤利多消息有限，行情走勢總體趨于平穩(wěn)中偏弱下調(diào)整理。目前看，進(jìn)口美豆允許雜質(zhì)含量減半，1-2月到港大豆能否順利卸船還存變數(shù)，加上春節(jié)前備貨的啟動(dòng)將對現(xiàn)貨市場形成利多，年前行情仍存在階段性上漲希望。
本周，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交明顯下滑，主要因元旦前夕終端已經(jīng)適當(dāng)備貨，加上元旦放假以及市場行情持續(xù)偏弱，終端及貿(mào)易商觀望心態(tài)增加。根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部數(shù)據(jù)顯示，本周全國豆粕成交46噸，較上周成交86萬噸大幅下降40萬噸，低于正常周度成交55萬噸。
圖表：2018年第1/第52周中國主要地區(qū)豆粕周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）
| 地區(qū) | 港口/省市 | 品質(zhì)等級 | 本周均價(jià) | 上周均價(jià) | 漲跌 | 百分比% |
| 東北地區(qū) | 集賢 | 蛋白43% | 3010 | 3010 | 0 | 0.00% |
| 雙鴨山 | 蛋白42% | 3050 | 3050 | 0 | 0.00% | |
| 鲅魚圈 | 蛋白43% | 3050 | 3053 | -3 | -0.09% | |
| 東港市 | 蛋白43% | 3030 | 3053 | -23 | -0.75% | |
| 長春市 | 蛋白43% | 3090 | 3110 | -20 | -0.64% | |
| 大連市 | 蛋白43% | 3030 | 3050 | -20 | -0.66% | |
| 沈陽市 | 蛋白43% | 3070 | 3067 | 3 | 0.09% | |
| 華北片區(qū) | 秦皇島 | 蛋白43% | 2956 | 2970 | -14 | -0.48% |
| 天津港 | 蛋白43% | 2950 | 2970 | -20 | -0.67% | |
| 北京市 | 蛋白43% | 2980 | 2980 | 0 | 0.00% | |
| 華東華中片區(qū) | 煙臺(tái)港 | 蛋白43% | 2950 | 2950 | 0 | 0.00% |
| 龍口港 | 蛋白43% | 2940 | 2940 | 0 | 0.00% | |
| 博興市 | 蛋白43% | 2920 | 2959 | -39 | -1.30% | |
| 濟(jì)寧市 | 蛋白43% | 2910 | 2950 | -40 | -1.36% | |
| 日照港 | 蛋白43% | 2950 | 2950 | 0 | 0.00% | |
| 青島港 | 蛋白43% | 2919 | 2940 | -21 | -0.73% | |
| 臨沂市 | 蛋白43% | 2930 | 2934 | -4 | -0.15% | |
| 南京市 | 蛋白43% | 2950 | 2950 | 0 | 0.00% | |
| 泰興市 | 蛋白43% | 2930 | 2930 | 0 | 0.00% | |
| 南通港 | 蛋白43% | 2910 | 2910 | 0 | 0.00% | |
| 連云港 | 蛋白43% | 2930 | 2941 | -11 | -0.39% | |
| 張家港 | 蛋白43% | 2859 | 2910 | -51 | -1.77% | |
| 鎮(zhèn)江市 | 蛋白43% | 2930 | 2930 | 0 | 0.00% | |
| 寧波港 | 蛋白43% | 2910 | 2910 | 0 | 0.00% | |
| 蕪湖市 | 蛋白43% | 2896 | 2899 | -3 | -0.10% | |
| 福州港 | 蛋白43% | 2866 | 2880 | -14 | -0.50% | |
| 漳州 | 蛋白43% | 2856 | 2871 | -16 | -0.55% | |
| 廈門 | 蛋白43% | 2870 | 2871 | -1 | -0.05% | |
| 泉州港 | 蛋白43% | 2866 | 2880 | -14 | -0.50% | |
| 鄭州市 | 蛋白43% | 2977 | 2999 | -21 | -0.71% | |
| 周口市 | 蛋白43% | 2986 | 2990 | -4 | -0.14% | |
| 開封市 | 蛋白43% | 2983 | 2996 | -13 | -0.43% | |
| 岳陽市 | 蛋白43% | 2963 | 2984 | -21 | -0.72% | |
| 華南片區(qū) | 黃埔港 | 蛋白43% | 2950 | 2950 | 0 | 0.00% |
| 東莞市 | 蛋白43% | 2884 | 2929 | -44 | -1.51% | |
| 湛江港 | 蛋白43% | 2950 | 2950 | 0 | 0.00% | |
| 欽州港 | 蛋白43% | 2933 | 2957 | -24 | -0.82% | |
| 北海市 | 蛋白43% | 2904 | 2926 | -21 | -0.73% | |
| 防城港 | 蛋白43% | 2887 | 2926 | -39 | -1.32% | |
| 西南片區(qū) | 成都市 | 蛋白43% | 2970 | 2970 | 0 | 0.00% |
| 眉山市 | 蛋白43% | 3100 | 3100 | 0 | 0.00% | |
| 重慶市 | 蛋白43% | 3130 | 3130 | 0 | 0.00% | |
| 西北片區(qū) | 西安市 | 蛋白43% | 3070 | 3079 | -9 | -0.28% |
| 慧通農(nóng)牧信息資訊 | 2958 | 2970 | -12 | -0.40% |
備注：1，數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
2，數(shù)據(jù)以主產(chǎn)區(qū)出廠/出庫價(jià)為主
