2018年3月8日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸，同比增加10.8%。

 

　　【豆類基本面】受市場擔(dān)心對美貿(mào)易關(guān)系緊張及美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告前基金調(diào)倉避險(xiǎn)情緒趨濃影響，周三CBOT大豆期貨市場明顯回落。有消息顯示，美國總統(tǒng)可能于本周簽署廣受爭議的對進(jìn)口鋼鋁征收關(guān)稅的行政令，市場擔(dān)心此舉可能提升中國等主要貿(mào)易伙伴對包括大豆等農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口的報(bào)復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。美國農(nóng)業(yè)部將于今晚公布全球大豆供需平衡表，阿根廷和巴西的產(chǎn)量數(shù)據(jù)備受市場關(guān)注。報(bào)告前分析師平均預(yù)估阿根廷大豆產(chǎn)量為4836萬噸，當(dāng)前其他機(jī)構(gòu)的預(yù)測的低值為4300萬噸。受阿根廷產(chǎn)量下降影響，預(yù)計(jì)本年度全球大豆庫存將下降300萬噸左右。阿根廷天氣狀況比預(yù)期更為濕潤，部分天氣炒作盤提前離場避險(xiǎn)。美豆高位回落，靜待報(bào)告指引。國內(nèi)豆類市場寬幅震蕩，延續(xù)粕強(qiáng)油弱節(jié)奏。

 

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆貿(mào)易陸續(xù)恢復(fù)，運(yùn)力緊張狀況緩解，多地陸續(xù)發(fā)貨，倉儲(chǔ)企業(yè)主動(dòng)提價(jià)收購，大豆價(jià)格普遍走高。春季備耕生產(chǎn)工作將陸續(xù)啟動(dòng)，農(nóng)民種植大豆意愿不高。受南方用豆企業(yè)采購量下降影響，產(chǎn)區(qū)大豆貿(mào)易半徑收窄，食品大豆需求穩(wěn)定，進(jìn)口大豆隱性替代等因素長期制約國產(chǎn)大豆價(jià)格。1805大豆期貨合約修復(fù)前期超跌后漲勢趨緩，缺乏需求內(nèi)在提振，買盤高位追漲情緒下降，有望進(jìn)入振蕩整理狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日連豆市場維持振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，可少量持有大豆期貨多單或適量減持。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美國貿(mào)易政策引發(fā)市場擔(dān)憂，美國大豆對華出口存在政策風(fēng)險(xiǎn)。美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告前市場避險(xiǎn)情緒升溫。阿根廷天氣出現(xiàn)改善信號(hào)，生長關(guān)鍵期內(nèi)如能得到更多降雨，大豆產(chǎn)量預(yù)期有望止跌。國內(nèi)粕類市場緊跟外盤運(yùn)行節(jié)奏，期貨和現(xiàn)貨市場明顯聯(lián)動(dòng)。在外部市場利空因素增加后，國內(nèi)豆粕市場炒作情緒也會(huì)降溫，需求題材有望獲得重視。當(dāng)前市場的焦點(diǎn)仍在阿根廷天氣及該國減產(chǎn)幅度。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨承壓低開，多空分岐加大之際盤面振幅也將擴(kuò)大，建議投資者保持振蕩思路，報(bào)告前適量減持原有粕類趨勢型多單，待報(bào)告后視美豆表現(xiàn)再擇機(jī)操作。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場大幅回落，維持弱勢震蕩狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油重回弱勢，基本面偏空壓力不解前低岌岌可危。豆粕為油廠貢獻(xiàn)主要壓榨收益后油脂繼續(xù)被邊緣化,阿根廷天氣出現(xiàn)緩解跡象，商品普跌格局下基金離場令本已偏弱油脂市場進(jìn)一步承壓。近期國內(nèi)油廠為保證豆粕供應(yīng)而提高開工率，豆油庫存呈現(xiàn)被動(dòng)增加狀態(tài)。外部棕櫚油供應(yīng)充裕，春季油脂需求穩(wěn)定均不利于價(jià)格反彈。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊弱勢低開振蕩，建議投資者保持振蕩調(diào)整思路，可盤中短線順勢參與油脂期貨交易或繼續(xù)觀望等待。