圖表：2018年1月2-5日中國豆粕成交量與成交均價(jià)走勢統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
圖表：2018/2014年中國豆粕周度均價(jià)走勢統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
油廠方面
第1周，國內(nèi)油廠開機(jī)維持高開機(jī)率，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，本周全國油廠開機(jī)率為50.82%，較上周略降0.28%；全國大豆壓榨量為170萬噸，環(huán)比略下降6萬噸。
供應(yīng)方面
截止1月5日，國內(nèi)主要港口的大豆庫存量約在828萬噸，去年同期庫存為680萬噸。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，11月份中國進(jìn)口大豆868萬噸，1-11月份進(jìn)口大豆總量8597萬噸。預(yù)計(jì)12月分到港量仍偏大。
需求方面
本周豬價(jià)持續(xù)穩(wěn)中震蕩調(diào)整。南方臘肉制作高峰期逐漸結(jié)束，元旦節(jié)后需求略有小幅回落，但受近期降溫降雪天氣影響，部分地區(qū)養(yǎng)殖戶出欄積極性下降，收購難度有所增加，周末豬價(jià)現(xiàn)小幅上漲跡象。目前生豬屠宰高峰期尚未全面開啟，后期隨春節(jié)備貨及北方殺年豬逐漸開啟，屠宰需求增長，豬價(jià)在中下旬前或仍將有一波小行情出現(xiàn)，但是受11月份養(yǎng)殖戶壓欄惜售影響，此波行情漲幅將遠(yuǎn)不及之前的預(yù)期，我們建議養(yǎng)殖戶在1月下旬前盡可能的出欄大豬，以規(guī)避豬價(jià)可能出現(xiàn)的下跌風(fēng)險(xiǎn)。
本周雞蛋價(jià)格整體震蕩調(diào)整。近期國內(nèi)雨雪天氣增多，給雞蛋運(yùn)輸造成阻礙，銷區(qū)到貨量減少，對雞蛋市場略有利好，但終端消費(fèi)短期無明顯提振，預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格短期將繼續(xù)高位震蕩，整體有小幅上漲的可能。
本周白羽肉毛雞價(jià)格延續(xù)以震蕩調(diào)整為主，周度均價(jià)繼續(xù)表現(xiàn)弱勢。近期食品廠走貨偏緩，庫存稍有積壓，屠宰企業(yè)收購毛雞熱情不高，不利毛雞購銷。不過，隨著春節(jié)臨近，市場主體會(huì)提前備貨，屆時(shí)對毛雞需求會(huì)有提振，但養(yǎng)殖場也會(huì)有一波集中出欄，多方博弈下，白羽肉毛雞價(jià)格中期或有震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行可能。
外圍影響因素：
美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，截至2017年12月28日的一周，美國對中國（大陸地區(qū)）裝運(yùn)675,754噸大豆，低于上周裝運(yùn)的92.6萬噸。當(dāng)周美國對華大豆出口檢驗(yàn)量占到該周出口檢驗(yàn)總量的59.3%，低于上周的72.1%。美國農(nóng)業(yè)部在2017年12月份供需報(bào)告里預(yù)計(jì)2017/18年度中國大豆進(jìn)口達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9700萬噸，比2016/17年度提高3.7%，這也是近年來的最低增幅。作為對比，2016/17年度中國大豆進(jìn)口的同比增幅為12.3%。2015/16年度增幅為6.2%，2014/15年度為11.4%，2013/14年度為17.5%。
據(jù)巴西貿(mào)易部稱，2017年12月份巴西出口大豆236萬噸，相比之下，11月份為214萬噸，上年同期為65萬噸。12月份巴西豆粕出口量為67萬噸，相比之下，11月份為107萬噸，上年同期為101萬噸。12月份豆油出口量為46,467噸，相比之下，11月份為73,500噸，上年同期為66,157噸。
美國伊利諾斯州立大學(xué)農(nóng)經(jīng)學(xué)家Scott Irwin稱，過去四年美國大豆單產(chǎn)一直非常高企。2014年到2016年期間美國大豆平均單產(chǎn)每年都創(chuàng)新高。2016年大豆單產(chǎn)達(dá)到空前的52.1蒲式耳/英畝。雖然2017年單產(chǎn)不是歷史最高紀(jì)錄，達(dá)到49.5蒲式耳，但是歷史次高紀(jì)錄。還有報(bào)道稱，部分地區(qū)的大豆單產(chǎn)達(dá)到70蒲式耳以上、80蒲式耳以上，甚至還有90蒲式耳以上。
三、最后展望
目前外盤利空壓力重重，出口需求不如預(yù)期、巴西大豆預(yù)計(jì)豐產(chǎn)進(jìn)一步擠兌美豆市場出口份額，阿根廷計(jì)劃連續(xù)24個(gè)月每月下修大豆出口稅率0.5個(gè)百分點(diǎn)，來爭奪大豆出口市場，將再度利空美豆，短線看美豆期價(jià)難有明顯動(dòng)彈，980美分下方運(yùn)行為主流。不過，阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)天氣干燥，部分大豆棄種，為外盤帶來些許利好，此外市場靜候月度供需報(bào)告出臺(tái)，若報(bào)告出現(xiàn)利好或?qū)⒔o市場帶來一絲希望，但一旦報(bào)告再度利空，期價(jià)市場將繼續(xù)明顯走弱。而國內(nèi)方面，距離春節(jié)還有一個(gè)月有余，年前備貨工作尚未啟動(dòng)，在短線盤面利空消息云集下，現(xiàn)貨市場偏弱運(yùn)行難以改變，不過，進(jìn)口美豆允許雜質(zhì)含量減半，且1-2月到港大豆能否順利卸船還存變數(shù)，加上后期春節(jié)前備貨的啟動(dòng)將對現(xiàn)貨市場形成利多，因此我們認(rèn)為年前行情仍存在階段性上漲希望。因此密切關(guān)注市場消息變化，把握年前備貨時(shí)機(jī)。
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